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立法、稳定币、IPO、财库——加密货币正在颠覆美国金融市场
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从稳定币立法、新兴稳定币激增,到加密货币公司IPO热潮,再到传统股票公司大举收购加密资产,四大趋势让加密货币以前所未有的深度和广度融入传统金融体系,为行业创造了数十亿美元利润的同时,也给投资者和监管机构带来了新的风险。今年7月华尔街见闻提及,美国总统特朗普签署了美国国会通过的首部加密货币法案,为稳定币提供了合法性框架。随后银行、金融科技公司和支付巨头纷纷入局,探索稳定币在降低交易成本和提升效率方面的潜力。
3 I( R' S: ~, u! g* V同时,加密公司掀起上市热潮,并在公开市场受到追捧。更引人注目的是,一些上市公司开始将公司财库大量配置于比特币等加密资产,使自身股价与加密货币的波动紧密相连。
9 h( ~; p2 K. w2 y然而,这种快速融合也带来了新的挑战。稳定币的扩张可能影响银行的存款基础和放贷能力,并潜藏着系统性风险。加密公司IPO背后的高波动性,以及上市公司“币库化”策略给二级市场投资者带来的实际亏损,都预示着这场由加密货币驱动的金融变革远未尘埃落定。+ R; `% |$ [. |% r4 ^
立法突破为稳定币正名5 s/ s$ a1 [1 b2 q5 z/ l
今年7月,特朗普总统签署了一项关于稳定币的法案,这是加密货币领域首次获得国家层面的法律认可。
5 B8 s: a5 F/ s. [. w+ p! _7 Y/ `稳定币是一种与美元等法定货币一对一锚定的区块链代币,通过持有现金和短期美债等流动性资产来维持其价值,功能上类似于货币市场基金。1 n, @& S5 ]$ q' Y8 t
这一立法突破极大地提升了稳定币的合法性,为其更广泛的应用打开了大门。% A$ K0 _! P" D
银行、金融科技和支付公司开始密切关注,探索利用稳定币实现比传统电汇更快、更便宜的交易。
5 T' m2 @* M( A& e3 \在一些新兴市场,美元稳定币已被用于对冲通胀和规避本币波动。此举还可能提振作为稳定币主要储备资产的美国国库券的需求,但
+ x! t- O6 v: E: E+ o6 t另一方面,稳定币的普及也可能分流传统银行存款,从而影响银行的放贷能力。
, E! O% t( W/ S% C& m接下来,美国监管机构将在加密行业和传统金融业的激烈游说下,就监管细节展开谈判。
& w" p3 Z1 V$ z' y# j! z; W其中一个争议焦点是,加密平台是否可以向稳定币持有者支付利息。
0 q: I1 c9 \( n \银行团体以威胁其存款基础为由表示反对,而加密团体则希望借此提供有竞争力的产品。, Z/ _# m# G. l2 k7 y8 ~
新旧势力角逐稳定币市场6 c, P+ Q+ P; a
在立法东风的吹拂下,稳定币市场迅速扩张,不再仅仅由Tether的USDT(流通量1710亿美元)和Circle的USDC(流通量740亿美元)主导。0 c9 M. _$ [- i; h/ \" @$ q
初创公司、银行和金融科技巨头正纷纷入局,或推出自己的美元稳定币,或与现有稳定币整合:
2 o1 y+ }4 _5 X, b9 h支付巨头Stripe宣布将推出名为Tempo的区块链,专注于薪资和汇款等领域的稳定币交易。0 k" U- J& W7 ?8 ]: r$ {
BNY和高盛等银行开始提供稳定币储备资产的管理服务。
3 L9 `& @+ B6 P1 c$ P摩根大通则推出了代表用户银行存款的“存款代币”。0 s# N1 c4 l& q1 N4 D7 H: i3 \
这种日益广泛的接受度,为稳定币在商户支付、跨国公司财资管理和银行间结算等领域的应用铺平了道路。5 J1 M- c' o% U% B! A. W
然而,新参与者的涌入也加剧了竞争。
3 _) C! J* }# T4 d) T据报道,新兴加密交易所Hyperliquid近期通过竞标和用户投票的方式选择合作的稳定币发行商,引发了一场可能压缩发行商利润的竞争。 \% R' J6 r! c; J+ [! E$ u% W4 j" c4 q
更重要的是,稳定币的泛滥增加了加密市场波动外溢至传统金融体系的风险
0 b9 ?; ]' t C。任何一个稳定币的崩溃都可能引发投资者的信任危机,导致对其他稳定币的挤兑,并最终引发作为全球金融市场基石的美债的抛售。7 R$ U4 L" Z: t) S: G/ q
IPO热潮将加密公司推向公开市场
# m# Y+ L( p* z9 N% N随着监管环境转趋友好,加密公司正迎来一波IPO热潮。
0 j; x2 C" v u5 y: |: |; P稳定币发行商Circle、区块链借贷公司Figure以及加密平台Gemini和Bullish在上市首日均录得股价大涨。法律界人士指出,在特朗普治下变得对加密行业友好的美国证券交易委员会(SEC),正为这些公司的IPO申请开绿灯。
- b) R. o% Q+ W. \, A$ k" u4 r公开市场对这些公司的热情甚至超出了业内人士的预期,例如Circle的股价自6月IPO以来已飙升358%。
& w2 Z) W/ y& p" ]8 W- l不过这一现象意味着加密行业的风险正被转移至股票交易所。这些公司的估值往往与高度波动的加密货币交易量挂钩,投资者似乎已经忘记了不到三年前加密交易所FTX倒闭的教训。
% a- e! ?! k& ^; t$ |& y+ v这股IPO热潮仍在继续。加密交易所Kraken和OKX、托管机构BitGo以及资产管理公司Grayscale正准备上市,部分预计将在年内完成。
) w8 S$ T5 W4 U9 A) r! r1 i {+ D与此同时,加密行业正推动下一个目标:/ O0 l( A4 N/ u7 S, |3 I) Y* U3 Z$ l, Y# u
将股票代币化并在加密交易所交易
% ~# S9 n5 x G: e" ]。3 p8 _) R$ ~: n
Robinhood、Kraken和Galaxy Digital等公司已开始初步尝试,向可能无法进入美国市场的海外用户推广代表特斯拉、英伟达等股票敞口的代币化证券。
( Y7 Q- w8 f/ |: O6 Z. z; O“财库”变“币库”:上市公司拥抱加密资产; @# h5 b2 ?) x; P i
今年夏天最出人意料的市场趋势之一,是“MEME股”与投机性加密货币的融合。
8 O5 O d2 r4 K) ~% l I G软件制造商Strategy(前身为Microstrategy)是这一模式的开创者,该公司通过购入价值750亿美元的比特币,将自身转变为比特币在股票市场上的代理。
2 p- Z g" L# t0 C0 y$ W: K如今,这一策略正在被大量小型上市公司复制。4 S2 x# ^% n& Q% T, @2 \
据加密咨询公司Architect Partners的数据,6 a7 x. L, Z1 R7 |+ L
今年已有超过130家美国上市公司宣布计划筹集超过1370亿美元,用于购买包括以太币、Solana、狗狗币乃至特朗普家族发行的World Liberty代币在内的各种加密资产。
8 T* r j; p2 g! Q' ^ d9 J* K5 [/ k5 w然而,这种策略并未给二级市场投资者带来良好回报。Architect Partners追踪的35只相关股票显示:" N. C( g, @# Q: w
从宣布购买加密货币计划之日起
4 I5 [2 Z- J. l+ h! m! g% L4 ^,这些股票的回报率中位数为-2.9%。
- d, K/ `; f8 e" J在公告后第一个交易日之后' }. ~" j& p0 W! b
,回报率中位数更是跌至-20.6%。% n' \4 v" S% W4 q5 ?
随着炒作热度降温,这些公司的市值开始相对于其持有的加密资产价值下跌,削弱了它们继续融资购买加密货币的能力。 ~3 Y/ D2 K5 ^) g9 k. h; X3 K
与此同时,纳斯达克正加强对此类融资的审查,在某些情况下要求获得股东批准。曾经推高股价的因素,如今可能开始反向作用。3 a/ S) r, w4 \% t
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这波加密金融渗透比当年互联网还猛,监管跟不上怕是要出大事 |
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加密货币的融入传统金融领域确实创造了机会,但也要警惕新的风险挑战 |
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