优惠论坛

标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）

- ~  E5 c9 i: S继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。& g  J6 f: x6 g2 K, c6 |- w1 x

, \# g: M) U: j0 i8 Q/ E6 A  U2 l据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。
8 E5 \& F$ e2 u# S/ k* p( u
. {% t) ], U  h3 W' ?这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。
! k$ _- R: O: ^% Z# t; p. J4 V0 {$ J
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金+ L, l# b5 |% m. c% V: f3 }% ]
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：
9 [2 h1 h: C" t+ S+ W2 P, _# a7 s+ \) D- w9 ?
两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。
0 w9 W- _" [% q8 l8 @. d
. \% v9 K( w) ?4 z主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。, i& s" j  Q. k$ O7 Y' R8 G$ }
- }( F- y' H& w% ^& z0 |& S
链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。5 m0 R% F: d" x2 W) {# L
3 `- L6 ^3 {) a9 y, c  q
其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
3 _) |9 h! P3 x- J( O8 j
: V, e; l0 G' T5 b不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
9 m6 d8 c$ G0 m$ K4 t8 f( o3 }0 f, h. L8 G0 I) o" e
怀疑派：传统 ETF 已经足够了3 e6 h  l1 t( ^% v# [  V
一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。! r0 v. V) z5 n1 s
/ r2 U3 }5 s) b2 S- d$ m
更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。
) g  c, C& n% ^& ^3 v
! f+ h0 T$ X4 v5 n' d' v2 s这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。, l' `8 }- _' B* e9 e* V. h

- v3 R/ z1 t1 M2 w% A制度派：「过渡方案」
3 v- Z  Q" Y4 y" _/ Z8 T% sETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。
, t, I- F  r% c6 A% Z: \: `& l/ f5 ?; f) ^" u, }- v! C+ W
简单来说：
6 t: K) A. c5 D! f. a9 k
8 ^' f7 O  i( x5 x, T" W它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。! n' r. G0 Q( R- g# L
+ X) T$ l! w7 G) |1 s
真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。$ T  h" d' I$ H. X8 J4 o4 V
+ n  C. I( n: u
总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
9 q$ K( q* {  \+ B' @+ T4 z; A8 {7 e+ [. A3 y/ D1 G* [
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。
; ?! l8 }( l; F6 c5 J8 o0 A& O# x& R. C% `; E0 E8 w( u' E2 @
实践派：扩展 ETF 的边界
+ `. F% n) ?& m1 L# z2 d5 s5 J2 v实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
% A) `1 q$ C1 A  a& V3 `/ a7 @7 J: W
可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。8 q- {; s% G) N* C3 [2 P

* B/ g! O. x) S' q% c4 J& n可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。
2 U1 s! H, K$ B: M* U/ Y. x" S8 K, l
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。0 z7 [6 X, J7 B5 Q( k
1 }* y. D! g8 a# p" L
在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。9 |, p: w! Y. y

- _8 X2 F& l& S4 P短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。# `5 u. }- t' k

& h2 _3 H; y5 O  x+ M: {' g0 ?( c' w' b7 R% `# X. }8 @
- S1 R. [3 n* m" z; q

2 J: t+ C, L5 L* b/ {' G
- \# m8 \  i& H' i& T& V: A3 Z$ N) }3 D  l% G9 s0 \$ |2 [8 Q7 I
+ Y* J; \) M& R9 c: T+ @* Z
: F$ W' N6 u/ j

( S9 h' |* J+ M
作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。



欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.tv/) Powered by Discuz! X3.1