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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。" F- }+ C8 X* @) ^# [; K- Z
# n' c* T& b- N1 G; l1 d. I3 X9 q
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。) e X% ]1 K5 u
; `+ }% _8 L& M/ V7 h
加密货币总市值（来源：交易视图)
; f' M' W: g+ m" Z2 E, w+ J/ e/ F7 p: Z1 M6 E
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。9 }" E" e% P! r7 e. t0 s' O
" {5 p( w/ h% p$ U( t一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
Q" y5 E/ h4 |7 X V
9 j% j4 k9 r9 b完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售1 j& i4 t7 n# c+ D @: q7 q& ?
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。1 N Q5 v5 c2 X. u% l
6 [5 w0 N5 b; b+ k那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。2 I, A0 _$ N& m! _
6 l2 T! P7 B' X, I6 k! P9 uDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
) p* T5 R8 O; U5 b
. e) j0 ^: K; V2 O, w: H. O8 N按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。9 ~6 {7 S& F' z$ v0 V! h4 }
8 ?) e; u* k4 U比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
2 F4 x v+ k% {: l% n3 g G( P9 R$ v! u0 k" c
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
2 t* |% U6 G2 y7 @4 p) R有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。% D( o- g: m4 u u; K2 w1 l: f
) j7 j) \, n) Q% v$ VMan 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
9 l* S% i( K, s$ {" ]2 s
. x' R1 F& t/ R* U" P' _; C相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。, l$ N% n' N" A) m6 X
% @7 j+ b8 D+ E4 X流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。 W2 T% R5 X3 ?* A- a
% {9 H0 c0 S) M
复苏迹象：市场站稳脚跟
7 @5 I( ~+ i7 N0 Z( m尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。9 K) o' q Z- a
4 B5 u* `5 ~! c7 _! R“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
/ I& p" a3 D& }5 }+ d! M4 }. o0 `% ]- [3 V7 N
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。. Q* J0 n3 U; f6 Z9 C, _
9 _+ {; p3 ~! s# I3 |; R& _2 ]
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
! X2 W/ B, A3 B0 N1 L0 R% y A1 J" W5 E( d. g
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。6 M7 v4 ~3 A% S4 b% L" G3 x% z
+ D2 {. p x9 X: i加密货币的未来之路
3 f H* j; x( O; Q* T虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
2 w$ Q' E( l0 k7 P; i1 F2 ]0 h3 M4 |( F/ X" y9 v; A) q' E
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。7 m4 p" F+ ~# Z" N V( j
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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