随着市场交易接近2021-22年周期的价格低点，绝大多数持有者现在都持有未实现的损失。此外，Miner 似乎正在经历一些收入下降，生产成本增多的压力。
0 d# q4 |1 H( e在经历了连续九周的“血腥红色”周后，市场收出了第一根绿色周阳线，尽管每周涨幅为 1.57%，相对幅度较小。市场在每周高点 31,900 美元和低点 29,375 美元之间波动。
由于价格处于2021至2022年周期区间的低点，最近17个月的绝大多数买家现在都持有未实现亏损。在链上数据中可以观察到市场中这种不确定性和压力的强度，并且持续依赖长期持有者来承担。
, Z, w% G n/ Z# t1 ^* p& c我们还看见，尽管网络难度攀升，但 miner 的收入却在大幅下降。这表明，miner 的规模扩大了，大量的资本投入，并且生产成本增加。随着利润倍数下降和财务压力增加，市场很可能处于比特币熊市的第二个也是历史上最后一个抛售阶段。
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比特币：23周价格走势
9 y5 H7 N# |+ E5 }历史上的宏观低点
0 o5 J6 x3 `0 P8 K: f8 t在所有绘制比特币市场价值空间的模型中，有两个简单但强大的指标被分析师们广泛使用：Mayer Multiple 和 Realized Price。
Mayer Multiple 是一个震荡指标，定义为价格与200天移动平均线的比率。因此，Mayer Multiple 代表了与这个长期平均价格的偏差，作为衡量超买和超卖条件的工具，包含了比特币生命周期的数据点。
根据最初的分析，Mayer Multiple 在0.6-0.8的范围内下降代表了超卖或被低估的情况。在下图中，这些倍数被应用于 200DMA(200天移动平均线)，以证明 Mayer Multiple 显示的低估区：0.6 MM < 价格 < 0.8 MM。
: X& U$ C, P( I7 |1 p/ t* t在过去四个熊市中，市场价格分两个不同阶段进入这一价值范围：
A阶段--熊市早期，最初的ATH后抛售导致持有者恐慌
B阶段--熊市后期，因为市场进入底部形成和抛售阶段
在当前市场中，自5月5日以来，价格一直徘徊在这个价值区域内（25,200-33,700美元），更类似于以前熊市周期的B阶段。从概率上看，比特币价格仅在7.9%的交易日收于0.8的 Mayer Multiple 以下。
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