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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 $ w: [3 O, J4 B0 M
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
9 s* Z& {. {& `/ y, z* S# A' \从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
7 o3 Y5 G8 f! ^9 G数据的获取与预处理9 H2 s( \, `8 `, C; A
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
+ ?' e: O# F/ e; L- b每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
$ { Z6 K" u4 I$ Q
4 _: ]1 Y& B" M% k
每个币种的Columns
: ^4 z- i, W) T, ^0 M为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
4 K" o! ]0 u1 [4 J
& S7 i! z! p: J/ @. x最终，符合我们统计条件的币种是952个。
* n0 }1 p8 d9 i, ?4 C, O最高涨幅96万倍！' P3 M: X* S4 O& E' O5 w
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： * [! p" b' p9 K6 }3 U6 L( @+ _0 S
7 ^# \- ^; j* k t! C0 E7 r- g
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 , E2 q% y7 x" u
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 ( X# X. s N. N, |+ K% x
牛市并不是随便买都能跑赢大盘
/ i% B9 W, P) m0 e3 I$ Y* w我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 3 x0 ], R2 c0 s; e, {: z/ K
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
3 ?& ^1 o) A) f1 }( q所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
8 }' M" h) @. B买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
& W% [$ ? v+ G- q: K0 u接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 % D: m% F* ?% S- i5 k
 
) l; A4 r4 f) Z" E上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 0 _- Z, a$ B* J# h% s5 |
 
3 s0 ^: i- E# o第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
$ `; B0 @2 d. ~. T. i6 p& U/ T 
3 A, e% M L8 E, |$ h1 P9 N7 x所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 , |( W- V( E+ q! T3 R
时间才是高收益的朋友
- r+ g i: M; Y. _接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 9 x. h# x0 E, I' Z# i
 
! } y3 q( Q. q/ U) |: [' O4 @
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
0 k: S- \/ |' v! M1、开盘即高点
- F5 j/ B- ~1 y2、一年之后出现最高点 0 O! u' z, P1 J( @0 S# A
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 9 a- y5 E1 o0 {4 {8 X, S
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年/ a6 c# b S" Q6 T) s; ]: n
算完了收益，我们接下来再来计算风险。
$ n) K4 _' u/ F首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
1 w5 }1 h3 X3 {- z m5 \# L最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 ; `2 i1 L- |0 f( K
 
$ X7 Z. j7 {: V4 G( }2 a
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 ' l# |; d. G1 L
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会9 T2 b# Z! }- H0 d: @' Z; i
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 0 Z0 G* m `6 ?9 _& `
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
% k- m8 N+ M1 }1 q. Q 
& z* I8 a; @0 u/ m, ~) |7 a
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
+ y. X: ~1 C; Q# I- O3 `, l* c! u高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
5 y$ [4 @/ H6 I, T2 ]" ~5 a$ M最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
; ^" {, N9 c' t, D( b所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 / h4 t* g8 E5 p3 i7 H
 
0 Q6 z+ \* _8 L* t6 S
总结
# C! D1 {/ W8 Y& i! O. n4 b3 ?我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
, A, V7 Y+ Y$ h# W( Y% Z |
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