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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： $ G) ]/ O2 ?9 W/ x
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
8 R) e% b! G/ b4 a" k. ~
一、什么是稳定币？ ~9 `- m/ X) H5 V& X4 s
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。
2 @& b1 |. P% ]. |
( p! P. g5 R1 Y. t$ U: S
二、为什么使用稳定币？
" J4 h% W$ Q6 U; X稳定币的优点很多：
+ X- o- u& W5 k/ E. g5 X一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
% ^2 l4 K) O. I& @' o$ @
一个设想方案 # _: K2 I, y' A* Q
在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
- ^' ^0 Q2 R; {) [* L; g
, ^7 C5 m, K/ {" k0 B三、稳定币的类型& P& y) j0 i$ F9 T* V2 ?, i0 U& q
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 * b7 G/ K8 _$ c: w# K
1） 法币背书; J3 z9 T8 n) W# r. [
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。
; l) z. B7 e: z5 i1 Z' D7 X( I
" {1 A' X& X, \- E
a. Tether (USDT) 2 ?6 l5 L& D+ X k$ v/ m& o4 i
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
8 w! i1 w4 Y0 v% d* O# F( H 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
, t( V' |4 x$ Z5 c( \$ ]* M
  b. USD Coin ($USDC)
. O) m0 D* ?3 F它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
# \9 J5 G* x4 E; |0 U% F c. Binance USD (BUSD)
. c( v1 v$ i3 h' E
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 # Z; o% B3 _7 A) o0 G1 [2 Q! T
 法币背书的稳定币风险
) H0 K" T' {: \, P! y; z% x! Q一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
; j4 r6 R4 Z$ d/ Q我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ ^0 [" t7 U5 P1 Q h5 N v6 J
; q& p1 }, A0 M8 v- a
2） 以代币作抵押的稳定币
$ Y! m3 |0 Z$ t% Z, Q6 z. S我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
% f+ U& A: }, L& v+ P5 P a. MakerDao DAI
4 c. I, v! o, Y4 u& M: I4 |" h
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 % N5 O, l; @% _ V7 @
 b. Abracadabra ($MIM)
2 p# C* k* D: e2 ?; I. u它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
" N' P$ o2 a: m 以加密代币作背书的稳定币风险
9 z0 G3 F) I3 r, J6 `
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
, r* _; X# \0 ^- s% V3）算法（铸币税）稳定币2 ^( Y: [4 b( }5 d
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 ) I3 R# |& o2 [' V3 J- o0 ?
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 5 S( K# k2 t( |, L$ T- R+ Y9 R
4）部分抵押算法稳定币- W( ?0 Q2 i+ |+ m; D
这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 * ?1 R: }# @1 v
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。 # q! E* E& M0 f( k9 p; u4 x, F, n. \
 FXS 的效用（Frax 的治理代币）
6 [6 B8 Y. J. A/ E+ e
7 c. J. P1 \0 d; C2 i因此，大量的价值会累积在 FXS。
3 x- n1 [# b1 W! S& K, D4 }) g
8 k3 {: d: a' F5 c' v
稳定币的未来
% X3 C2 l& H7 P( f; a$ `% A$ d新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 + k! Z) z9 L) R2 t9 V
新兴稳定币- B4 g5 T$ z# x q7 j' u$ J$ ~
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
7 N4 z; M q b' H2 n四、涉及的风险' R0 U. u* @; N% P
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
/ w, ^) h* a$ n0 P$ S# B% I8 v
始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
$ J3 A2 e, |# L/ H$ w$ R五、我的建议* }9 \8 \( b( X' y5 q" V+ z, c
9 \! v2 R5 _% |
稳定币排名- @& ]( @ ^6 i/ b6 I4 n
这是我个人对前 5 种稳定币的排名： 9 e. V' U6 c. ?" B$ w2 S4 d
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
9 e* B$ @% `& Y$ |( p1 v0 w* D/ F$ KUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开：
: `9 I8 N9 R5 j% k/ A 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
, U! i @4 g( ?2 R# i: C谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 # x' K7 q/ \3 ]
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。
7 G* O# `' a% V& ^7 _我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ - ~6 J G, w! k1 E$ f5 T! Y6 K: G5 S
来源：金色财经 |
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