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21Shares为何押注比特币和黄金的相关性转正而同时上涨？（转）
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21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品。此举正值比特币和黄金价格走势再次趋于同步之际，标志着投资者在全球投资组合中对待加密货币的方式正在发生转变。: T, p& p9 \9 I- j
7 o- X3 g2 ~: k: r: D& ^' A
21Shares 比特币 Gold ETP [大胆的] 于 1 月 13 日在伦敦证券交易所上市，通过单一产品为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。
) J+ N' F$ Q: V+ I- N$ K2 i
+ X4 k3 H! p3 Z& ]4 J虽然比特币被宣传为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益增长的宏观趋势密切相关：比特币和黄金越来越像互补的对冲资产，而不是相互竞争的交易。# c. m& ?7 x6 W! D; n( v7 _
% z( ?+ M. T$ s# ^2 p
这种关系至关重要，因为黄金历来是世界上主要的价值储存资产。$ G+ H$ ~2 B) h l- H
9 X9 L m, M1 M6 F3 O7 w2 a
与此同时，过去两年里，比特币的交易方式更像是高贝塔系数的科技股。而现在，这种趋势似乎正在发生转变。" r @# y8 r4 m$ r4 t
- Z6 h3 r, I9 J: ~; h' ]4 T
比特币和黄金的价格走势又开始趋于一致了。
& O' d% E# q- s! h. q3 X3 a- p近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。; n! c1 ?& t+ Q; [" D; v5 E
* i. C$ R. ]1 f. A3 d+ N自 9 月以来，黄金价格已上涨近 28%，从约 3,600 美元攀升至超过 4,590 美元，而比特币价格已从 12 月中旬接近 86,000 美元的低点反弹约 9%，至超过 94,000 美元。
9 X5 F8 v9 B7 z+ }# S
: K! f/ \9 D* J! B4 E0 P* O3 k来源：TradingView
: K% Y* z1 |! a; ^ X7 b. w7 I4 j4 ?% U1 g
更重要的是，相关性指标证实了这一转变。黄金与20周期的相关性Bitcoin已升至 +0.56，为数月来最强正值。
8 N" E+ r, h2 {* Q" K! o! O7 z1 m/ K& Z" ~3 |
与此同时，比特币与黄金的相关性指标在 10 月和 11 月处于深度负值之后，已经回落至接近零。. V, M" ?; x6 k7 t w( m
, m1 L0 V* W- W3 ?1 C2 h
来源：TradingView
7 v+ w( a" p) w. m" y: C4 Q g& Y, v( {* ^; J6 i
这表明资本又开始将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这种体系直接支持了像 BOLD 这样的多资产产品。
5 R) \+ H/ a" Q. s7 A( W, `* `( L) D* b3 i0 H" K$ f9 Y
BOLD 的结构
: g ?/ [" I2 i0 yBOLD该产品结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。它不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。4 I, L; \7 E/ e3 D, c& r
* e# u# C! \) p3 r9 w6 Q) P; b( g
如果比特币波动性加剧，BOLD 会增加对黄金的配置。
j8 J( P: Z l8 I
5 b! M5 C S. u& S* r+ T, h' Z) [如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。5 E* V/ k% m1 \' C0 M( {
3 g5 P- S% w" k! k这样可以保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。3 F: y( N- r% n5 }
1 k1 h2 X4 b; k& \: i& G该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为 4010 万美元。, V' J0 [; w# D3 C( s
: p5 y0 y- X1 D: n! K
据报道，该基金三年夏普比率为 1.79。它收取 0.65% 的年管理费，并有实物支持，比特币和黄金由机构级托管人持有。
$ _, h; ?/ Y G" Q$ \/ D1 K( t- B' ^7 g" Z3 e! g% Z9 J. y
比特币角色转变的信号
& Z; D9 f$ ?0 m0 \1 Q1 r% A; q E. @- q在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的交易价格与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。但其与黄金的相关性不断上升，表明这种情况可能正在发生改变。7 a1 g+ _ Q: ~3 U0 `+ r; U
$ ?; g/ m8 B# U' {% K/ P
如果这种趋势继续下去，比特币可能会在货币和地缘ZZ不确定时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金历来蓬勃发展的环境。1 G0 T4 _1 q) B2 C6 ^& J
8 W6 V1 }3 I) y; K# [* V8 d" w( N最后想说的话, s E# J5 T+ M8 B0 C
比特币已从 12 月的低点反弹约 9%，而黄金自 9 月以来上涨了近 28%，相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。
5 V# X( O2 k5 L5 Y7 L A这对 BOLD 来说很重要，因为 21Shares 的这款新 ETP 正是利用了这种局面——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而不是作为相反的风险资产。
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. l) H8 i7 K% I x7 W |
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21Shares推出融合比特币和黄金的产品，正好符合它价格走势同步的特点， |
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这波操作够大胆啊，比特币和黄金一起涨的话，ETP岂不是稳了 |
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这波操作挺聪明啊，趁着黄金和比特币走势同步，直接打包成产品卖 |
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