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在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币
. B& T1 l6 P* x" y# u5 m+ c8 m$ w! [5 T# e% ^4 [6 m+ r
9 {# [# \/ [( A& u. r最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?' b# _1 C5 v% G% q7 T0 M
: B8 g5 J( t. q8 \ J# B3 f2 f2 E 本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。
* m% X9 Q x z7 b: C$ J. o. ]: _" n1 f
出现获利了结迹象# F1 u f: e/ ~3 j3 M- z' E
) P2 ?" s0 x# U' Y# J& \( D 已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有 @8 }: [* r* g8 r2 k
7 Y# g" f+ j0 R" S; X相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。
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8 ?# P0 V. c0 I6 Q+ y
图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现
5 P+ w" L; {& O2 \( F$ p3 O" A4 _# t g
然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。
. s) S! D9 J8 r5 o4 x! h8 W% b
) D* h5 @$ {" E' } 长期持有者供应仍在增长/ H" x- t( Z# E2 B5 ~: \2 H
! V% d# I% O6 d& r c& ?9 A9 J( j
长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为5 }) R4 R2 c6 m4 a ]! i
& W7 _# W, @# p# s2 i发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。
/ C2 k! b4 ~% Z" k7 r; m+ w$ }/ r; m
$ ]! |3 Y2 ~* n' S, M
' w; s* k9 B0 t: B# g图 2 :比特币长期持有者供应明显增加4 q o1 F! B' t8 Z
/ |* ]& k! K4 [7 u5 W
# v; \8 r7 z6 f* ]) h$ s; X 换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示5 s5 u0 e- S2 ~8 h1 t
4 d& o5 h" B4 T( ]+ ~7 R: V. u: k, U出大规模分发的迹象。
! M- c: }. J3 ^( Z, d1 M; j: l4 J) V$ p" B) l! i, @ ]
HODL Waves 分析/ F& g' x( V5 L/ s" ~7 ^
: k$ X7 B0 _6 X# E( L5 d; z
为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中
/ I- d& y- `8 a6 Z7 f2 H
! o B! N/ e( v$ N7 b长期持有者掌控。2 S$ F2 F9 n) n: T* c' X
5 }8 O# y% ?0 d) o8 ^) s + b) ?# s, _$ J6 y! e. W# U: o
图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额
4 P! w! ]* f% f3 @& p+ q+ D. V/ ]* a% l6 |9 b
有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短
/ G w% Y) j$ i. k$ ~; m" I I" S+ R
期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。" p1 z5 ^0 _. a& |
+ v5 W. `6 t) T" ~7 a: B
目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。' d9 a" }! |' j" |9 J
9 y( r0 w! z* o& q8 y 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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这个钱包很不错使用,反正吧都是要多个心眼安全第一啊! |
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