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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： ( G5 V. w9 N6 H0 ?8 c& e
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
9 [ {) Y; [! z& P0 Q- f一、什么是稳定币？- y9 Y1 b/ Q( [& ^; @* l
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 $ _9 }' h4 q$ p/ K
# U/ h8 F) t* U3 w. _: a) K4 ]二、为什么使用稳定币？& I- ^; J2 |; b) J
稳定币的优点很多： ' a3 ]6 W* w$ l( p
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
7 B- m1 k+ T# x* A; z4 ]) ~一个设想方案
7 p5 c( B, x. e, c: p( e' o在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
p+ P8 a7 O6 J3 ~7 P
5 v0 R0 B M) ^
三、稳定币的类型( M! s* D3 t9 {7 l
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 / v9 G8 _+ d9 e
1） 法币背书
% o% p7 `6 c( `8 n* i3 t这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 + K+ f; L1 U, ^2 j# d. T& Z q
* W! s7 N: O# v5 |' Q
a. Tether (USDT) 2 y( q$ H- m( V; |* t8 t2 E1 K
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 4 n. U$ I( U7 d8 {
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
6 u+ D( f! q; X7 E
  b. USD Coin ($USDC)
0 ]7 h3 h& l# ~
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
" w" W# D n: g; U9 F c. Binance USD (BUSD)
. T& r* H1 y" t; n5 g
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。
; |2 E! M$ r! O+ b6 z 法币背书的稳定币风险
( f+ A- c" ]9 U/ K5 {
一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
9 y0 I M' E& N* C我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？
5 v( ?! D4 o- ]3 Z2 q
7 s) z. K: ?) y
2） 以代币作抵押的稳定币7 X* K/ j; Z W
我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。 5 I% m. C# Z+ r+ D d
 a. MakerDao DAI
6 M" b% Q5 H/ q! a" p$ L& l' H. b9 x
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。
! r& u0 m- K/ A: \' q# J. M b. Abracadabra ($MIM)
4 } c; i+ i# X! t2 L
它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
# e* }- P4 O2 ^& W, s8 c8 q5 x 以加密代币作背书的稳定币风险
$ A- H: k- ]* p+ ^0 a
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。 4 d! n; P* V$ D* I$ B: w) G1 Z
3）算法（铸币税）稳定币
# G7 E9 \. m& t: x3 f5 w& X6 ^ Y, q它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 8 @% {6 L0 _5 ^4 `7 Z* c
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。
! K+ ?# R+ G. g0 a% M4）部分抵押算法稳定币
3 L6 L2 _( b4 O2 N这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 ) ]+ s. S3 s" _( d0 n4 W
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
% I; {; H* {8 R4 M" P7 T FXS 的效用（Frax 的治理代币）
2 j1 t+ x, L3 _+ m
- h3 ?' O6 H2 I- `
因此，大量的价值会累积在 FXS。
8 n5 Q7 \% ?0 o" b, D8 r
4 Q6 p/ q: z8 K0 U2 K2 i稳定币的未来
* \: j' E, U4 T新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 8 x) Q1 g* x2 A
新兴稳定币
/ X7 b8 G# }% W( |0 Z$ s. q+ x$ gUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
6 r9 d- Y4 m# @# w7 M四、涉及的风险
9 v2 \" j( g+ o中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
0 {! ^( J/ k0 e9 }6 ^2 l/ @始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
% x3 {! P% B5 k1 A. l b+ f0 O五、我的建议4 @" h0 `/ a2 U
( j4 d" p( g" X# V9 W8 q ~8 b3 L稳定币排名/ e* u) f! e3 H. H$ S, V; a
这是我个人对前 5 种稳定币的排名： 4 E6 E. d. }5 q) h
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
2 H3 Z( t% ]' w! l' ~2 UUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： 5 C1 O3 [5 Y+ L* x+ w7 ]; k
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
$ A! t/ P9 H" p5 C
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
# h$ A; w6 e- v! S7 @9 ~ L6 X3 x8 u格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 & y9 X/ C( R) s F* v0 u, l9 T+ }, C
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/ _# S( y/ f8 c6 Q3 O来源：金色财经 |
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