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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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. q8 b8 C9 h9 z/ m& ~* M1 ]6 U3 H7 ^4 o' l+ a
3 `$ M% E% x: j. X

8 x/ {8 H& x- ]2 q
" N' U1 B) V2 J! q5 C, k* @2 [0 O' B. h' V4 @8 C9 s' j$ J

4 F1 u0 L7 C6 s) B# S0 }5 b 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,
, j4 x) V& L* t5 N) F. k3 h# L8 }

: C) x' D. M9 H( h0 k" x0 k山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
6 v7 ^/ n9 O, R$ s* X7 c; q4 K4 l8 |; O. d" S! ^
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
1 w! d$ @0 _1 j. z5 O8 W+ H; s
' x' ]$ t7 Y/ Z0 m5 R. ~  关键信息如下:
, {+ o/ x7 c  q' {, \& S& c5 G, V( H6 F$ h* E! o# w
  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
1 s# a  C9 e% A; [6 w! K9 u- R
7 U. C5 h) _1 p  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;0 t2 y* ^( `) x; Q+ B0 z
9 |4 V5 Q% w2 d% X; o* I% s
  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。
$ D+ s) u" R  `2 F6 V7 c/ K, h. d# Q8 q# s' @% m  n8 Q
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月) U) c/ O' ]( T9 r, y% ^
/ M" o# d9 F( B2 x3 C' A
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。# ?. l4 w- K5 X& J* n& z
! E+ ]8 Z- _' r' N4 O  W
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。) d8 }+ a$ z# g* W

: s1 m0 ?6 v! B" x' v2 @; q  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、
8 x! U* l/ y# n& f5 c, B, l) v) O) ~2 z
* n5 X4 y8 U" `美元汇率等宏观指标的影响。4 `- }( [5 M; {; A

6 F2 @1 G: G' m. x8 ?+ ]  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,
  T; P$ ^0 z0 t0 k6 f& Z0 P2 X- D# U8 @- X% ?4 J; _- `2 V/ N# ]0 F
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。; |- k* _9 z0 W1 N3 ~$ [& J. m
0 e9 D3 G" u) t4 y1 Z5 Z
" F- M; H- ?& L) t
8 W8 O" U" f/ u* J& j

" H9 H+ |+ x6 ?1 O
" U: j; Y2 m$ f 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8% : k, J0 h% \3 I# S# q  v
. S% J6 x3 x7 }; E+ i$ b  q( U8 Y9 z
高点下降了 30 个基点。
: g% G4 k; J% ?; p/ H& q; b) j1 @, g8 k  |& }) f
  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
, y3 i! l$ {2 S) c+ T! ^/ b* u. _5 F. L4 c
  市场中还有‘干火药’
& i4 ?6 ~; e! r' k. N3 v( I4 n3 l
  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均
1 i: F* h$ G4 k4 B& ^
8 W4 n* S! e% @/ M9 J3 \市值(1390 亿美元)高出近 9%。
# B' ~+ k. ?7 k* j
& u# g3 G$ T( o$ c& ^  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。1 M6 r9 f2 V+ H' e0 v# y1 [# R9 i
! r/ p6 Y4 A' R! @; o; H) P
! G' U5 j( J4 s: a; `1 j

1 A% c# D5 @$ }4 w) W: _
7 C+ b$ v* }% s- B# N 强烈的方向性押注
2 H& q# B: i0 w$ {' o- Q7 \# h1 x0 H* v- j9 G* j
  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。7 t7 y0 Y9 q" {* E' U% A4 S

& E) t2 C& @( @. r5 L8 G  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。
- W% w6 y( D/ ^2 Y# f" }/ l* l+ g/ r9 m, K1 w
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
' s7 t# J" l/ s, X0 C7 g4 V/ A7 Z# I( @+ V
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。# ?1 |) Z2 {  K5 B  T1 K( L# {
9 R5 Q  B( m3 G5 x0 G4 B
5 S1 H) [4 I! o" f) G) ?

# I% _4 z  u& k' m2 x+ L! C' B; N* |7 \
 投机狂热迹象缺失
. v' b# `! |/ J( `9 ]! `( i% t) X. {$ ]* B7 V
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。8 Z. Q- o# P1 c- s2 d
6 l7 ~/ [* C$ D; n
  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
2 [- j. M4 y! C: _
  l) Y2 D9 _! ?( X- Y% P
, n* l& s  _6 ~) V8 N# ^9 c7 r  没有过热迹象
9 i. Q! p% N; u* k+ s; h- F  H! l: J7 \/ S. q
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率4 f) F3 y6 o  G) h% A6 I4 a
7 `+ ?0 g1 d4 D# }% p8 }
也远低于去年 12 月的高点。
4 U* u* a* l$ e6 \. P
5 a2 }& N4 a. [  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。2 F1 T$ y7 y4 z

- ?1 U$ K2 o/ B+ B- T4 {  ]+ E6 V( N
  P6 g1 x( C3 U% w9 c, q
) X* e' m: S, w
. M. e9 b# X+ n, U0 E2 V3 j" W1 t' V9 v: g; p# U
 隐含波动率显示市场平稳
# j5 d4 D0 W/ a, S
  \  V4 ?. m7 E7 e  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
: K: d( }% C" b0 U% O2 r! ~. F5 b8 q- O% s8 X8 V1 x3 v3 l
价格高点时的水平。( f- K  {" q5 l8 m' f

9 p0 j* \6 A* Z7 w$ X; l9 x  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。
0 ?+ u# ]/ e2 F. K* w/ z2 k
# g$ F" l4 N; M! {1 G& P. ^; G  Z7 N

9 T1 y- D2 h7 G: ?! ~. I1 @: [- x( y" G- x* p' m- S' k

( y/ C  R$ M6 c: S1 i9 w
2 Y4 C+ G. i  h) e! j% R5 ^& z9 S8 {4 A3 g9 l
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
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3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
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6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
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9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
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10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
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用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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