×
Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28549
[posts] => 466038
[todayposts] => 225
[yesterdayposts] => 202
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2774984 比特币价格预测、以太坊最新消息以及现在最值得购买的加密货币（转） 1761188928 万家灯火
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4182 小时
本月在线: 16 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
3 J. [. A2 v8 t7 f3 {/ |) _$ a2 D) a; P- ~' m4 r$ @
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
* w% G! `2 j5 P9 Y8 [0 p
, B. n: i- H1 W9 k4 ^2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
" T7 K8 ?5 Y- {" h1 E4 M
) @2 }, _6 k0 L! Y一年过去，牛市真的来了。% k: {% ?4 w% R/ w
) b: p" L$ r( L9 k$ f' p4 x7 c/ I
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。0 }1 [9 D3 m M/ Z I
# {0 k/ }1 ^$ O6 a+ t9 k! I
钱没赚到，骂名倒是背了一身。7 f6 W _) M4 I0 l
1 c( U7 \8 H* [; k4 H' G$ j他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
0 f. g6 s/ W( s9 G- \
0 B. ~- }5 k' X t) B他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
# E& l+ l2 u5 ?( D$ ~ ?2 T |" p- V: T: B
他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
9 N, l6 B+ y/ V! K* J/ e( e3 P3 G8 j& v
加密 VC，何去何从？4 ^9 y9 w! l; _; i
0 o, b( O" V& l加密 VC 怎么样了？+ R5 D. |2 j/ M* R: U( I4 c
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
, O. I( b+ l- W _7 @' c% O* y: }9 {1 I: C0 O. {. z3 q
那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。- X3 F# A x: w) ]4 R# ~. ?* l
7 l2 a# u1 f3 u. Y* \2 Y1 {. S2 x
那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？8 l, N2 m1 v& d5 v/ q+ H3 k* c
* y! x1 X2 e y2 }# o6 Z- fRootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
3 h& z6 s, E* M L/ F5 o3 ]9 E M+ _, K P" c- z S0 H! \) T
以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。7 Y& j, ^; ~6 v. |
1 ?2 l+ H% Q2 p/ I, }/ l- u7 N# \+ a8 `
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
2 I. h8 R- `. Q% x, _! C, D4 ~0 J8 b) G* g1 K/ N* B1 \
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。: {3 V& m) B: T
7 w4 n ^0 H6 ]2 k! h他给出了自己的观察：
# J5 b/ S4 x- a. F9 {( m! T) c; `/ E: Q6 n1 L: m( f
2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
3 X$ x% r+ |! {$ _6 G8 S$ L
9 J% k7 G; I4 X) J. d" A3 t( d6 r约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；2 ?& ?: \" L, e% J4 z
1 T5 s) X3 y' Y# c. b( n; G
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。5 ^2 R8 Z6 r0 f( _
: H4 K1 g3 m4 u& f* i
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。
: z. C7 |- P; n4 ~- Y: `4 z
0 Y) Z$ F$ _2 A; r. [+ v前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」
9 a$ J# R+ r ?/ F6 q6 y
) V2 n8 O8 J% P% sLD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。8 T5 ~' W7 l% @- W. l
& q+ v+ U6 D9 N此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
& t: X! O5 l5 e9 ]5 ~
; v5 f$ c, F8 L( Q早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。+ r2 c( \. h2 g" n) ]
5 z$ d4 w! N- s V; f$ D比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。6 {( W e& m* i W" z
( G5 ^7 o* o. ]) L6 P- E转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
) N% M3 h* E. n. h; q9 Y+ o1 M9 T
" G& p' ~7 h. ~% i/ K「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
6 ?- H; N# ^, X; R4 Z& h2 g0 }' ]- N% E$ ^
伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。$ c( `, A$ i$ V2 B8 V
9 }' {: _3 s g" g4 y# \
过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
, _4 @. V5 c" p# |- d x9 X4 W$ M3 a6 Y
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
) ~* T3 |3 N- O8 _/ w* z$ N( K
1 @* X; Y8 J M, ] i, e' z7 A3 k此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。: c: ]. C$ }2 N0 x( k, b
- z! F- w$ g! r
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
2 w0 n0 w1 k' T4 h f+ s5 E( ?9 E" w
VC 困局
, f l; k8 H0 L P i6 @! u加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。
) O# {: G: U6 c/ }4 Q" g! P
* m0 n; ]: } @1 ^加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。3 X* C8 f6 j+ a) a8 s6 M
. p9 V7 [2 j. @( ?此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。2 s7 y! t, A/ c' k9 a b
$ {! D) X0 b/ ^ Y* M. h: l「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。2 [5 a$ }5 I, T, _2 f4 \
5 l4 d t0 c! p$ C! g7 z) q& B' ?% ~最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
' R/ ~+ e+ h9 {- }4 \# q. y3 O) T7 M: J4 t( C2 M
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」& j! q. |- a" y4 Y2 G
* }! h3 l. s+ w% ]3 ?5 J& `+ J6 L
项目最需要的是什么？
8 w2 u& C. K: c1 P% y
: u( V0 k. I ^1 ]不只是钱，而是「流动性资源」。
/ Y* K7 t% U( X$ H2 Q6 _
( S+ ~; H+ E9 R: _2 S5 H做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
& y! U R( R$ C4 M( R) G7 ]* q- J- ~: \# q, _9 e. s
于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。; }0 ? f1 D" G; [4 Y. |* w! D% t4 D
7 M' h' H! m6 O一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。! Q8 w* L- a& g% L/ A7 X
; B' S1 W4 T! c% a" b募资困境6 e) c& W9 V3 y. Q" @# _3 O# r( B
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。 `/ @" Q2 P/ P( L0 {" H( ?
0 d! l4 l% D4 W. p; o
根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。. @. a* A3 Y1 G1 ]; ?& T
; W/ _) g; n6 y Z
为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」
; F$ J3 S" o U. y$ U; a% g
- M7 h: A u5 e# i; l另一方面，金主也在更换。
; `) [0 @$ |$ ?" b
# a: b8 T2 ^9 e' S& T" W# w- qJack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
% A6 e. {, A* w* a$ D0 v1 H; C( k
) a5 \( ]9 S% L; R; f0 S! b但这些新兴 LP 的口味更挑剔：( h: u2 _8 M) g9 t& [, j& d* }
3 q! s' n2 n6 `4 n4 a6 V他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
- }6 Q; A6 J+ q4 k1 Y' e7 T- i$ F, f
残酷的是，钱越来越集中在少数头部。8 q& M7 v. X# c# J. c
$ z' M' Q2 T0 X2 G9 O「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。# N; ]9 R+ @0 a/ b
/ D9 c6 \; Y K: m而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。
5 o8 f4 c8 F# Y6 J! O7 i- F7 n
e# [1 F. o5 u4 k- f更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。4 S2 L2 {: j1 g6 Y+ H1 Q
# u% \$ O( N0 V" X5 i$ Q
何处突围？
@/ v- V4 A9 f虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
0 M) k! {) g- w, n, y: U! t4 w ?2 E. L- F+ s
对于未来，他们保持乐观。
" S. M: N/ M+ t. k7 O
% z0 O6 F. \1 x a( ?「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」3 K! A k0 M6 K1 f, C$ ^2 i
" M: X( g+ n4 Y7 J3 w! j4 t0 h; K更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。2 s2 E) K) Y3 P% v
3 n$ v) q4 U5 U/ w
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
/ E+ k( V9 t4 X) h6 p v) A q; v( H% @4 Q( Z" L
但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。; a% Q5 g8 L/ m. _) o
5 ]( ^8 K( a3 v3 @8 M+ M他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。4 y' J3 h8 h# u2 t- Y, S/ y( u) ? f
; Z2 n' d/ i/ S% U9 ?0 {或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。3 N. A9 q2 e1 \5 u
! s% C2 H, |3 b9 p6 d
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。. N6 s6 ?3 B: M1 ~
) y# a% w' p+ t6 t这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。
9 {! I1 y$ M9 X; B7 N' x5 m8 P0 J* u9 `
然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。( O) [. I& p2 w2 G5 \
: ~. S( \9 f' Q P
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。4 K( W" W9 V9 v4 S
e' {; L9 q' H F6 W* D1 j( h# |" l* M. i( w
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 357 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 134 小时
本月在线: 4 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
