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标题: 金银、美股、比特币为什么都在跌？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2026-2-9 00:02
标题: 金银、美股、比特币为什么都在跌？（转）
从美国官方公布的各种经济数据来看，美国经济现在非常好，非常标准的好。' a% `* M& j8 N: M" G. g9 E
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但在这个背景下，一夜之间，从美股到黄金，从日经到大宗商品，再到我们最熟悉的加密货币，几乎所有资产都像商量好了一样，集体跳水。这种无差别、无死角的暴跌，让很多人瞬间回到了那些被恐慌支配的日子。4 Z/ ]! w2 T/ G2 Z5 o7 Y- K
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到底发生了什么？是中东的战火终于烧到了金融市场？还是特朗普又说了什么惊世骇俗的话？抑或是，一场酝酿已久的完美风暴，终于来临？2 ^. H( K( Q. `( X0 z; W  }
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表象：地缘冲突、特朗普的「嘴炮」与 MAG7 的信任危机
; {- E7 o: s" H7 i每次市场一跌，大家会最先想到的背锅侠就是地缘ZZ。最近中东局势紧张，这当然是影响市场情绪的一个重要因素。毕竟，战争意味着不确定性，而不确定性是资本的天敌。黄金和白银作为传统的避险资产，在暴跌前一度创下新高，这本身就是市场避险情绪的体现。! Z6 \) r$ g, ~% c. ^+ @# R

- z& ^5 q8 O3 n1 ~* h* B另一个会最先被想到的人，是特朗普。这位前总统最近又开始对美元指点江山，公开表示「不介意美元走弱」。此言一出，美元指数应声下跌，创下近两年的新低。对于一个习惯了「强势美元」的全球金融体系来说，这无疑是一记重拳。/ J" q8 Q1 n% l+ D( J& l$ [: h7 F, H

2 p' J: [' [- l' c8 Y1 \但问题是，这些是全部的真相吗？如果只是地缘冲突，为什么连黄金这种避险资产也一起暴跌？如果只是特朗普一句话，市场的反应是不是也太剧烈了点？. v  B7 q- {- }
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就像你看一部悬疑电影，凶手往往不是第一个出场、长得最像坏人的那个。真正的「幕后黑手」，藏得更深。
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X 用户 @sun_xinjin 提到了一个观点，他说他发现一件有趣的事，MAG7（美国七大科技股）的远期 PE 开始下行。
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这看起来是个小细节，但它反映了一个更大的转变——市场开始对这些科技巨头的巨额资本支出投下不信任票。在最新的财报季中，市场变得异常「挑剔」。超预期等于之前的符合预期，大超预期等于之前的超预期。如果财报里有丝毫不喜欢的地方，股价就会大幅下行。2 o3 k, z3 J) T5 M/ ^. v/ b5 D
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这导致 MAG7 连带着纳指大盘在高位盘整了数月。有人说，这是 23 年 5 月由 MAG7 开启的史诗级行情开始褪色的信号。市场的主线也暂时离开了 MAG7，转向了「储存、半导体设备、金银铜等大宗和能源」。
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' V+ t) D) W$ }, z/ u银行流动性与缩表的悖论
  \, H, \/ |6 p/ C" g' z& e同时 @sun_xinjin 还提到了另一个深层问题：银行储备金依旧低位，SOFR 和 IORB 并不宽松。2 k, h' C" h$ s0 m( b

, u( t* N+ z$ }1 g6 MSOFR 是隔夜融资利率，IORB 是银行准备金利息率。这两个指标的差异反映了银行系统的流动性状况。当这个差异扩大时，意味着银行系统的流动性在收紧。2 u) h' w& ~$ W1 S# J

' o! A' M3 c+ y8 L) k# u现在的情况是，这个差异并不宽松，而这种不宽松会降低我们看到美联储新任副主席 Kevin Warsh 推进其缩表计划的可能性。因为，在银行储备金已经低位的情况下，再进行缩表，就像是在一个已经缺水的池子里继续放水，会进一步加剧流动性的紧张。; G! U; ~* ]; r" y. a

# R8 U  K" C2 K但这正是问题所在。市场对缩表的预期，本身就在推高长债收益率，进而推高房贷利率，进而冻结房地产市场。5 {0 g( [$ ~, X! r6 U" p
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这也是为什么，全球资金在面临流动性危机时，会选择无差别地抛售所有风险资产。这不仅仅是一场「美元套利交易」的平仓，而是一场更广泛的流动性危机。  m/ ]! T) E& L+ K$ f; a

+ {) C' O1 B# J" U- K' y! ]市场上不是没有钱，而是所有的钱都在逃离风险资产，涌向美元和现金。大家卖掉一切，只为换回美元现金和流动性。这才是这次全球资产暴跌的真正内核——一场由财政不可持续性叙事引发的、波及全球的风险偏好转变和去杠杆化过程。
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312/519 是否会重现？* D- [& e3 X) `# H! f2 X5 Y
这次会是新的「312」或「519」吗？! h4 A' ~: G$ o: W, Z

' q* y/ i; ?5 ]让我们回顾一下历史：
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  [: k* `  f2 x3 f312（2020 年）：当时新冠疫情在全球爆发，引发了史无前例的全球流动性危机。投资者抛售一切资产换取美元，比特币在 24 小时内暴跌超过 50%。这与我们现在正在经历的流动性危机在底层逻辑上最为相似，都是因为外部宏观因素导致对美元流动性的极度渴求。
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- N0 t. f, Z0 M+ u7 @/ G519（2021 年）：主要由天朝监管政策引发。这是一个典型的由单一、强力的监管行动驱动的崩盘，影响范围相对集中在加密行业内部。2 V8 I3 r- ]8 P

+ {# l6 Q5 D& F对比来看，我们现在面临的局面，更像是 312。宏观流动性收紧。全球的资金都在从风险资产中撤出，去填补流动性的窟窿。在这种情况下，加密货币作为风险资产的「末梢神经」，自然会受到最严重的冲击。9 J1 \3 L& A) ~+ b) }$ H
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但这一轮加密货币的牛市行情，特朗普上台后的政策友好功不可没。然而，我们谁都无法预料，特朗普在明天会说什么。在已经变得脆弱的市场结构里，哪怕是那么一句相对不友好的言论，都有可能发挥出 519 的破坏力。" H- O5 Q4 u1 ^  n1 _! I
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AI 泡沫的影响
6 E/ E- G0 G1 `: ?. F% [回到最初的问题。全球资产暴跌的真正原因是什么？
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" n' C3 m# p! G; ?2 t  [6 ?不是地缘冲突，不是特朗普的言论，也不是什么「美元套利交易」，而是市场的范式转变。  `0 q, r1 ?+ D- r
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从 23 年 5 月开始的那波史诗级行情，是建立在「AI 革命」和「科技股无敌」的叙事上的。但现在，这个叙事开始被质疑。市场开始问：这些巨额的资本支出，真的能产生相应的回报吗？/ ?) q2 I/ Q. L4 G( |, u

+ D7 E( F8 ^; m; I同时，长债市场在向我们发出信号：财政不可持续性不再是一个理论问题，而是一个现实问题。市场不相信降息能解决这个问题，因为问题的根源不在利率，而在财政。市场已经开始为「后乐观时代」做准备，市场也已经意识到，现在这种数据亮眼的经济环境，可能已经是这个周期的顶部。
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/ h, D  \3 }  N. x在这个背景下，加密货币作为风险资产的代表，首当其冲地被抛售，但这只是开始。8 ?' L# ]! p( S7 c* ~" X/ s- k
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最后，这可能是一个重新审视资产配置的机会。当所有人都恐慌性地抛售时，真正的价值洼地才会出现。但前提是，你得有足够的子弹活到那个时候。
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作者: jackcool1011    时间: 2026-2-9 00:04
跌是为了涨的更多， 吓退一大部分人
作者: 垂钓园    时间: 2026-2-9 00:48
这波跌得真没道理，感觉像被谁按着头砸了
作者: 22301    时间: 2026-2-9 09:28
跌也是很正常的事情啦。
作者: 小作文    时间: 2026-2-9 10:46
这波暴跌太魔幻了，黄金白银都扛不住，看来资金是真的在集体跑路...
作者: 舞出精彩    时间: 2026-2-9 13:36
还是能在看是有什么跌的呢
作者: rainwang    时间: 2026-2-9 13:38
提前预测，不必问那么多的为什么
作者: whywhy    时间: 2026-2-9 17:18
市场情绪受地缘冲突影响，资产集体跳水，一切暂时疯狂



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