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除了一系列ZZ发展之外，7 月份还标志着美国市场开始交易以太坊现货 ETP。在前七个交易日中，这九种产品的交易量约为60亿美元。与比特币ETP（1月推出）的前七个交易日相比，新的以太坊产品的交易量占30%，或大致相当于两种资产的市值差异（以太坊目前占比特币市值的30%）。[11]这九种产品在推出后立即出现净流出。以太坊的价格在产品推出后下跌，或许部分反映了这些资金流出。然而，以太坊的价格下跌也与科技股的下跌有关，因此投资者风险偏好的整体回落也可能是导致这一现象的原因（图表5）。- f9 u6 M) K P- ?+ Q5 f
3 J- f( `5 F9 r4 z- X: MGrayscale 加密货币行业框架强调，数字资产回报仍然集中度较高。例如，图表6将比特币今年迄今的回报与我们的加密货币行业市场指数(CSMI)进行了比较。CSMI按其市值的平方根对代币进行加权，以降低比特币的权重并更好地代表整个市场。自今年年初以来，虽然比特币上涨了近50%，但CSMI实际上略有下降。对于那些相信加密货币市场复苏可能超越比特币的投资者来说，大盘相对低迷的估值可能意味着一个有吸引力的切入点。 3 a0 R- v! o3 i5 z0 n ; I1 v |* _9 \. Z5 r除了比特币，7 月份另一个表现突出的货币是 Solana，其 7 月份上涨了 18%。Solana的每日活跃地址从140万增加到230万，表明用户参与度有所提高。其总锁定价值(TVL)从36亿美元增长到55亿美元，DEX交易量从11亿美元增长到19亿美元。这些指标凸显了Solana的采用率和市场影响力不断提高，将其市值推高至近850亿美元，接近历史最高水平。[12], O9 R. Y. G/ O7 n
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尽管前总统特朗普现在更加关注这个问题，但比特币和加密货币一直有可能在今年的美国大选中出现。今年早些时候，哈里斯民意调查代表 Grayscale 对可能的选民进行了调查。结果强调了推动数字资产采用的宏观经济趋势和资产类别的日益成熟。例如，在我们调查的第二阶段，选民表示，由于地缘ZZ紧张局势、通货膨胀和美元风险，他们更加关注比特币。此外，近一半的选民（47%）现在预计他们的投资组合中将包括加密货币。在我们看来，任何政党都不能忽视这个日益重要的投票集团，Grayscale Research 希望加密货币立法将在下届国会得到两党的关注。7 v( b' W& t- k: P$ j% ]
* ]7 n- ]7 N. D% x% U尽管过去一个月估值区间波动，但我们认为当前的宏观趋势对加密资产类别越来越有利。比特币已成为美国总统大选的重要话题，未来的白宫可能会积极支持美元走弱，美联储似乎已准备好降息。综合来看，Grayscale Research 认为比特币在今年晚些时候重新测试历史高点的理由很充分。$ A2 ^5 H% a3 M: E" e# D