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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： 1 n- ]8 c1 W$ ^/ Z: c9 K( Z' A
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
9 H, Z" t5 o+ y, w3 K( c) v
一、什么是稳定币？. c# a# ]0 r1 G* U A: h- Q
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。
/ M$ p& L, A! C2 U" \, e
% O% M; c) u% v3 p0 f0 P
二、为什么使用稳定币？" q+ O7 L X: V* p8 _" t
稳定币的优点很多：
& p8 N" e4 j, t( K$ U一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
5 \' l6 @/ _8 ]; @; `5 l
一个设想方案 * l0 |* K% a# j. q( V( \! A5 i
在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
' B- `( A# J# W
$ l g8 s3 g% q
三、稳定币的类型
. x7 Z% k( t& v) E* l6 V并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
) d% K% U+ T' x2 u. G1） 法币背书
5 D) p! @, C4 z% `$ C这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。
: [" S8 Y' P2 C+ L b$ u
( }9 P2 f+ ?! y( ua. Tether (USDT)
0 u; b# s4 a! f. Q6 N5 _这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 & \7 w( ?& @6 w/ S
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
; A3 m, W* Z2 V, N8 T0 Q! u- l
  b. USD Coin ($USDC)
. m5 s5 s/ {4 m8 {) M它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。 ! u+ K: p4 U% A+ a I& P B
 c. Binance USD (BUSD)
) j) a, V/ B# pBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 $ `% N( f! M$ s6 n/ n7 m
 法币背书的稳定币风险
D( \- }# x" ~4 J7 S一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
* D- a5 V$ ~" R" b" u. }
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ [( R7 Q$ V+ {1 i* T8 s8 `
$ K" J8 _1 _" I: F# ?- C2 e2） 以代币作抵押的稳定币
" p! T- o. ^3 W! J我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。 # c4 f6 c# q4 n
 a. MakerDao DAI
$ d. X2 z( ^6 {4 z3 P3 ^
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 - \# @2 ^* o4 q" R( j# }, y$ M2 b
 b. Abracadabra ($MIM)
# [$ s$ d Z, J: t7 f7 L它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 ! W6 ?2 }& X% p/ o( n
 以加密代币作背书的稳定币风险
5 Q& y1 E/ h* y4 P) t
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
* A( Y8 N7 f; H0 J1 Q) h/ t3）算法（铸币税）稳定币
) k- N' f% G1 c; I$ {它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。
) W/ o5 h* e" C5 s# a「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。
, W, ?) l. ]2 c# G+ B- q2 o4）部分抵押算法稳定币 t$ ^ s, M+ m+ p, k# ` z! z
这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
' ?3 b) `" r: D3 C, k* m9 f其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
1 X/ T/ d5 G- h# g9 m, j, i& v FXS 的效用（Frax 的治理代币）
5 a j* U$ n1 M" r* ?& h1 s0 n
; G( k8 i# L5 G* w% \9 T因此，大量的价值会累积在 FXS。
% B' a( C# W9 `/ h% j1 n( T, U; d
0 r) s W+ U7 A, _/ g稳定币的未来
+ E) V1 ^0 E$ d7 E3 e) A新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 # t0 @6 P- }: J( A, h
新兴稳定币) f! u, Z1 O( ~" G3 P" X3 |3 \0 M
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
) ]. x& ^' Y* R( o; M四、涉及的风险
/ U; \1 w. I) z, m% Z. R* P9 B中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
5 W5 F6 f7 k- S8 u" O始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
! _3 z7 d8 }& ~$ E. e# C) r五、我的建议* Q& u+ q8 f* x2 d
9 o6 D- L" L" k稳定币排名
# U& J# i! A" l+ f* C7 n+ P这是我个人对前 5 种稳定币的排名： ' |& L8 c3 y) \( U
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
, D+ V* e/ ?+ E
USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开：
+ N3 l; e: I, v" T 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
! t" A5 L8 w* \) C
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
8 a" U$ ^: X# h1 t% F# y格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 / {% O! d4 ^& L0 ^* `& j
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来源：金色财经 |
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