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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币! ]; D$ \& ?% n5 Y
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
1 L1 X3 G1 K4 f0 @1 b; p4 E4 X9 `根据市场分析
/ G) p3 a: ]5 U- `此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……2 F2 G2 n" K2 a$ ?! ?7 `
未平仓合约集中度
& u" g9 Q/ B2 k1 o7 p10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。
: E ?% u. t; M" Z3 @最大痛点难题与做市商动态
# V2 n @* |7 Q# q4 O6 R# ^# o. c9 A+ z预计最大疼痛程度为 10 万美元
& B# n& ^) `5 M, J& A
4 H! i0 k( g/ ^- @3 J这表明做市商可能会积极引导市场走向。
* u, _. G( V( ^随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
8 ?% ~2 ~5 A' T0 W: k& a Q) p0 F比特币近期35%的回调# \& E0 w7 I, X }
从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
- u$ m# A7 N' i+ f, R" r未平仓合约量仍然居高不下。
2 G8 y+ h; u+ e* y5 F# G以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
* l2 m, ^0 s( I隐含波动率和仓位信号
* ~9 J6 v+ j$ j8 Z m. ~比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。! ?& W# t" ]' j1 s4 c! a$ }
凸显交易区间狭窄
9 L3 ^4 o. B% N/ M( M0 ^: r& Q支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
9 ^& u. C1 @* C# D: b美联储的流动性转移
) P Y: x6 s0 pTGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。0 d" r- o) W5 E% h7 }$ L
期权配置强化了这种二元性。: D6 ` W) [! i2 e
& n: n/ `. F x: ]
秃鹰块交易策略建议" ]1 `9 j0 Y0 w( u
市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，3 C3 r5 ]) U5 N; F
机构资金流入美国现货比特币ETF! j$ I6 S# `' v4 B
例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。. z. M3 p6 R- L2 `' C. j
战略性进入机会：权衡风险
4 l; i& Y+ O' Y" ?( ]" K7 |
# @ Z& g" k( F8 G/ `5 c# c4 ^对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
6 l4 e9 j4 y: `' X* S& M" y0 I) n1 ^# w) e1 u) m/ i( I
流动性不足，交易量低
, }. u9 D1 r- u1 n# E L到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
3 a/ N2 R/ e6 C# Z, C" z' y然而，
& x. I& W# p- ?9 ]3 I+ o6 A5 C! i4 Z: F e- ^0 E) m
市场的反向波动率期限结构7 P5 U5 r6 f* B0 @% s9 R: ?* z* ~
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
. W+ z" Z0 u# f. ?& c; v, y# a# U正常回调至 44,000 美元( D5 [6 Y) F" {# p& z/ R
或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，2 N: K7 N" H/ v8 X% s% A# a- R; {
已确认突破 9 万美元大关
3 T) B% u& d, r4 S: D( `机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
! h8 v, \2 T5 v% k: _结论：如何应对到期十字路口
" P9 j2 K4 D$ L比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。' Z! y5 |! C8 e7 O4 O' V
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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