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前言 $ O1 A' X9 F1 u _
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
1 j9 ?+ E& N* p' X3 Q: X从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
% x$ ^ `2 E% v; s数据的获取与预处理+ v& {% D& f5 h# c6 o
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 - j( w5 M( P# K2 l) Z
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 5 A& m: ]) [4 B
- ?5 j) f. g3 D9 m每个币种的Columns
7 f0 ]4 I6 u: X: @为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
0 Z f. o1 U0 T" p+ G2 v. M
S6 a# {% h& E最终，符合我们统计条件的币种是952个。 / ]0 S3 S% J; Y! E5 a
最高涨幅96万倍！" {7 c( |/ J( T& a5 w0 U8 e
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： 0 Z4 w3 e4 P/ x% D" T/ v
: G6 I. ^8 b$ I
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
5 b J! t8 @% D0 p涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
5 N' C& \: \; {( s) h牛市并不是随便买都能跑赢大盘
& o8 @" Z& Y% R9 u) y我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 1 Y7 ~3 @' x. W1 L
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
8 z- r9 }& p/ M' A+ y" P; S所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 , K6 P7 a$ F) }' S) ~" j2 H, r
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
3 ~* n9 H8 P/ l8 r2 M3 T接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
3 r$ I& y# f' z8 d
) B+ d( y/ `& J8 N- ^# P/ z
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 " _6 U: L K2 ?
' O- R& [* I/ S
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
( w8 _4 ]" e; ~8 A1 N) j
% Q' }, }' C8 [1 Q& W% [
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
/ F8 H3 l$ H7 W) a$ x; E时间才是高收益的朋友# v8 S, l* y" c* B
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
/ K4 U' W6 c7 a3 M6 T+ Q
$ v5 y, ~& X/ {我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： 6 i3 M$ N7 c( b
1、开盘即高点
! s; G7 b' X h e1 f, |! U1 b2、一年之后出现最高点 7 N8 U# F" k/ `. T
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 - g+ _! G3 {& \+ z5 e/ }
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
7 h5 _) z5 S( T0 g/ y' ^, a算完了收益，我们接下来再来计算风险。
. a# A2 y7 c; l& D/ }/ R. Z首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
! b2 h1 B f# {! O0 ?5 u9 J: v最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 % b6 y% z$ B+ u* C5 J
4 w8 g3 m* }9 W& d: X7 I$ \
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
( W1 z! O+ m& B当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
5 z: O0 F; V0 Q, w接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 & {$ H5 X. @1 e6 y6 n% o5 q+ i9 {( B
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 4 w: ~9 {" s; ]% s
1 Z0 P9 x, A, {9 J1 A& d7 J+ Y2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
8 I0 F1 U* ?& ], k+ q9 u高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
: F8 C- q/ j* z" E0 F最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 9 D1 `. O+ W { B S
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 T0 d( {% D! Z$ \/ T6 i
% p+ t! p& | l' Z总结. r& \) w2 {( T- H. E: q
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
& i; S* h3 d. T' p) H9 Y来源：金色财经 |
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