% _6 ?& N- `- |. u ( `, {* f9 ?( f( N 今天（8月1日），全球第一个针对法币稳定币的全面监管框架——香港《稳定币条例》正式实施，相关机构可以开始申请牌照。3 p$ w' m- o# A0 P4 j
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就在不久前，美国总统特朗普也签署了三个加密货币法案。相比于美国，香港的稳定币法案更加简洁明了，也更加严厉：2500万港元准入门槛、100%资产抵押、1日内赎回保障。+ o" s; z5 Q9 C
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一位从事10年稳定币相关业务的行业人士邵星认为，未来稳定币发行后，需要寻找渠道和流量平台来承接，要有大量的应用场景来落地。邵星也预计，之后五年左右，以合规稳定币为基础的点对点支付方式逐渐代替SWIFT（国际资金清算系统），整个金融体系会发生重大变化。 : H8 V( }0 q9 _. _+ M5 _5 v4 y' U& t1 k, L1 K+ D6 c
稳定币是什么？ 4 h5 c9 L7 g5 {- J& h1 H; M! v. m( Z
到今年6月下旬，加密资产的总市值已经超过3万亿美元，超过法国去年GDP，其中稳定币的规模达到2600亿美元左右，较2020年增长超40倍。) @% T* N0 K4 `
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稳定币自2014年诞生，最初并未受到广泛关注。当时加密货币市场尚处于早期阶段，用户仍可用传统货币直接买卖加密资产，稳定币作为中间介质的需求有限。随着越来越多国家对法币与加密货币之间的兑换实施限制或禁令，稳定币逐渐成为加密资产市场内部交易的重要媒介，并在全球范围内流行起来。 3 B. |. q) R6 s% e- _( J , y2 E( A+ {& i# ?* m( E" p J 而这一轮的热潮开始于特朗普第二个总统任期。特朗普明确表示要放松对加密货币的限制，甚至他还发行了自己的加密货币$Trump，更是推动了《GENIUS法案》，极大地助推了大众对于稳定币的讨论和认知。 ) R* b% D9 J. A+ [* c$ f/ [8 G6 p$ X 2 s) h! e8 b0 t9 r$ J) h2 q8 K, N 2 W( k ^' N @& C6 h 7 m. S' _2 H/ m0 n5 A 稳定币和比特币等加密货币同为区块链数字货币，因而有三个相同点：虚拟资产、私密性、可去中心化。稳定币和比特币最大的不同点，在于发行时是否锚定特定资产，主要是美元和以美元计价的资产，比特币价格由于无锚定物天然有波动，稳定币则要稳定的多。 : D! d( I! |1 E0 C - x+ Z6 S5 ]2 r 这就给稳定币带来两大优势：首先，它不需要银行账户、不受银行监管，跨境转账快；其次，币值稳定。在实践操作中，不少金融机构都已经引入了稳定币。比如，摩根大通在2019年2月推出了摩根币（JPM Coin），用于银行间支付。头部信用卡机构Visa、万事达卡都推出了稳定币支付解决方案。* s. s* Z3 U u( G8 t; s
9 t7 Q; s. T) C$ b/ R 稳定币的技术底座则是公有区块链。目前全球最大的是以太坊（Ethereum），占比50%，第二大是波场（TRon），占比近32%，剩下的还有索拉纳链（Solana）、币安智能链（BSC）和Base链等。 1 {8 ^4 l, c8 b; j4 |3 w M4 S0 e9 _8 b- d/ w+ I% R
从事10年稳定币相关业务的邵星，是一家出海企业基础设施配套服务提供商负责人。 6 F- ]: q: H, }& Q" ]7 z; |! A+ _4 E6 {# [5 O
“未来稳定币发行后，也需要寻找渠道和流量平台来承接，关键是稳定币发行后要有大量的应用场景来落地。”邵星向观察者网表示。 , I, d" L- a- f! k' G! k 3 L, m2 Y7 k* x) V4 z) \ 除了跨境贸易外，邵星认为，很多游戏之后也会接入稳定币业务。“全球有几十亿游戏用户，这是一个巨大的市场，游戏领域未来会成为稳定币重要流量入口。在多元化多维度沉浸式游戏体验中，购物消费、娱乐体验等都可以使用稳定币。我们自己研发了一个平台，耗时两三年，旨在打造下一代的集娱乐互动资产交易一体化的创新平台，为此投入了几千万资金。”邵星介绍。- g g$ `. E& z3 B+ ]9 }
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稳定币=Q币吗？港元本身是稳定币吗？ . J! S! ^+ @6 }- G( E * H8 t. p/ G) T" ^ 不少网友说，稳定币不就是Q币吗？3 T6 P. o; e# T
% v# @" o6 u) N8 ]+ C1 x) K- L 两者确实是有一定的相似性，因为都是价值锚定的代币，都有一般等价物属性。稳定币锚定法币或者国债、黄金等稳定资产；Q币也是1：1锚定人民币。 1 Y) i8 d$ f- K: v0 q, H- N6 S4 T6 ?& o- @) k
但是在发行机制、流通范围、监管环境上有所不同。' E+ O8 ?) O! ?7 t- [5 R- x; {
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稳定币大多都是基于区块链技术发行（如USDT、USDC、TUSD等），以实现去中心化，且需要相应的资产储备作为支撑，以确保稳定币和锚定资产的兑换关系；而Q币则是腾讯公司中心化发行的，并不需要资产储备作为支撑，而是基于其信用。; {8 t$ M+ X6 H4 S
% R) O1 U6 J; ?% Y2 T 同时，Q币在购买7天之后不能再退款，从这一点上讲，Q币更像是商品，仅能单向流通，而不是真正意义上的货币。尽管Q币能在玩家之间的流通，但仅限于闭环的QQ世界；而稳定币流通范围就广得多，可以用于投资结算、跨境贸易支付、金融交易等等。& f1 d6 }. e, G6 P$ u
6 z: z2 Y& |: G- T d 不过，Q币作为虚拟货币，也曾引发盗取、黑市交易等不法行为，据《京华时报》2006年调查，出售Q币的淘宝店铺多达8000余个，一度还有中小型论坛用Q币付版主工资。 ( k8 |, z* ^2 [7 c) i8 X8 L( A9 c; G& i2 A
因此，2007年14家部委及央行发起了针对虚拟货币交易行为的专项打击行动。+ O7 V/ c0 l% M" Q: m
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另外，也有网友提到，港元本身就用固定汇率盯住美元，这不就是稳定币吗？ ]6 B. q' K: j" h
4 j* ^+ U: D& t$ p( h2 g' o% o 其实不然，港元虽然锚定美元，但是并没有使用区块链技术，本质上还是由渣打、汇丰、中银香港等传统金融机构发行的中心化的货币，无法实现高效转账。$ u* |8 S3 X( ]" O% Z Q3 C# o% V
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香港《稳定币条例》规定了什么？, x" r/ g8 ~6 ]5 |4 B! w/ C8 u
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香港《稳定币条例》实施后，想在香港发行稳定币，得先拿到香港金管局的牌照，注册资本至少得有2500万港元。1 C5 {+ C: N; A. `4 B; z, t
6 D' D/ t- G- ^. r9 N3 y6 b 据美国财政部网站显示，到今年7月，美国国债规模达到36.8万亿美元。摩根大通此前估计，到去年底，约有1140亿美元的国债被用作稳定币的储备。5 C! v* f3 h6 s' X8 I
1 N) ~8 B% P2 ?" Q" q+ t/ B $ G. T1 `/ M) r . ?( t* Z1 `% q9 x 在复旦大学国际关系与公共事务学院教授郑长忠看来，美国之所以热衷稳定币背后有其深层逻辑：首先，当前美债规模高企，国家信用背书能力弱化，而锚定美元的稳定币可将全球加密经济变为美元 “外围市场”，解决了美债流动性问题；另外，稳定币在加密空间里的应用，其实是在为美国抢占“元宇宙货币”的先机，如果未来元宇宙经济爆发，稳定币成了里面的“通用货币”，那美元霸权就从现实世界延伸到了数字世界。 9 i. H% R+ | D' l4 X8 O7 X3 H
不过，稳定币的发展会对现有国际货币结算体系Swift造成重大冲击。; \1 Q9 q- X( f$ B) H+ Q7 S! h
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复旦大学国际关系与公共事务学院国际ZZ系教授朱杰进近日表示，在传统货币阶段，由于网络效应的存在，美元及SWIFT跨境支付的霸权仍然较为稳固；但在稳定币阶段，由于网络效应的削弱，美国数字货币的霸权地位可能会被削弱。6 ?7 t3 J' G! Y8 h3 i+ B/ d; l
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邵星预计，之后五年左右，以合规稳定币为基础的点对点支付方式逐渐代替Swift，整个金融体系会发生重大变化。" i% b' p2 H* E- t& ]! \3 r
