虚拟资产风投解开“紧箍”，韩国加密创业春天要来了？（转）

时隔7年，韩国虚拟资产公司终于重获“风险企业”身份，可作为技术型初创企业和成长型公司，享受风险投资、技术担保和政策融资等支持。
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为加密公司打开大门的，是韩国中小企业风险投资部与内阁9月9日通过的《风险企业培育特别法实施令》修订案。其将“区块链/虚拟资产（加密货币）交易与经纪”从“受限/禁投”行业名单中删除，将于 9月16日正式生效。

7年限制令与几乎“消失的”韩国加密初创企业
2 g) x2 s) K1 z2018年10月，韩国ZF出于抑制投机、保护散户与金融稳定的立场，将虚拟资产相关业务列入《风险企业培育特别法实施令》的“限制/受限行业”名单。与夜店、赌场等被列入同类受限行业的做法一样，彼时监管将加密货币视为“高风险、不可授权的领域”。
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在当时，韩国ZF的严格监管也有其内在合理性。时值全球 ICO 热潮，韩国国内出现多起“ICO欺诈”与“虚假项目”案例，成千上万名韩国散户投资者因此而蒙受损失。

& U4 L9 }% t& n: U  }1 ?0 ~) j例如，一家名为Shinil 集团的公司推出“Shinil Gold Coin”，宣称承诺买家将获得从俄罗斯沉船上的巨量黄金，其代币在一年多的时间内吸引了约 10 万名韩国投资者的5370万美元投资。然而，该公司首席执行官在之后承认“没有确凿证据表明船上载有任何有价值的东西”，这场ICO骗局让超过2600名投资者损失了至少800万美元。

* b8 m$ t* F6 G& C类似的事件层出不穷，涉及金额从几十万到数百万美元不等，加剧了公众与ZF对“加密投机”的负面认知，这也成为韩国监管收紧，将虚拟资产行业边缘化的主要原因之一。

) x+ o# p! ?$ z, \$ P5 q& a6 I需要指出的是，虽然此时加密货币相关初创企业并未被全面禁止，但其被列入限制业种就带有一种高风险与不被信任的标签，且因缺乏税收、贷款担保、政策性资金支持，与人工智能、生物医药等行业相比处于明显的弱势地位。
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% h8 V) q7 d; S+ {据 Tracxn 的数据，截至今年7月23日，韩国区块链技术领域仅有 1 家新创业公司成立，而在2018 年，韩国成立了 170 家区块链技术创业公司，而这是过去 10 年来成立创业公司数量最多的一年。此外，仅出现加密牛市及尚有余热的2021年与2022年，成立了逾百家区块链技术创业公司。
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/ S4 e% i7 `! p4 r% W  `, F, U% h韩国区块链技术领域公司成立数量同比
此外，截至2025年7月，韩国区块链技术公司共在4轮股权融资中筹集了1330万美元，而去年同期，韩国区块链技术公司已在17轮融资中筹集了3230万美元——同比下降了58.82%。

- v& W" e% q: X新政动因：监管体系完善与数字资产趋势
, D+ Y" l* ~# p, G# s在中小企业风险投资部发布的官方公告中，其明确指出新修订的《风险企业法实施令》旨在一方面建立符合全球趋势的数字资产生态系统，为培育创新产业奠定基础，另一方面则是与金融当局合作，建立透明的市场秩序，并将用户保护放在首位。这两条分别指向虚拟资产全球趋势愈演愈烈的时代背景，和对加密货币市场监管以及投资者保护的必要性。

2 U' y9 {1 {5 p3 R' m而本次修订案的关键人物、中小企业和初创企业部长韩成淑认为，这项监管改革旨在使韩国与全球数字资产趋势接轨，并确保未来的增长引擎。她表示：“我们将集中政策力量，打造一个透明、负责任的生态系统，使风险资本能够顺畅流动，并支持新兴产业的发展。
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) H5 I5 I$ j5 z5 ]5 e' w中小企业风险投资部部长韩成淑
由此可见，本次政策松绑，不仅得益于数字资产行业全球地位的显著提升，也与韩国日趋成熟的监管环境密不可分——2021年，韩国修订《特定金融信息法》，引入了虚拟资产企业报告制度，虚拟资产服务商被纳入与金融机构相似的AML/KYC义务；2024年生效的《虚拟资产使用者等保护法》，则赋予金融监管机构实质性的监督、检查与制裁权，并规定了一系列保护用户资产与防范不正当交易的具体义务。
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两项关键法律的修订，分别在“反洗钱监督”与“用户保护/市场秩序”两个方向上补上了法律与监管空白，弱化了原来那个“缺监管而干脆一刀切“的政策逻辑，转变为现有监管能力已足以承接产业扶持。
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( Q$ {) v1 Z% Q. @& r( C8 e禁令解除，韩加密VC或迎来春天
# b! d$ A, z4 t6 [( u解除限制令这道紧箍，无疑将为韩国加密产业注入新活力。
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  K& v" ?1 M$ W% l1 B% e加密初创企业今后可更容易获得国内风险投资和ZF支持，降低融资成本和难度，为包括DeFi、区块链基础设施等领域创造新的早期融资机会，并将加速其国内区块链产业增长并扩大海外影响力。
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# G( C! o" c' y8 n. ~9 Z对于韩国加密风投公司而言，它们也能放开手脚，可能将更积极部署资本，扩大对早期 DeFi、区块链底层与基础设施项目的投入。其中，值得关注的VC包括：

3 h3 L: F4 Q4 \% Q& D( S. dHashed，韩国最有影响力、最公开聚焦于区块链/加密的早期风投之一，总部设在首尔并在硅谷、新加坡等地有布局。Hashed 长期参与全球与本土重磅项目（其官网及投资组合页列出 Aptos、Injective 等链/项目），同时在韩国组织黑客松、生态建设活动，是韩国 Web3 生态的重要资本推动者与“社区-投资”结合的范例。
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Dunamu & Partners，Upbit 运营商Dunamu成立的投资子公司，公开有较大规模的对外投资组合，涉足区块链/FinTech 与更广泛的科技初创企业。因 Dunamu 本身又是头部交易所运营方，其或许可以凭战略投资者身份为项目方提供市场流动性支持。
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! o  K$ h0 T7 B' l5 [* H) H. ~Kakao Ventures，Kakao 系列的风投公司，长期参与区块链与支付场景的战略投资，借助 Kakao 的流量与 Kaia生态，为被投项目提供流量、底层链与商业化通路。对想在韩国落地的链上项目而言，Kakao 系列是重要的战略资本与生态入口。
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此外，韩国的金融系统与大型科技财团也在加密领域加速布局。银行系与机构系的投资平台 KB Investment可凭借资金实力、合规与风控能力，为被投企业提供长期成长所需的机构资本与渠道资源；而三星的战略投资部门 Samsung Next则以产业级的技术与市场协同著称，为区块链基础设施与应用型项目提供技术背书、全球化资源与生态级合作机会。
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终于等到这天了，韩国佬这波操作够意思啊