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前言
& p7 b$ `! O: e0 v- {/ P/ o购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
$ J1 z$ I+ N, U# m+ N从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
3 q) A/ j2 [3 H( I8 w# q* f数据的获取与预处理7 m- Y( }$ H8 f
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
/ y3 x1 O8 D( k, q+ b* G每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 8 o" V, x5 C7 B4 n
8 i' Q+ @3 `3 q* g& C每个币种的Columns
) B- S- s8 {3 q' ~) d4 j为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： " P0 U: N2 w# R0 m* H% w
# Q# u8 P" }0 Y; g; w$ n" }最终，符合我们统计条件的币种是952个。 " s" L9 f, {3 I/ ]& C7 n0 u
最高涨幅96万倍！4 L* j7 h1 G& y5 y3 A) ~* _4 U |
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
" {+ U$ d6 s* T% k3 ^( D5 k
- N6 _+ k8 X" H8 s' X/ U' s0 A本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 9 L6 \& ]! g& ?5 W: q
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
; @. h6 g, _# q牛市并不是随便买都能跑赢大盘
2 @) z0 Q3 S8 K! r我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
: ]' R; k5 G( L$ q2 [' m+ B如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 # l* E: }6 U1 d; \# j
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
' a, z+ p# E) a买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
! z; {7 I& ? q" Q" d4 L# O) G# q$ f接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
2 y' y, T! b$ a+ C
5 B8 E: | @( \( I上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 . e! ?8 s2 e% C! o q$ c
: Y+ u9 X$ \' k9 a. F2 g+ S8 M: V0 q
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 ; M( z; s% Y0 P& n% Y4 R, R
9 p; W' k6 i2 G# P, m: T) }% v
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
: F3 l- A0 r7 u: d# ]% D时间才是高收益的朋友# P; X: @. x i% B5 J
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 0 D' \3 w7 A9 |* a& R
7 O/ p. d! G$ g1 m1 h
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： $ {9 m, e+ `0 G2 Q
1、开盘即高点 5 h" D* F. m( R
2、一年之后出现最高点
) ?% c) L6 f/ u1 ^. m3 n如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 . t6 }2 Y8 K- K' I8 f
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
5 x( g! H8 E& b* a9 z9 g7 H9 \2 Z& u$ |算完了收益，我们接下来再来计算风险。 * V# ~- x/ _7 M# `# D) P) r
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 - n- Y W, B- P0 T
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 8 S0 c( ^, s- C! O4 T/ h' u5 w
/ Y5 S/ {; K4 ^7 M% X) ]7 T
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
. H' Z9 T0 S I+ F当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
& V: o; y" R' e$ I) ~接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
. i" W2 H0 i9 t下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
5 P7 E( e7 n3 f& n) {
% b* A/ x" S# x v m% }' s
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 5 Q9 w9 o0 z. h) G
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
' w! z: d3 G' u8 r$ g- z; Y& _最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
, p" E8 x/ v v7 P5 k1 y所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
) y9 E8 ^5 f/ h: Q9 Q4 D7 I& r
5 e$ C% S; Q( S3 ~& U# \总结( W# ]% H. ?$ \1 c3 W5 N; y
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 ! C" X; q* K5 Y/ w8 y
来源：金色财经 |
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