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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
# x6 M% K: q; M5 V什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
2 I1 ?9 j6 Z" z
一、什么是稳定币？/ h3 ~: X4 B$ g0 ?4 c1 r. R5 \
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 4 w3 E7 a) I+ P
: ^" u" V% p: |9 s$ k二、为什么使用稳定币？
, D, h% l; T1 \0 Y5 \! [稳定币的优点很多： ; n9 f1 M4 b4 {
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
/ W0 G. s g9 v2 A一个设想方案 : x5 B* U2 S" X3 e9 W- W/ R
在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
/ l8 F2 R- E: M/ l. h* B" r1 r
4 M. R$ z5 q5 d, `& A# c三、稳定币的类型
" d2 D" c9 ]: d并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
+ i6 o* s, M) p n1 ^1） 法币背书
# j2 m9 B. ]% }1 L这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 9 B3 g, y+ Q9 H% M9 Z
. p- ~& H2 i, n! m+ @a. Tether (USDT) & x( L9 Y/ M$ a9 z6 ]6 b9 X: [
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 7 U) ]! ?8 i- `' b, C) I% J
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
( F/ }, g7 |' a E/ \- M: S
  b. USD Coin ($USDC)
7 R0 N! L3 M* d- W它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
- {; t6 i# `9 [# `* G+ q3 @$ o8 p c. Binance USD (BUSD)
c2 a: d+ g1 N9 O, IBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 " P/ v7 C/ {0 e6 j, T2 l9 T
 法币背书的稳定币风险
; v3 m& x- }4 t& Y4 Y一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
! b" {- l( i! a, }# ?& P0 ~
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ # \" M5 }5 B4 ` l- ~7 G9 b* f6 g
. l* T$ s0 j J
2） 以代币作抵押的稳定币
% B* A7 b' W( e" a0 J. B: k1 u, J我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。 ! _1 _7 ?: H9 f1 S) R+ T
 a. MakerDao DAI
1 s( X; R- a8 B" m' P8 M最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 ( j. d9 B8 e4 a
 b. Abracadabra ($MIM)
- ?. J- U% N7 P7 ]& l它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 ) J! S. [' g {* o
 以加密代币作背书的稳定币风险
$ O* @% }: L5 o0 k9 l它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。 % w! T2 L5 {: K" V3 @- t' \+ N
3）算法（铸币税）稳定币0 H, b, d) v9 v/ M8 ~3 D1 n. _7 |, v
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。
- f+ z1 X" ^# i# F3 D) K8 t+ }$ r「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 - @# [" l- N3 g% t# f) W$ F
4）部分抵押算法稳定币/ i9 L, v9 i# r, Z
这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 # X" G! b/ l$ |+ V+ u4 v
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
. W/ T% p5 c: I FXS 的效用（Frax 的治理代币）
8 ^( M5 m) L# M Q/ P* h& w& h
[7 F+ \+ {8 z0 e+ f因此，大量的价值会累积在 FXS。 ; E F: a% w/ H) T$ i/ B
& @2 ^0 A6 Z- S; N稳定币的未来9 |& Q: q* X4 D" U2 b, w& F9 [
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
8 g2 I7 y q& P7 V& O9 H) q新兴稳定币$ p6 O- `( q9 y; H8 E, y7 U! N
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
+ q$ Z+ Y3 u! s" I( P1 A4 \5 w; S1 l) [四、涉及的风险
7 j1 `5 ?% v5 R! A# s K+ W中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
) a& c5 m0 |- c3 p7 h* P6 q
始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 + e* W) `! P( _) j9 k% y
五、我的建议
" A# W* h+ l$ \ t" V1 s* s; d4 s% f( c' M
稳定币排名# M/ b' u0 r8 m1 i" V+ l
这是我个人对前 5 种稳定币的排名： % k v1 `# Z `2 S2 w0 \
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
p" P1 b( s# n, ~' ?USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： 8 E/ s1 H' d# x0 X0 p
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
# f) w& j: d( E; Q& x, Z
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
4 x9 r1 @9 o3 C9 ?9 X格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 . P% |8 `0 P" s3 j! {
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来源：金色财经 |
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