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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
( M6 x$ s) F2 i6 Y V) y: ?
- D% {7 A. u3 V比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
+ X( i- b, ?/ e& Y3 |, Y
0 m. y8 p8 s# F1 Y' Y+ _加密货币总市值（来源：交易视图) [1 q3 k+ U# {
" ~& F1 k/ C& V+ w在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。7 K' J8 l" f9 J$ a, L! U1 u
. Q- u1 ]% M( q# a6 X7 P一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”4 `8 i4 m) q& M; u
$ W$ f# U1 Z- j7 r( e o
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
: a" p: F# ]% ]杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。" a9 f; d. T% ?/ u7 F8 J
& ]9 K+ [+ d8 V; t
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
R" j, v! [! F
& Y o- c8 S e' b6 n, eDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
5 l0 |6 L! e) n/ s) }' @1 t7 k5 l0 H% E# @7 B$ j G
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。 ` S1 ^7 m0 X
0 a8 e: h+ ?9 d, A比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。0 p. s* m7 Z# {' Y5 W, u
$ Z8 f( g" F$ y7 g中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲8 x/ {8 D% Y) O) i @3 J! n
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。# [8 y- a, R8 L3 L9 P
% a3 g e- D0 J2 Y% D2 D
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。& L% u0 @- O' y; \
7 D ]4 c$ e# H. Z: u4 d相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。/ V7 n$ r# `1 t
: p) J+ i5 k$ D# m: n9 q流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
s4 H0 H2 l6 m- |2 W$ f4 z4 p( a" f( m/ r8 o6 P! R8 [; m# o
复苏迹象：市场站稳脚跟
, W" A' H7 z: M; ?( s! s尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
6 V1 m/ P5 u" y* i+ {7 c5 u" [! E- s% Q/ C4 k+ a
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”5 ~/ Q7 p6 ?/ e- f; u
% A4 L8 Q! G. O5 c! b曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。, ^9 a# h6 u1 n+ B
6 z. I" T& Z7 C6 m; K. v- u. c另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择# N# N9 J+ X! p6 F" W" i7 s+ w
; P5 U* f3 @9 o4 w: O$ A曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
|* z, Z6 o0 S0 B6 a1 Y8 l P& @
加密货币的未来之路5 ]7 Q6 P, U& @
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。5 W3 v1 t# }/ N2 V+ u; u% A7 c+ \
8 b% [; W# c- N9 C
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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