优惠论坛

标题: Dragonfly 投资人：解析DeFi周期叙事为何远落后于L1？ [打印本页]

作者: 金色财经小编 时间: 2022-7-8 16:17

撰写：Celia Wan，Dragonfly Capital

编译：TechFlow intern

当人们开始质疑他们在牛市期间所相信的一切时，你就知道这是一个周期的结束。

本次加密周期始于 Compound 推出 COMP 并将单币质押的概念带入大众，随着以 Terra 被Anchor 承诺的 20% 收益率和过度膨胀的 LUNA 杀死而正式结束。

这次崩溃引发了一系列关于其他所有 DeFi 项目有效性的反省问题——甚至是比特币：

通常，当趋势崩溃时，泡沫也会蒸发。以曾经是 DeFi 和 L1 最大的成功案例 Terra 为例，它的失败意味着单币质押失去了光彩，重新评估了预期，调整了价格。

尽管许多代币现在处于历史低点，但市场现在正在趋同于新的价格，这些新价格不是基于炒作，而是更多地基于我们在上一个周期所取得的成就的现实看法，熊市是回顾去年以及我们实际取得的进展的好时机。

为了与上一个价格周期联系起来，我们把一些著名的DeFi和L1项目的当前价格与它们的历史最高点进行比较，同时也与2020年11月1日的价格进行比较。之所以选择这个时期，是因为它处于周期的开始阶段，在这个时期（2020/11/1)，DeFi和L1的情况开始变得明朗，但泡沫仍然很小——Uniswap在两个月前推出了其代币，但此时的价格还没有回升；DeFi的TVL正处于跨越100亿美元大关的边缘，但它还没有看到指数级的增长；Avalanche、Solana和Terra等项目还没有启动各自的流动性挖矿，很少有人讨论。

这些价格点可以揭示一些规律：

1）自周期开始以来，投资项目可能产生的最大回报；