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前言
; j/ a. s ]: Z' H购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 8 M! H. q8 U' e) u0 L3 i$ k- M
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 ' V, E' k3 j( N
数据的获取与预处理
) |. N3 o0 O9 S6 l4 \* X第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 - s2 ?( q& t! Y; k/ D1 g4 q
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。
7 M! E' M2 i5 G
3 b! j6 }6 L' \. b/ z$ `* K7 [每个币种的Columns
& s3 h+ n" ^, V为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
5 [6 S# ~. u; U3 I" O; t1 o: \0 R! [- L0 `* S! Z6 `& `0 \( d' U0 L
最终，符合我们统计条件的币种是952个。
S) c" `+ Q+ P; I# q& t最高涨幅96万倍！
! e$ m) w1 A! d9 K我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： ) D7 g" J2 Q+ m' _3 v7 G
9 [% O5 O0 b0 w( _: c3 ^* n0 J
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 5 {- q/ Y# r# @: A
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
( r5 `0 S4 h" [/ u牛市并不是随便买都能跑赢大盘' y- L7 ~' Z9 u0 h9 A: ]( W# N3 J" e
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 1 M- R; T4 N: H4 j; D
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
, K! \: _4 K _所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 8 w1 Z G! |# ]5 B5 D
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！2 f5 k/ w6 R+ O, G0 [
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
2 k( j5 d1 O: a
) }; ^& {% t) [/ f) ` b+ G
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 - \7 `+ [% M" ]3 u7 p
5 i8 r" a+ z* q* n* E- `
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 & Y6 b4 I {$ h; I( r
+ g6 T) K5 o0 ~; x; X所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
3 ?# ~. `1 q6 \! }% |& [# q时间才是高收益的朋友2 f. ~8 }- Z! Q* N& A/ }
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 # s. M; ~. W. u6 w6 s# w
) ^2 ^( P, P$ x
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： 8 ?; s( B- w+ o V* ]; s5 g
1、开盘即高点
' A% y# \" R6 f0 x7 o- M& W2、一年之后出现最高点 ( f O% `: ^' Q- T ^' ?
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 2 B, I, `, F2 y* O3 b
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
/ q1 V4 C0 y- l算完了收益，我们接下来再来计算风险。
2 X. H- ]# _1 t0 U" ]- I1 z' B首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
d5 I0 x( w( `最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 " l @7 u, h" K9 ?$ s- I0 r/ p2 Y. ~+ s, r
6 B" N% r$ j0 m" }$ X8 _. u并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
$ O) N7 m( o2 ]" L7 A, N+ W" j当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会/ S* ]5 b/ L! d& l- A3 a
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
4 @ W8 I% i8 S/ O6 C/ D下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 ' g2 Z, B s) q+ s' D# v
% h `( E8 n" ]3 H9 D2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 . ]4 U$ v9 x" W/ B9 p
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
; N$ B# q. w7 T最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
1 F T, ~8 j( C* b' B2 z, ]4 }* l所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 : Q% b+ u2 B) U- P. l. @8 j
$ E3 D: Y+ n/ ^
总结
+ q7 m. Z9 ~3 D' W我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 7 k$ `# X: j+ Z/ `0 y5 V/ p
来源：金色财经 |
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