本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

5 }8 J  P8 i1 ^  O" T) @- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。

- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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$ i1 C7 D% Y6 ~- N( r- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

2 P! `  r7 J2 z# |+ Y- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
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2 k# S1 ]& |6 |( S' j" {9 h- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。
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3 F3 n0 y3 `6 [$ {6 q  t* D2 q$ ]- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。
- E1 ]" W+ ]' E# B+ E! l
- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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) z* `/ U2 b' T% u) |关于新项目

1 j$ P+ k7 ^3 K- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。

- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
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- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

$ ~( E5 }: F& s: i. N: I6 G/ {' m- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
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- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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; c4 \$ V) D# U( H2 U- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

% W: _4 h; c9 O  |' z' z+ [- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
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* \6 e3 \9 E1 K+ u9 k6 M) @& s* l- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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$ l% b  r9 N! M; A- s9 j关于老项目

- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。

. y- K0 Z2 U+ H5 J5 v5 H# X6 _( N- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。

- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。
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, s+ q) K& z) H4 ]& E6 s: `- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
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. H; i+ V6 M# t  {+ N# o关于头部交易所
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- 交易所为项目方提供链上池子服务。

: H9 [1 b: I8 c* k: G$ ~- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
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+ E: t" [0 \4 i6 M9 ^: S- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
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* a! v- R* r6 u- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。
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- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
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- 那你的本金他就默默收下了。

" C/ s  B8 s3 D& J1 H/ m综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
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关于ETH

$ w% h# y* s  h  _# e+ L5 x, [- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。

- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。

- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。

- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。
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- 总之，ETH上散户难赚钱。
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; N  t( K4 E1 L6 y/ {6 }; m" e& }+ h- I关于SOL

- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。

- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。

- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
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: p. u7 @6 ?" W8 {% v7 b' |- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
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- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

6 j/ X1 u5 H$ @. i! h7 r- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。

- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
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- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
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- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。

- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。
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, P0 z' b3 M! j7 A& S6 k9 o4 F- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。
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3 ?% f6 ^! J, B/ @: [判断
- D: G! R  R8 G* i% h% z
- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

4 N4 h. r  y; S; Z# H: P$ g' y/ z1 t- 成功的memecoin专注CEX出现。
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- y+ d* L! E! C& o4 m  b9 G" D9 I- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
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- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。
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8 n5 u( m# u$ W/ \# w9 @- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。

( h0 n& C$ U, ]0 Q' E$ A- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。

2 }4 v! _1 B* K9 m! n( q/ V- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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