本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

! D  K4 r* M, p& u; W- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。

- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。

4 t3 D8 h! ^6 g4 S  ]6 p- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。
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- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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关于新项目
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- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
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- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
" c* C5 Z8 m3 n+ w
6 I5 @. k! t- q5 ^4 y- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
# X, p% X/ K7 ^3 U# \
- j( Y$ f" ~8 }" a( r- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

; f$ ^1 p8 n1 X! h- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。

7 Q; W- t7 A9 O- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

- A, f* b; Q4 {* S; L8 `- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
( }: \$ [, L7 W8 K7 A
9 l2 _9 ^6 c5 H8 }5 P5 f$ T8 |- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。

- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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6 Y4 s) L; P; N4 b8 O1 T/ V- ^8 W. x关于老项目

- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
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9 A- G/ n  O$ e' A: f- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
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- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。
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- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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# U. d# s/ \7 e- ~  S# V/ W- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。

关于头部交易所

' F/ D" Z) |; ^, U3 G; x; E. s0 ]- 交易所为项目方提供链上池子服务。

# P+ X" Y# o5 h& [- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
- B: y( o, f6 G9 }( u
- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
+ F3 H3 n0 c2 ?" ~
- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

( i' @* y2 l* P' m8 e1 [- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

- 那你的本金他就默默收下了。

综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
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关于ETH
* Z) z7 O1 y( E, D- ?/ R, S
- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
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- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。
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- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。

3 \" y3 B2 ]/ P% x- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

. ?- c) k, z+ y- 总之，ETH上散户难赚钱。
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关于SOL

" `0 N. z6 Z/ A2 o- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。

. b) W+ c9 y$ i2 ~# ^9 _( p/ I- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
$ w! d2 w/ M$ v* o# t! j
- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。

: N5 A4 |' h' i; l+ B/ x- @1 F- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。
! M! o) V& V) z+ b
- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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, N5 u& \) v3 X* K% j* }+ a- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。

! B- G% L: l" U3 b; F9 M( E- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

2 \! ^% H" G( A2 l- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

8 {/ E0 |: n* q/ B% l判断
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- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

, W* n8 t/ p# ]# Z. P7 b9 p- 成功的memecoin专注CEX出现。

0 _& J8 R. {& S+ n3 c- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
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9 m0 X- a( t- K6 `- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

2 b; P; W% D8 P* K1 E- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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% I7 G9 M( Q) Z4 c! C5 u+ x$ a4 u- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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