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标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转） [打印本页]
作者: mattf    时间: 2025-8-12 21:11
标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转）
摘要
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/ P! |4 B$ _: UHIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。
& h5 O% C! k. z( K. ^; `. l二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。7 v7 R3 G1 m- N/ s
标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。
5 L: k" u) Z1 @  g6 \% A. D' E通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案，兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能，打造最快、最灵活的预测市场交易平台。
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2 n4 l9 D: E5 W7 I8 |引言与机遇6 e( x& ?, B9 v

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预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上，实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率，对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。5 `4 M- l. Y8 A. y
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1 z- ?0 w7 l  A' z% g将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合，将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施，事件市场的杠杆交易将非常危险，尤其是对于二元结果。
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: V* R2 _# V4 I& h! t8 c7 T$ j* O二元杠杆的难点
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二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100，瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲，做市商将直接承担事件风险，且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下，安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。
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示例：dYdX 的 TRUMPWIN
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  L; \7 i  O' t2 M7 P7 N2024 年美国总统大选前夕，dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲，为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆，并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此，大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元，导致流动性在清算过程中枯竭，并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。# ?% G) c0 G; z+ B6 j8 l+ c* Z
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$ e+ ~- m/ ~9 k5 r4 M. Y. @) O: D, ~目前，HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施，因此若无内置保护，类似连锁反应仍可能发生。4 d8 g2 Y1 c+ W: Q# j

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基于外部预言机的构建. a, f6 p6 n# O! c

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7 O; b' k, E6 u7 \- THIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约，并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制，可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket，流动性提供者可在这些现货市场中对冲，从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在，包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。
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7 V4 @5 `6 v0 ~5 V# B6 @7 W' }6 J确保杠杆安全; x7 z1 [+ x/ ^1 T

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若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上，结构性控制措施必不可少：$ y+ Q' l7 F, d

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清算区间：将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。
. ]  y" F$ L: ~  i, x基于未平仓合约的保证金系数：根据未平仓名义值线性增加保证金要求：open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)% Y' t0 t4 Y- n9 K* n9 J  v
杠杆衰减：随着到期日临近和市场波动性增加，逐步压缩最大杠杆率（例如：30 天时为 5 倍，最后一天降至 1 倍）。. ]2 `( T* [4 w- D* z$ z7 e
预结算拍卖：在结果确定前批量匹配头寸，避免最后时刻混乱。
; H7 Z# `, d3 Z9 B价格与预言机上限：限制单次价格跳动幅度，并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。3 T7 L0 `9 s$ }+ s5 Z+ W7 r) k
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' ]; H' b1 y9 `. F# |( D通过结合这些措施，基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险，清算区间可错开清算时间，杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。5 P7 O' D. f- _) D- t- ~6 x

! {. d- F( E6 p7 z2 }3 e) G: E  p- |' i& I- }: L. }" W: ^+ G

) j6 b+ c/ l! C5 C! P超越二元：标量市场的突破口; y) p! _5 {) a- W
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, e: t- c  Z/ o$ t; ~标量市场按范围结算（如 CPI 百分比或 BTC 主导率），而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括：( {9 i" E4 @  l+ `' k% U' `  z" v

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更平滑的价格路径：大多数标量市场基于逐渐变化的输入（如温度、投票份额或资产主导率）结算。& y5 b- F% E- K1 N+ t7 S

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按比例损失：即使出现缺口，损失也仅为偏差部分，而非全额名义值。
- A: b1 y3 X: |# y9 e! }* `可预测的资金费率与清算：连续定价将清算阈值分散在曲线上，减少同步连锁反应。
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8 q! E7 ?* N, x- ~# g1 Q4 z增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合，使得标量市场成为近期更安全的突破口。
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预测永续合约的用户体验, F' Z2 U0 D" Y7 b% L) p
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0 x4 W3 E! u9 u/ `8 I5 c1 x9 p  r保留永续合约的核心元素（如订单簿、深度图和杠杆滑块），同时在 UI 中添加预测市场特有的组件：# T) A, U+ s2 R" E( w4 Q: `! M
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清晰的问题标题
5 \8 w0 W6 f" b& V是 / 否选项或标量滑块1 O# k! n/ q7 A6 U- D' \" D
赔付可视化工具1 H7 d2 u/ T6 ?4 P2 B/ V, @
到期倒计时4 L! J; a9 K( o
标记价格与预言机概率显示
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  u8 M' A: V0 P8 A若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲，需显著标注。' x2 ~& u  x( G; ~, ?$ m

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9 \# |9 u' W! m4 }* T与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比
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Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于：! S0 X. n! f. t. ^2 v
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* E! ^- ]) M, A杠杆：标量市场更安全，二元市场经过工程优化6 O/ o; H( A6 |; M# B3 x) R$ [2 }
无需许可的市场创建：任何人都可列出新结果
5 i, O& ^5 z1 }! H, \' X* ^共享流动性：接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池9 a2 L  C  j( B# `5 s+ v
场内对冲潜力：无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险
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1 A# l' \5 L8 O, w) h5 W8 u# v5 [
" }: ^: G* E  Q. r( _这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者，使 HIP-3 既能服务于细分事件市场，也能覆盖高流量的全球性结果。
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结论
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3 e' V: Y& N% X目前，尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发，但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建，HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket，也能成为其替代方案。
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预测市场即将席卷全球，而作为容纳所有金融活动的区块链，Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。$ K3 O. J: a7 j( C1 w

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作者: 22301    时间: 2025-8-13 11:06
这个倒也是可以去开发下市场啊。
作者: rainwang    时间: 2025-8-13 17:22
反正行情好的时候，都敢来使劲的吹吧
作者: 爱美的女人    时间: 2025-8-14 21:15
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
作者: 德罗星    时间: 2025-8-15 08:41
需要好的预测是没问题了的啊.
作者: 舞出精彩    时间: 2025-8-15 11:43
这么说的话还是有一个合约了
作者: whywhy    时间: 2025-8-17 20:07
这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法，有点意思！就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
作者: 爬格子的瘦书生    时间: 2025-8-18 23:20
预测大家也是要去预测一下了



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