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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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! Q% `' z$ r9 ^, O, i1 C1 i

& P* E2 s6 x4 Y& y/ \3 |0 P8 o" m3 y4 I; f# c; U. t& \2 c

, D! R5 t# f# c, W- j
$ |9 Y+ ^- g- W5 J4 r
$ u6 z) b1 e+ }- r/ l& c7 M) x* ^; c9 g, e
 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,( \7 {/ g* k% u
6 j( U" [* E6 d9 z) |4 c

; H. u7 d! J2 |  W山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入1 i) F( Y, _5 w0 \" J
  M+ u% [  g( X1 P- S/ r9 u
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。  p8 o* v2 m! t" F6 u! |
+ j0 ]/ X  b, v1 L  O( X' z7 y
  关键信息如下:
$ W5 b9 I' N6 W8 S( r3 i! O, B
% {) A8 o7 w* v! O. |  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;; s( j3 b  ]* {* ?' V
0 D& f0 h* `& x, v
  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;
) M1 K8 [* h! s) R: [2 w, s; n( U
  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。
9 D' w+ E* w7 |( ]( _  u% x, D" r; ^8 O0 R# J8 ]
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
# j+ A# i* V# c$ V- Z& p" f
4 ?4 S$ O& c! C; e$ o# c4 Y  V* ?至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。
  p& Y- K2 M  }3 F3 u. n3 z  u- u# M$ |! \
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。2 R# @8 {, ^" I9 l" f
5 X+ l; U; _% ~3 |/ ?% N. S- z" }
  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、9 m: e2 B9 j0 g& @
* y4 ~3 o, O3 P, R
美元汇率等宏观指标的影响。5 M5 X1 Q; V. |, w, q9 m+ x" e

( j) q6 T0 Z9 b4 w+ u- b- [  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,5 c" y& C$ M' B1 U: P1 l

8 K& X' S0 n9 s( M9 h, _7 Q当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。8 W9 Z  M* B; d0 e& F

/ I; @) w- O" B+ d2 e  g8 d1 P2 c# A  h( Z0 [/ H: |( L

9 x! R0 I2 j3 O) F2 n- _- ^
  J) T! M* O! C/ c* i+ D; N0 U9 y& @- x+ a
 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
% @' r6 I* R/ q$ _4 _  W
  I3 V) }7 [# T2 q' k+ }高点下降了 30 个基点。6 M/ y! N# @9 W; n

$ D, K6 J$ ]3 n& P2 L) W* v  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
  p) L2 D3 y: h) x  b
6 x7 f7 v4 I! g: h! y7 Z/ s* \: F  市场中还有‘干火药’
) @6 O; d$ Y6 h) N7 E( z$ v1 F) z
0 f2 ]/ E# e1 B  A+ z' w$ t  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均9 M+ I: j) E: ~
3 v7 T9 W: h8 b( J3 A
市值(1390 亿美元)高出近 9%。5 s7 j: K* y) C' u# L

. N% A& o! u! k3 e9 e. z  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。+ Z( [+ S) F  s% T

* j. O4 c1 Z% H+ ]; h$ J; N" Z& k
+ w5 r' T) ?* \# ^7 \* Q% V

3 J6 O# v" u1 z5 d 强烈的方向性押注' K& D/ w9 S3 {8 k: r9 f

/ g+ e& [8 i. T- m& t6 ~* Z  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。
2 f3 g' X0 J+ O- T0 u4 P
) S) A+ U) {4 t/ W  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。) E% E9 ]5 g4 H8 P/ ]4 ]; `3 |( B
2 O" j! w4 X9 w' ^; l+ U- T1 D
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
' Q$ M  W& N0 W5 W: u" U% z( N+ L7 K. C- g% @# f* B
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。2 t% k; X4 {, W% Q

; _/ J) k; `4 u# ]. e/ N8 E9 T7 t5 g
* [( D4 X6 u$ H, Q$ g  Y

( z9 B2 L9 c$ k1 ?9 m( k$ [ 投机狂热迹象缺失; L- b1 Z# C* c1 @( m( F2 P5 j

! W9 t% u# a) M- k. A9 A' c  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。/ ^7 T! l& O9 [& l& k

6 O: v9 [4 v9 z; W" S. e3 j  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
' H( K  I0 s6 v3 u7 ^7 \; r. Y, \; m/ P
& o% C& ]3 \  Q! G$ g8 D
  没有过热迹象
+ j9 F& ?0 Q* ]& a9 C
4 ~6 l5 n4 Y# k/ Z  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率+ K1 G0 m# L' l+ G

0 _4 c# L- `$ J* t也远低于去年 12 月的高点。$ H( h" y+ W  T/ J5 F

/ t4 v! ]- i  B  `) e/ j  U  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
$ R: `; m) ~8 Y4 n
/ ]' \! i: ]/ q4 U3 f1 O1 M) ^; b3 \0 ~/ ]7 _5 T! D
5 Q0 P: X+ X$ E: D
/ J, Q' x7 e  `+ A! v. L$ o

; o6 w8 X/ D. Q! g7 h$ c& @. \4 X: N 隐含波动率显示市场平稳
' B, \; }4 y8 [; c6 [2 A( R  y
4 Q% g6 f# V) t' _, _  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现' A4 F, y& q, ?
8 l& |  V& L2 l3 E9 a( o5 |
价格高点时的水平。- |0 p0 M: i8 o" I0 T
' B  N' L7 V$ ?* m, ~( P) l( k: u+ n" _
  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。) @4 V9 U- K8 k: Q; c
1 ?, d4 b4 n/ E- N$ |0 T1 _. `

# ~9 c5 [$ C0 d9 S! u/ J
* U4 \! q: J! G) y, O; M( M% M+ t: B4 O! H

; `4 t1 [. V! I0 ^9 m
$ @6 S$ ~$ R  g5 A
- g: F# |- V" c4 S( \& e  o
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
avatar
6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
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9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
avatar
用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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