HYPE真的是因为Aster才跌的吗？（转）

HYPE 解锁带来的潜在抛压已成为市场最为关注的风险之一。Maelstrom 等研究机构预估当前回购规模仅能覆盖约 17%，每月仍有高达 4.1 亿美元的代币供给缺口。然而，9 月 23 日，Flashbots 战略总监兼 Lido 战略顾问 Hasu 与 DBA 联创 Jon 提出了一项颇具争议的建议：将 HYPE 总供应量削减 45%。在 Perp DEX 竞争愈发激烈、叙事与流动性双重考验的背景下，这场供应改革能否重塑市场信心，或仅仅是权宜之计，仍有待观察。
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以下为原文内容：
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随着去中心化交易所的竞争加剧，Hyperliquid 的 HYPE 代币已连续四天下跌，跌幅超过 16%，而新上线的去中心化交易所代币却在周末实现翻倍上涨。

. p/ v7 A" O5 z0 o7 u& f% OCEX.IO 首席分析师 Illia Otychenko 在接受 Decrypt 采访时表示：「过去几天确实发生了注意力转移。」根据 TradingView 数据，DEX 代币 Aster、Avantis 和 STBL 在周末分别飙升了 124%、125% 和 147%。
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相比之下，Hyperliquid 自周末高点以来已下跌逾 13%，并在今日继续下跌 7.4%，盘中一度触及 47.83 美元。

, [! o6 i, `# n' x与此同时，用户在周末开始看空 HYPE，上周日，预测者给出 HYPE 冲高至 69 美元的概率一度达到 62%，但到周一早晨，这一趋势几乎逆转，用户反而认为 HYPE 跌至 39 美元的概率高达 58%。
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7 s4 t$ q2 D5 T- Z, z& V! jHYPE 下跌的原因
Presto Research 研究主管 Peter Chung 对 Decrypt 表示，Hyperliquid 价格下跌的原因在于投资者获利了结。Otychenko 也指出，这是「部分资本轮动」的结果，大户正在抛售 HYPE。

4 Z$ ?) S7 `$ m  l其中包括 BitMEX 创始人 Arthur Hayes，他在上周日卖出了 96,600 枚 HYPE，价值约 510 万美元。
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Maelstrom 还补充道，Hyperliquid 的回购以及数字资产金库公司的买入压力，相较于即将到来的解锁规模「微不足道」，预计每月可能会带来高达 4.1 亿美元的抛压。
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' ^4 e3 X' [1 l  U/ U! ]& _( G市场前景与风险
3 D3 k% [4 o7 n6 \0 ^随着新兴去中心化交易所的竞争日益激烈，Otychenko 提出，关键问题在于这些新晋代币在初始热度退去后，能否继续吸引市场注意。
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" j1 }4 [. T; P6 l6 x, e「目前风险很高，」他补充道，「尤其是 Aster，其超过 90% 的代币供应集中在少数几个钱包中，极易出现剧烈波动或被操纵。」

Aster 是一款基于 BNB Chain 的去中心化交易所，上周三获得了币安联合创始人 CZ 的点赞，他在推特上写道：「开局不错，继续建设。」

HYPE 的达摩克利斯剑
3 D& l% W- r, S1 yHyperliquid 一路高歌猛进——生态繁荣、交易量创历史新高，USDH 的竞价战更被誉为加密史上最性感的「选美大赛」之一。但皇冠之下，悬着达摩克利斯之剑——HYPE 即将迎来首次真正的考验。

! s# r* O. L- {从 11 月 29 日起，将有 2.378 亿枚 HYPE 开始线性解锁，持续 24 个月。以每枚 50 美元计，这意味着价值 119 亿美元的团队代币解锁——相当于每月约 5 亿美元的潜在抛压进入市场。
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& z( B0 ]% |% [5 w+ i问题在于目前的回购力度只能吸收约 17%，这意味着每月仍有 4.1 亿美元的代币供应悬在市场头顶，市场是否已经消化了如此庞大的解锁规模？

6 p+ W3 o" x# P! `. I& j  j想象你是一个 Hyperliquid 开发者——为此项目拼命干了好几年，如今一笔改变人生的代币财富开始解锁，只需轻轻一点就能兑现。你会怎么做？

2 T" o. r2 i2 ]' T6 J) z& J" `) B0 iDAT 能否力挽狂澜？

4 z( y2 C0 t9 G, q随着 Sonnet 的进展，加密史上规模最大的 DAT 之一预计将在 2025 年第四季度完成。它筹集了约 5.83 亿枚 HYPE 代币以及 3.05 亿美元现金。然而，即便将 Sonnet 与其他规模较小的 HYPE DAT 全部合并起来，相比即将到来的庞大解锁潮，依然只是杯水车薪。

& @6 o- W' t9 U. r3 i- N/ `4 _+ n( }% c你若动了加密旧势力的奶酪，就别指望能全身而退。商业即战争，而绝大多数加密产品的生命周期历来短暂——赢家必然会吸引一群「吸血鬼式」的攻击者。如今，竞争正在加剧，既来自头部交易所，也来自像 Lighter.xyz（Maelstrom 投资组合公司）这样的新兴挑战者。CZ 在解锁前两个月强推 Aster？大概率不是巧合。
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