Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28956
[posts] => 472397
[todayposts] => 122
[yesterdayposts] => 128
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2785725 随着涨幅消失，卖方完全掌控市场，比特币崩盘加速（转） 1764769742 爱美的女人
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4233 小时
本月在线: 6 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。2 h" t' r( O" b( m
" X$ l8 d, G8 [' ^" r
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。. [( Y* M. w: Y
/ a6 {8 d: A" }+ o
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
( f+ g" W3 {* p5 ~0 N1 o/ h
0 b1 D- x! W4 ~0 ?0 f一年过去，牛市真的来了。5 s8 E! R0 M2 j: ?, W
& j7 z6 _' O4 i f5 g H0 e比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。( ]: p. W4 }+ I; ^: `' p. c+ z
# A1 F5 t4 o$ l# u$ N钱没赚到，骂名倒是背了一身。
. w& w9 d" d Y' p& J' v6 }
6 ?1 e7 @9 w1 F; E1 i4 U0 ^5 X$ q) z他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
K; u. C9 }" H8 m- i4 w
2 l* Z( o0 N: A `( q# K' r( ]他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
4 w% f3 i4 M: U3 h) ?( M- S1 `- e5 y$ ^' K
他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
/ }* \8 E, K! m5 ^
9 ~& T: K% F1 S% j加密 VC，何去何从？
# q+ R5 x' B5 r4 u
% q2 r' M- }# |6 s加密 VC 怎么样了？
8 `3 L& C3 ?4 o0 z2 z在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。- E$ {& T1 `* C, k- x7 _) ^8 g
; o/ d- t4 z8 M
那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。
5 L2 m8 i7 k: q3 t" Z; Q" `, U% i0 K/ q9 ]
那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
. d% j, c$ R# a$ z( U6 l& X0 z7 [, e; U/ h3 ]; }2 \
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。. w+ u' Z8 C6 v, A9 o# d
, ^% K& }/ Y, \: V4 Z- ?, v以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
& ~, Y; |% P- z& o; Q- p2 K1 j. I$ Y0 E& O: I; O) Q6 n
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
8 f2 X; m5 v; T4 w
8 t, d; T _7 e2 v2 @7 [% m; o据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。- _, Z- H+ p$ Y7 \
/ {4 Y- _2 \% j1 O8 T0 T" ?! ?( O; L他给出了自己的观察：
+ |0 Y. p( ]5 O' W7 R0 C
' H" _6 {, K# N2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；+ r# F3 m$ G3 c0 Q, A; D
( \* {1 K9 e: q. d约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；1 _- Q' C* Z( [4 _7 Q- W& V
" m* T) U* L7 D" h8 x2 U: K: |# w更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
" x( ?7 n. Q# X; C! k7 q6 O. N7 p' J: x3 i. ?+ y
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。6 i6 A8 i2 ?& Y
4 L5 \ v+ v. Z3 B, Z7 g/ b
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」0 C( `/ c: @# p* J- ]
1 F- B6 r1 {+ S: vLD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
+ L. ~' e! `; x+ J$ v' s& g. u1 u8 H5 k3 \ V
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。; B+ p3 |) D2 r \7 K8 p
0 S( k3 j+ D7 L/ ^' O早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。' f4 A. _2 z* G+ y0 @( t
% b8 U- |: K! }: \( M; _比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
, y' J9 y9 q* b8 k) \6 a6 E* v+ Z! ^; u$ s/ ]
转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
9 y% P7 o0 F1 u* \! {1 l( B$ y* D' k! }/ {1 }$ c% L
「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。6 o5 r- E* w7 Y, m1 K: O9 P9 l
9 W# ^$ _3 X& d1 D d _伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。$ V- j4 I% s. ]# C! U n
# Q( h( o8 o8 E# y过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
/ X$ h3 {# x$ X
; o; L$ G% A# [3 i0 z5 P* J: y) N「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
: O) @- g; c0 S7 x( V9 K& U4 S
' K: H6 [6 J( F9 G: @2 ?4 t& ?此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。1 F5 j- I4 m+ K) G
# I8 C0 }4 C8 l% \! J/ n
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
$ ?0 Q, ?1 ]. V9 m: `- c
- ^* {% Y! ~. d/ c! LVC 困局
7 ^/ V" y: ~; Y8 |1 D$ q5 Y9 e [加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。2 `" \! D5 U6 t2 V* |5 m- T
* D0 f) U7 U0 b$ w9 c. j7 x% z( u加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。1 U& @& |! {& u6 S5 r0 I' Q
9 r; e4 }6 M$ {/ @
此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
/ x c7 Z; g' p0 h: m+ C
4 a9 \) o- A! S4 p. ` ~( V# K「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
+ {' ]4 o- j" P) j% ^# u# \2 n" ]
2 L3 f0 p$ z/ P% j* K0 D7 q最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。- o+ y+ |/ I4 H' M6 ], A: B" B' k
3 a* s4 s. X% w C0 }9 p6 {一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」
8 L8 C t- N; R# `. a
; l V8 y" c; Y, w5 \项目最需要的是什么？2 F8 Q1 E5 g6 H8 w7 s3 j
8 L0 m# [1 ?) Y
不只是钱，而是「流动性资源」。
; Z7 E# o @# q5 c8 R* K
5 n! b" I$ p8 o0 f5 \做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。* }- _/ k- H* W& {. n/ P$ a
9 [+ a9 b0 I, a+ W, N$ ^) U
于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。
, H( S6 u( x- F
P% Q9 Q0 \7 A6 E" G/ P一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
$ o2 ^; v9 b2 s5 A5 K
+ M# P o6 f7 M" P募资困境
/ G& X; J" @6 U7 b# Y如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。0 U; j1 V) z: T8 e
% p# l$ L6 c* e/ \根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。# G" u0 \* n* ]! p8 O
8 F; L+ x" M! G. U1 t i为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」 V/ d+ p/ X: o7 X3 |/ V0 F' {
& o R. r; u1 }8 S' `; l, @2 M% ]另一方面，金主也在更换。! d5 y, ]8 d8 }) Q8 M9 c3 W$ d, i0 M
% }4 \3 t7 f9 e) A0 R* k
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
( r& p+ w3 f5 W4 L. m& Q" M8 S% `) |+ l d o. n! h( Z6 }
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：
# E% T4 z2 w3 [; @5 O, |) q$ Z
0 w; b- j- V2 l1 f: d他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……) o4 a* o. ]% d/ Y( Y! D
5 @2 y1 a3 ]; x$ z
残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
/ m$ I$ C3 E$ {0 L! Q% Q( y+ D% p. {3 v) ^# n& q- s4 i8 U
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。! y* k8 ~) ]# O/ S4 D+ b( p7 ]6 K
! P2 ]+ O4 \0 c6 J
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。# _ ?' F# O& n0 E0 Y
1 ]) O @/ V1 n
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。1 k4 g0 h4 w+ Y! a! d- A
+ E( N3 ?- A" `6 Y4 y: _/ ^
何处突围？* k! S0 T5 t* ?' I
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。+ v. o3 [" L: G- D6 h! {2 a0 A
V9 F: K0 a0 p7 j
对于未来，他们保持乐观。( ]1 l3 _! K8 z; b0 F
0 T8 \: h& y% v9 F* b
「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
0 K2 x* b8 ~+ u# a' q
$ H9 E) x8 F2 P' x更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。
/ Z6 t: D/ c! X7 H/ ~& o' K5 U. A& |
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。9 A% U% R, ~" H% f' I/ l+ W
8 T! Q8 d: B, T2 }
但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
: d, ^* m) V0 s% ~' a8 t P& z1 A: Y3 y/ Q9 t0 d) p$ {, ~- {0 S
他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。' S$ C) D4 y* x& ~5 S: w& W, _) b/ z: I2 n
# t- N; c9 N$ h5 Y/ L$ A+ K或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。# i2 r1 i- {$ E- ]
2 m: T1 q0 p0 j5 \他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。, [* R$ G) ]! r1 ?7 i9 k
5 p9 Y! `9 s7 S这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。! \- T2 W( y% y% l! ^8 Q+ p) y
; d. g# i3 F& R/ Q3 f然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。: e- u. U) d7 ]4 C# `- R& _
/ p" `9 E+ K Z5 B9 I毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。2 }7 ?4 d/ K- e3 C6 {$ B7 T! k/ P
9 _; A1 J9 f; N3 C% d: J8 ^2 z5 {/ e" ?! [. S, i' f$ z
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
