Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。
* p3 s6 O- n+ P% |# Q- ?
8 K1 r3 e* z7 ^2 b* b与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。

  t/ Y. C+ t% C2 Y这家交易所名叫 Kraken。
6 t. ^, Q  u5 F' A$ I- `0 c$ B
! C5 Z' B8 }! m3 [+ Z$ P它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。

如今，情况变了。

2 p& G; Q) E# c  n/ \  ?9 U. c  a1 b在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。

  `& k% b) u$ h2 K" U7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。
7 t9 E5 O, R" Q+ C* t; f! H
从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。
/ U3 {+ B% G1 ?% V6 S
从卡牌倒爷到交易所创始人
90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。
3 E5 P% d0 ]( r7 W2 G* {1 p+ y# k- t  E
" K# j- {1 m) l7 \0 R$ G" y7 V1 }- m* z与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」
2 R4 T$ s( v4 e# O/ j8 \, g' h
千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。

这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。
$ v. w+ X* U+ T! x
不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。
* S. i* _2 u' ]+ c0 Q
1 k' D4 o8 t. h" g- j0 [* ]Powell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。

2010 年，比特币闯入视野。
& r" O8 [: R7 Y( F8 |9 b
! s7 R+ G. t3 K% a+ qPowell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」
, O% }' {8 X6 h" p8 {
5 L2 t5 d9 T5 Y; Y一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。

: A. w' l2 _: ?5 M2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。
5 A$ m- Q9 w+ m4 ]9 A0 n
2 t! W6 H0 u; k那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：

「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」
6 p" K9 `6 U$ g3 y8 a+ m2 o: N7 `
同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。

与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。
: Y; C' J6 T6 v1 K8 w
随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。

" q/ Y0 y7 [% ~8 e3 l, T1 w; D# s2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。
7 L1 c' ^0 v) S" E) `7 x. D
稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。
" l8 W' v$ d: o% c$ K$ Z
老牌交易所的蜕变
长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。
9 g) [: D4 m: l" F+ I
: c% n" h) Y7 X5 Z) T4 Q在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。
6 S5 E& U/ F& w* [5 \/ t
. Q( n0 G' z7 M8 `, k: H反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。
& x# O$ L; M; o% @; f2 b5 r# W! E
它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。

相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。
$ k' D0 s* d# p% d& d, N. Y
社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。
9 h" J9 E7 d+ I- F$ _7 y1 g

( a$ V. }  ^% ?0 _3 A然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。
; f2 z8 q/ i4 a5 Z; s
Kraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：
5 q: i4 M  p8 _2 T2 y
: D9 I5 x. i9 A0 O( {' c· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。

· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。
0 s5 k: d' T' b1 n  a( D* }
. B6 z2 g  }! X) n· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。

· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。
$ S  X. f  _  W! \
4 t- m7 M! E3 e9 M( \6 Q* d· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。

( r; @& O# ^8 _+ A营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。

2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。
  V5 \' C4 o) d$ Z6 w
7 _6 J. ^4 Q5 r7 V) {/ [2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。
- a% i' N$ k  f( x! `
, d) }0 y$ o4 g+ s5 \Kraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。
$ f( H0 m' g; @9 K" k
2022 年，Kraken 爆发管理层危机。
& d4 }/ a) ?+ V# C; f/ b( V
时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……

管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。

这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。
0 A; E& `# f0 l% l2 k+ d
; l- t! d% J* d6 O+ y1 J自此，Kraken 走上蜕变之路。
7 N) L3 v9 p5 N  M5 k
5 W$ D" ?; x8 b0 n2 H同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。
9 P, R0 l8 O0 Y% h
$ E: q  F( o9 k( |他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。

7 ?  u; m$ }! q9 ~4 [8 Y7 D2 ^# c更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。

值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。
( o4 N8 A6 t1 _/ Z5 R5 d& y1 M
硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
5 n( g6 v* L; D  T1 e8 |
, `. a7 S( G# h; w从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。
' L/ R+ L7 P3 z
在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……

0 `& D# m& U/ X( _Sethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。

6 w/ N% w, ?3 I3 j- t9 I+ z, ^& b这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。
. R5 |. {, M5 `. W
如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。

它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。

0 i9 c0 l3 B6 D- u% r这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。

走向 IPO
! p4 z. n/ ?9 K; {7 e4 `3 t4 ]2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。

/ t) g/ E5 T  D根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。

此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。

对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。

2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。
3 K4 f- D6 E' s$ c
: W) k  V& v( M, p1 I1 `这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。
, w. e( Y! N3 W: I0 E6 i5 q9 F0 D/ \
2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。
9 j1 R. e% f* c8 c* X
除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。
5 W$ Y8 T/ A/ f- ]- g
从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。
# ~) T+ Y/ Z) g, s
2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。
6 T6 e2 w( ^: R* B! i+ l; d) o# u( V
+ ?' m& x' W- j4 g2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。

+ U  d( j7 Q: O与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。

首当其冲的是，股票代币化。
4 {+ D. e/ L- |% |  Z+ S5 u- R) q
+ a6 o: p; J  u! u' |8 jKraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。
, X  b: @3 N8 z1 L/ Z
# K8 g% i+ M% l$ A& f未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。
. L' F8 H- m' K$ [$ ]2 h
0 o) T* A! x. O早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。

8 Y2 Q  p) h2 {* B* l/ V  ~, ^2 Y( b未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。
2 o% n" m; v) O! \' Y1 H7 x1 T# O
其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。
. }5 O* A0 N) c6 e

0 E- ?; m9 T. ?2 A0 I( }# }; i

8 ]/ T  U# q7 w( s; _( P2 ?/ I. a2 `

这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！

USDT就是加密货币吧？常没有听说的，懂了

论坛哪一家公司可以USDT啊？

还可以啊，现在我也就是用这个钱包

直播哟，大家也常常搞的吧

NFT这个高级品看着还是很高端，可是我却没有这个NFT。

看来老妹是非常中意使用这个USDT的呀！

还是必须选择有实力的交易平台去交易哦。

我也没有参加这NFT方面的事情，知识贫乏呀

NFT如何应该怎么玩的好，或许还是需要技巧吧。

奈何啊 我是不会USDT的 没办法参与了

现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的

用USDT可以少卡冻结的吧

交易平台一般肯定是会选择能够相信的啊

这个交易平台我还真的不了解到的.

交易平台这么多，到底选择哪一个确实挺难。