困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

6 m# L7 ^6 G- t% k! J! e


8 W3 P9 d7 C, z5 i* I% z5 V
* Q$ ~) D% }* ^! P$ ~

9 Y9 \/ D3 |+ |! I! H" x
- O8 `# Z7 \+ C( b. C& }　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
3 O9 ?. Y, @% |9 H2 |. O  T

赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
- p+ ~5 L0 W3 P6 w. W
% k) v# R1 n) E+ \/ M8 u　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
/ F& K: I. f) H
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
1 P9 g+ c4 k0 e, p( B
大多数是 2020 年后入场的群体；
7 I1 p7 ~/ q' A! q! _7 g
还有过去三年新加入的链上用户。
0 k& V) T0 ^2 l
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2 M6 n4 r! z; q" W% B$ I5 U  ^2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
' s7 B$ [* q8 \7 a
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
3 j0 }' S8 ?8 N, Z, B
: }& Y; j' A8 C5 Z( {- @5 s近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
: {4 ?0 ~# Q2 E0 Q; G
% G0 N6 Y, r8 N& u; Z( u9 ?4 V* A　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
! E5 l8 y9 l: q) ~1 h: o5 Q) Z



: j* S; g9 ]1 g4 f# t9 h& ?, w% \
9 Y, t- I' K+ x9 O5 e0 T  D加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
% \$ a5 {2 ~# u) V. `
# [% ?; d+ j, z: g& A5 U　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
1 X+ j; e( v: z9 h$ R6 Z1 Z
　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
) L6 e' |6 t" H3 J1 m; Y
8 h4 ]9 `4 k; |8 }　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
6 t* H( Z( {5 Z6 ~5 S
5 k0 G& W  T/ a# \; N5 S6 ?2 |　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
9 T/ S. Z+ A2 n; u/ a$ c
　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

它们都是首先由主体间能量驱动。
2 P. W& @2 E, Y7 _# u' M
" x8 i6 o0 B# A+ X　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

/ x0 y- \( S7 o# M0 I/ O, O1 Y　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
3 W9 @" `3 k/ X8 L0 w- L
　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
2 z: H! e2 ~' p
/ I. J# B8 I' x' k% Q( H　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
( z; ?9 f" y; f



; l, K5 c/ k5 U! M& m1 t
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
, d6 y8 p) H6 B5 S
# T: u" c/ P0 y; _; e1 h7 [1 H　　具体表现为：

" ]: g; \6 |1 E1 n人们因价格上涨而购买代币；
  y6 @- X" I3 {0 R" A4 ^) }
6 I& {* L0 |+ T价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；
- a/ Q) u, g4 o' r8 d4 Y# c: Y
# x8 _" }. U" K8 ?9 `" f. V4 f3 A营销塑造叙事；
" G* N/ F: f3 b( z/ ^5 ^0 @0 T' M
* z2 w! t4 o& w叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。
6 O3 o3 T+ n! [, k0 ]9 M
( d7 u- x0 S) L! Z/ v5 q# Y　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
* p: L; O& D( I/ I* A! V
Memcoin 的驱动可能源于文化；

DeFi 项目可能源于收入；

AI 代理可能源于技术。
9 g) R+ Q, z" H6 e' d4 T
　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
* M+ D5 o! o8 F) N& k
　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
8 p  l3 o$ c% }: a
　　这时博弈呈现不对称性。
5 e# {6 C  e9 u# L
0 V5 t. G7 p. @; n* ?4 q　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
% |( a7 V, U9 E5 u& I5 Z: Z  `
+ R0 D/ W" R* d. E4 \: M　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
* V( Y$ `* F2 y+ o1 Z  N) @' }
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
# e* }# F6 ~% |, I
　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：

自己处于哪个阶段；

: ?  y( O, A% I. [% D8 R* [正在参与何种 ‘现实’；

5 b. A7 X  f1 t4 n  B: o/ D认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
% l% P8 v6 @4 ]+ U: }# ], v$ Y* D
, q5 S( H* j8 `8 \7 ]8 @- e　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
8 j6 `- S) @/ k1 D



8 V: p9 k+ _" k+ V1 L
! v  r& K4 z# Y2 b# n

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了