Q! [: r+ c N. v Y唯一的问题是牵线搭桥的 KOL Agency 是谁，他们取代了 K 街说客，证明加密行业的游说力量已经可以比肩传统军工复合体。% {/ U, s& C: f
8 o' f. A. N3 p5 n0 b: v% l1 c2 pNothing is real； Bitcoin is value． , |4 D1 J X. u& l 8 m8 J7 J G7 u: e6 ]$ J; C行业的关键时刻，回溯比特币的历程，就会发现比特币并非是排他性的私有产物，而是送给全人类的礼物，正是因为极端的包容性，才最终从洗钱工具、极客群体的玩具，演变成全球竞相配置的价值同义词。 ( D( m+ L1 S; H, T: Z- T* o* b 4 S: d n Y; P$ E. H如果相信时间的复利，那就会获得人生的回报。 $ [5 D+ h9 [/ k0 A Z% d 7 x4 @/ N! Y" Y, R放眼雪线内外，加密持续进化! f1 N- n! M- i0 j* |3 l
, z) ?' X& z+ S/ j0 H! w9 [* }- q( U温度高对应无组织，温度低对应高的组织度。 E% e. x; G. H- `9 c* ~3 F( Y
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加密市场现在的温度非常高，对应无序的熵值也额外的高，在香港的共识大会后，风行数年的小作文和 Meme 一起消失，代表着圈内人找不到共识，只剩下 KOL Agent 的面面相觑，互相视为下线。 3 Y. s8 |6 P$ X- B/ r6 f2 K' a6 D
加密市场的亚文化正在形成，我们加密小世界的团体意识在暗流涌动，何一的 BOSS 直聘映射行业的自我整理，外界对此默然无闻，力量的积蓄时刻代表出圈前的蓄力。 ; A$ Q0 I8 A) F9 ~0 g8 x' ?# S1 k0 i / Z2 D4 b: p1 m- s! V# n- r6 n本轮周期，BTC/ETH/SOL 接续性无力，10 万的 BTC 化身八字守门员，ETH 全场梦游，刚开始内部整理，SOL 反而是最正常的，无非是发币集团取代了 FTX 和 Jump 阴谋集团。 9 ^; o: u$ i1 f! b: }! V 8 y5 H# N7 p" j0 m真正的未来显然不在公链和 L2 的争夺上，而是在稳定币的对现金的吞噬，唯一的问题是，稳定币 +SOL/Tron/EVM 系公链能在多大程度上取代各国的小系统。' j: k% H/ ~& Y3 e) Y
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图片说明：各国现金消亡预测/ H, g4 x+ P6 Q u0 h1 ~5 c5 a5 m
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图片来源：Voronoi; W9 Q2 ^ U* s- @- h
( S0 f% S b( X; B! s天朝的现金已经绝迹，但是微信和支付宝才是主流选手，Infini 等任意 U 卡都无法取得境内银联发行资格，必须受到个人外汇管制额度的限制，即使 HyperCard 等产品借到老挝推出银联 U 卡服务，依然不能和国内银行产品等同视之。. W' L7 y2 [" E
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而印度、巴西和尼日利亚等人口大国，确实在快速的无无现金化，但是都并非是稳定币在占领市场，这部分市场被当地央行、银行和 Fin-Tech 公司迅速分割，留给稳定币的只有残羹剩饭。! R y+ {# o; r# e+ S1 t4 E
4 i a. I- a+ k7 a/ ~* f T: R- W究其根本，稳定币涉及国家主权，而现如今的稳定币本质上都是美元的变种，是美债的外在形式，任何有一定追求的国家都会抗拒美元稳定币，除非是萨尔瓦多和柬埔寨等事实上或法律上美元化的小国。 7 `" N* R. ^& c! a/ C* P ; y. Q* O3 E* Q0 p0 p ! O1 a" B5 A) P3 T图片说明：Nigeria“s timezone maps perfectly to USDT activity on Tron $ V1 f% a! G! _1 h; ? 8 i$ ?" X& t. g$ Q& y图片来源：Dune/catlover1337 / f/ O4 t; O- ]+ Q. N# W% ~! D ( {9 D% x( d4 Z4 t( u$ I+ i或者说，稳定币的市场分为三种，第一种是中、美、印度和巴西，稳定币只是一种边缘的金融产品，第二种是美元化的小国，稳定币比美元更为便利，但是市场尚未完全打开，仍然需要 Visa/MasterCard 的渠道曲线入局。第三钟就是尼日利亚、土耳其等中等国家，币制混乱、通胀高企但是又有一定的国家能力，导致稳定币既有很大的应用市场和真实需求，但是无法彻底主流化和合规化。2 E4 H+ p1 J O
% \0 f$ l+ `( l( F" l正如特朗普同时针对积极和消极情绪，稳定币的最大好处就是稳定，相比于需要通过币价来证明价值的加密货币，稳定币的需求已经真实扎根。% ]5 i: Y3 i5 Y' n
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正如 Paypal 等在世纪初通过先无门槛揽客、守住既定市场、再合规完成上岸三部曲完成了对卡组织的奇袭，现在的加密货币也正在经历这个过程。 " K: v! q7 ]3 I1 y' c& y9 }' H1 [: _3 H1 e& s0 u7 W f3 b
而且，BTC 和 ETH 已经完成了用户教育的初始化阶段，BTC 从无到有证明了网络效应的可行性，ETH 将网络效应放大到数百万真实用户，TRC-20 USDT 稳定币在全球确有日常真实用户。/ Y3 p. C8 M. r+ ~( u, J: U
- r+ {* x. z/ Y. H9 C6 Y) f不可避免的是，在加密领域被全球数亿人使用之前，空喊 Mass Adaption 是没有意义的，否则就不会有世纪初的 COM 泡沫，请相信我，当时 Web2 的投机性并不比现在弱，而直到谷歌建立起广告系统，才给整个行业的价值找到了现实逻辑支撑。" b; F7 d8 K1 L; C
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逃避单点概念，拥抱群体智能 7 l' x0 F% k0 Q6 q+ s, ^" D; O4 v4 w( S; ?4 j3 f# v
之所以大篇幅论证稳定币，是因为目前阶段的公链和 DeFi 已经发展到瓶颈期，Solana 的 Firedancer 升级完成后，Solana 2.0 和 ETH 2.0 就是目前最快和最稳定的两条链，足够满足大多数用户和开发者任何需求。 1 F0 D( n5 R& F9 i+ b ! b0 w5 j4 p8 F, F+ r只有稳定币才能将加密货币的网络效应扩展到极致，区块链其实并不需要讨论如何实现外部性，只要人够多，自然会诞生群体应用范式，从蚁群、蜂群到人类部落和城市文明，都在证明群体智能的真实。 ! E+ T8 h8 K8 K; o3 B$ m/ ~% w( O2 p2 S
当然，这里存在一个悖论，我们无法探索所有稳定币主流化的可能，但如果你不探索它们，你就无法知道哪种可能值得探索，目前，其实可以约化为纯链上采用和链下真实场景之争。5 |6 d7 {- M8 F/ s
# Z& i- ?4 Q+ [) g( s9 u8 M' |7 \这个问题无法讨论出答案，但是有一个道理很有效：只有把产品当作服务来做，才能取得最佳的效果，以 Deepseek 为例，我见到最精准的评论是：‘Deepseek is a feature， not a product．’$ W$ ~' K6 k6 |1 M1 s5 |# s$ M) S- f5 z
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我给一个区块链的版本，我们不需要关注公链、Uniswap、币安的动态和技术进步，我们关注的是他们和世界上每个人的联系，为什么币安取得如此巨大的商业成功，是因为它真的有 1 亿以上的加密用户，他们可能不是链上用户，但是他们的存在让币安的网络效应无比接近传统互联网企业。: Y% h1 M( G: @% ^: Y: ?/ s" h
9 x- p$ o$ k; N4 m; l唯一的问题是，我们要在不知道稳定币具体该怎么扩展的同时，在实践中找到稳定币可行的推广和应用场景。 L M6 R: O/ V, ~3 N' K; f7 v$ E% U3 M, \- I( h! v
比如，在监管裂缝中，稳定币需要以反脆弱性完成原始积累，利用灰色地带的无序，解构传统金融的秩序傲慢，暗流总在高压屏障外找到渗透路径，合规反而不是优先考虑的突破口和拿来卖弄的噱头。3 O8 S( o: G1 |! o7 G! N8 J
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而要在阳光地带重构支付生态，则需直面既得利益者的铁壁，技术效率只是入场券，真正较量的是制度博弈的耐心，当监管成本本身已成护城河，颠覆者要么等待旧秩序的代谢裂缝，要么在边缘地带用毛细血管般的渗透力，将革命伪装成改良，一如 Paypal 对卡组织，现在就是稳定币对银行。* A G) `5 \ {0 u
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稳定币正站在这个十字路口，黑产的成功恰是其原罪，而洗白的代价，或许是向西边的太阳特朗普的规则低头。) t! u. [9 \2 x% X, I b