优惠论坛
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2023-10-14 02:52
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：
" c+ p) s3 l! I( _9 h1 g
9 P, Y+ _% V- O/ e6 m# I W7 J5 t
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
. i$ x Z( e9 e, r) B+ e
6 d+ P* E$ w- s2 i
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
4 W; ~7 U# V; _8 j Y
7 D7 \5 z( N7 R9 ~; C
抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
. {/ k1 X! X: M: i+ r" K& S9 a$ \
/ H' [' z0 D0 \; p% l
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
3 v, M* t K& c2 U2 ~3 A7 m
" E3 S9 c+ |7 t. ]+ Z4 B( y0 B+ W! Z
创新解决方案：免清算借贷协议
9 }9 L& H- |; l/ ` o
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
7 A8 R- m6 n1 g
3 v! B7 `3 t g; l+ r& p
机制解释
1 I* M- P/ V2 S6 f' Z) w/ S0 v
借款人的视角
：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
3 g0 A: j5 B v# S( ]& y
; j; V- C, @7 v4 r) R4 e
放款人的视角
：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。
$ L7 N; r! M' ^" v
/ `, C) q, D8 e0 ?. ~/ L
该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
) |% J# _5 P2 y: ~3 T9 n1 I7 `
9 [* S3 x& F$ W5 U2 f
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
% {4 q% Z2 \" ^0 \, E% Y
0 g) k5 O/ u, k8 q' t/ U; n
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
P0 e! o+ a+ Z6 A! c3 m) b
' o9 ]4 B, U0 i8 R) \2 r9 Q
借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
7 @5 w$ I2 ?% L/ P) D. `& ?
6 ]7 P: h; n! `, B" f
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
. f( |) x) r( E( o( W4 {3 k; s
7 M7 W: I E+ ]4 A# {
与传统系统相比的战略优势
# G8 C! T) J+ C, X
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。
9 F5 ]; Z1 L9 K; W
" U& D: @: s" e6 u
深入比较
- R9 `& Q8 S& D1 g8 y2 Q: N
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
4 P5 I- j! w1 J
' R& r8 Y, X/ M3 v$ L
使用新协议：
) o8 x& N1 X, P; U g4 \+ `7 g, \
5 x5 K* P! a- ? {: A2 X
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
3 a4 S; M6 w) O! F' x* B
4 P c0 e5 V J; L3 \' E( q
该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
- f5 w& |5 E7 ]2 S4 c/ F. U
& ?- O1 ^1 Q0 m9 Q6 b J
使用 AAVE：
4 u3 x" M$ C- h6 o% ?3 z1 @/ i9 N
/ Q6 s5 S7 a! W. [0 u
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
- n5 V J2 m" i
8 C5 n2 n1 _$ z9 G
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
" n6 X) X+ n* B' o) v- m5 U
" E/ Q3 c- _% N, H1 O P
评估回报率：
& H3 O; F% e+ f6 ]) ~
; ^$ g# }8 r, t, a; v
Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：
3 r: A5 g4 A. t% L; y( P5 }
a2 t# n q) Y* X. I2 E' U
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。
/ m1 V1 D6 w0 ]* y
7 O# E' `" N4 o& ^" }* h
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
3 X& ~& u$ y/ [- n7 [
4 F* a% }9 v/ E) o
未来可以考虑的改进因素：
5 w! n2 V; \ y
( I6 c. _0 j" [9 o6 K0 C
对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。
( F0 g* I" L8 K
; k' w0 r+ ~) D& Z f; Z
总结
( N. {2 ~2 X- U0 u- P
DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
8 W- k+ p4 `4 X: B
" R3 v4 V/ D. [! y. C
作者:
22301
时间:
2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者:
rainwang
时间:
2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者:
赚钱小样
时间:
2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者:
yubuluowang
时间:
2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者:
爱美的女人
时间:
2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊
欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.tv/)
Powered by Discuz! X3.1