Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。

与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。
: k# t' Q! o, F" ?8 p* {& f9 k
: R5 j- [3 s) `& {+ I+ D9 r3 ^4 P这家交易所名叫 Kraken。

它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。

& I7 j/ N' Z) `! x" Z% ~如今，情况变了。
+ ~' X9 w0 m) R- P) r
9 \: q: K6 ?- Q3 Y. w0 [在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。
& h# j% T2 v) B, u% o. d/ [
. h5 D: K: B3 S; z. I! P7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。

! Y( {* {" q  q8 t7 U/ I( N3 {8 g! a从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。

从卡牌倒爷到交易所创始人
8 D$ I. w% j1 ~- f! Y% G90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。
+ g- [$ {# o. O
+ g9 ?. |8 C1 ^7 X8 z, N' A与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」
& G0 W& _# g% Y4 n, o$ i6 [
千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。
. `$ U3 x4 H$ S; B& r9 C6 N" X
这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。
  k: C. Y7 l% {7 N; o
, B( I& B4 n( @# i8 u  a* I# C不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。

; v8 O" v' B$ g: UPowell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。

0 s% [  a' E/ P+ C9 I: f0 g2010 年，比特币闯入视野。
- X% K* c9 a5 \- |& [
Powell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」
/ ~5 j8 d' @- {, n3 e( ^7 e; t
一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。
( L7 B3 p; v6 O$ h7 y! m" G$ v. s
* c0 S0 V9 p7 V2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。
: {/ T9 `) Z, r6 d4 t& x$ D6 \
) f: N. x% G' I. l" `7 |那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：
' R* d# r; z& h3 |/ [( q, N( O
  h  q/ U: G& w「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」

同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。

与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。
4 _, H( b6 f. D* n1 Z
随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。

# G- O& r. X( w6 U. h% F2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。

稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。
7 b# F$ S) H, u! K% d
6 q6 e; M2 A7 h; M0 L( ?) [老牌交易所的蜕变
/ H( o5 L9 V5 T4 @2 E" S长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。

在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。
( H+ o1 r" {" ^& M# c$ h
反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。

1 v; e: v4 `8 F% G& g8 \它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。

相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。

社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。
  z9 r  I) y8 p! [5 R
7 B; e5 V: I4 Q, D# f1 J4 G
! `* {- T! i* ~2 O! R然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。

Kraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：

% i! n9 q% H; _/ e· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。
: o" X' _; R( k: a
7 v6 f. K8 a6 ^, ?6 j· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。
  l6 u( n) {6 k; G6 u
· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。
% X0 n3 i4 o8 z, a' u9 e* F% q' q$ a
· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。

3 ?! _0 R3 B4 U& M· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。

营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。
% o$ J& Q  z8 i2 \& q: r
2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。
6 `/ ^, p6 ^/ H/ R& C5 s
2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。
* _/ y) Q" [3 k" f# O
. q8 b: N8 g; {( S9 w; nKraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。

8 [$ ?. c3 `( @; P) D, X2022 年，Kraken 爆发管理层危机。

. Y9 v: n) i) \: ]4 }+ ]时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……

管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。
# N- h7 D+ U; U6 N
这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。
; D9 B' M( o0 o4 y4 J# R
自此，Kraken 走上蜕变之路。
/ F: `3 W9 |$ }: w" F
同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。
( K5 l7 v* a- `6 g
6 T# V6 t6 f6 Z# h他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。
$ ?  l3 v. ^( B) _
# @7 L$ N# U. H& S! z更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。
* n) z1 C  U% A6 {( r* q
3 L' o6 [" p' t7 K& I0 B' O( f值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。
0 J* P& `/ n" b( B
+ L7 b2 G" s6 o; E硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
) \. I8 K% K6 [0 r
从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。
* v3 s2 _0 k5 @, H& m9 t
6 b* _0 z2 a/ H6 u在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……

" H% U/ @2 s3 y" ^Sethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。

这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。
9 w: X$ y9 T% L" D0 N* K  N* q/ k
2 U! V& ^2 j  ]9 |, s# q如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。
9 u+ \7 W5 y& \' o5 s' }' Z# l% s
1 g* {& p# _4 ?  o它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。
, `- G6 @3 z7 J7 r1 |% _8 ]% s2 Y
这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。
4 P: S' R5 V! \6 S; R( f
走向 IPO
9 ~& [6 [& J+ V2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。

$ ]! x- R, _# H; i/ F. g# ^0 V根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。

此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。

) `& O* N# G4 Y& N% i( _( S对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。

1 R" ^, J9 ^8 m2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。

! {( ~5 v  k7 y# ]2 k8 N- d% E0 K这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。
0 l! L, T7 y! X9 ~9 P, y
" e7 d0 G2 K: o- x& Q1 W2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。
8 T: M2 v7 y6 T% T/ E" E
除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。

从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。
8 @; K( r2 }7 F. R2 }* g+ r: e
2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。

) K' w7 a: A3 g/ T# j# t) u2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。
! n' \( G; `3 j/ b! D: p
与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。

/ z& [( U  A( S+ F0 c0 C首当其冲的是，股票代币化。

Kraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。
  w) m; a6 f: b  B& z: V2 i
未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。

早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。
7 F, H) O* X6 H9 P# V8 V
未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。

其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。
2 N6 \! g- x9 |. G6 t. N
8 {; L! y0 N  E1 J% L

# ^3 @0 q8 h9 }6 D0 Z* r4 O$ f
) M& A  T' u: g& u! Z

这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！

USDT就是加密货币吧？常没有听说的，懂了

论坛哪一家公司可以USDT啊？

还可以啊，现在我也就是用这个钱包

直播哟，大家也常常搞的吧

NFT这个高级品看着还是很高端，可是我却没有这个NFT。

看来老妹是非常中意使用这个USDT的呀！

还是必须选择有实力的交易平台去交易哦。

我也没有参加这NFT方面的事情，知识贫乏呀

NFT如何应该怎么玩的好，或许还是需要技巧吧。

奈何啊 我是不会USDT的 没办法参与了

现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的

用USDT可以少卡冻结的吧

交易平台一般肯定是会选择能够相信的啊

这个交易平台我还真的不了解到的.

交易平台这么多，到底选择哪一个确实挺难。