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投资 DAO，其中富有加密货币的买家联合起来支持初创公司或根据通过智能合约强制执行的治理权进行投资。 7 u7 C/ G& ]/ f
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f& |4 B' ]) U+ z& K" ]5 ^3 Z0 P- A7 F3 U% a, n
什么是投资 DAO？
- ~, P) y: h4 t3 n
7 b8 H! I& e5 t1 r. \: o. }代表其社区筹集资金并将其投资于资产的去中心化自治组织 (DAO)是投资 DAO。投资 DAO 利用Web3 的力量使投资过程民主化并使其更具包容性。微博：区块链心心 7 m" H" Q7 \6 r# K3 o
" j$ \( n& g. S3 PDAO 可以将其单位放在加密交易所上列出的代币中。社区规则是商定的，治理是通过智能合约来执行的。治理权（投票权）可以根据 DAO 中的持有量按比例分配。 3 Q6 F5 e( d& }! X) W# z6 O
* I) {8 t& X* v/ Q' |. {! W投资于加密货币、房地产、非同质代币 (NFT)或任何其他资产类别的去中心化组织与传统投资工具有几个功能差异。当潜在的投资机会是一家加密初创公司时尤其如此。投资初创公司的 DAO 与传统的风险投资 (VC)有着根本的不同。 x7 Q! o; S, }1 |' T1 E" L3 }
/ @ q: q' I3 ~% y+ P q O
在详细阐述传统 VC 和投资 DAO 之间的区别之前，让我们先了解一下传统风险投资的运作方式。
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! A0 N8 }, M5 J! X" Y( F什么是传统VC？ 7 i4 B# m" z& G& W' ]# }$ O) c
- D7 i% p( d; r& k5 u! W
风险投资基金由普通合伙人 (GP) 创立和管理。普通合伙人负责寻找投资机会、进行尽职调查并完成对投资组合公司的投资。
& B: g, c: [0 f; N* J ~. H5 G. s5 E% ]. T' A2 E: P
风险资本是资本金字塔的一部分，作为一种渠道，有效地从养老基金和捐赠基金等大型机构获取资本，并将这些资本部署到投资组合公司。这些大型机构、家族办公室以及在某些情况下为风险投资基金提供资金的个人被称为有限合伙人 (LP)。 ) w& K# F& }; l- K# t1 v
' a Z. i; z* a$ c: H6 l+ B
GP 的作用是确保他们从 LP 那里筹集资金、寻找高质量的初创公司、进行详细的尽职调查、获得投资委员会的批准并成功部署资金。随着初创公司的成长并向 VC 提供回报，VC 会将回报转嫁给 LP。
. T8 B9 o6 `' ?' j# J# w6 x( W! K( n3 z
在过去的三十年里，传统的风险投资一直是一种成功的模式，它催化了互联网、社交媒体和许多 Web2 巨头的发展。然而，它并非没有摩擦，而 Web3 模型承诺解决的正是这些摩擦。
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传统风险投资的挑战 6 l) g9 G7 j: C; h+ Y
. Q% R% B( J* l4 E/ D与 VC 模型一样有效，它仍然存在问题。它们的包容性不高，决策非常集中。风险投资也被机构投资者视为流动性极差的资产类别。 4 d! n( f: L, d2 L1 [! S
8 p8 j% `4 s a5 `+ h+ b
独家的
5 O- h7 g) f @
2 N; l2 r9 |, s! Z, P( t% NVC 模型没有它应有的包容性。由于涉及的资本数量和资产类别的风险状况，它通常只适用于成熟的投资者。
- e9 O5 c: U& ?% h; U( Q n1 S8 G! m- N
确保投资者了解其投资的风险回报情况至关重要。因此，风险投资可能并不适合所有散户投资者。然而，散户投资者社区中的一些子集对于这一资产类别来说已经足够成熟了。然而，即使是老练的散户投资者也很难成为风险投资基金的有限合伙人。 " G! p6 @1 f, Q. s! z
/ B% U4 g# d' J& X( ` O
这要么是因为散户投资者通常很难接触到成熟的 GP，要么是因为对这些基金的最低投资是几百万美元。 / a: @! [% G! l% g' _! c# h0 }- q- W
3 }5 n% Y" p5 ^$ e集中 $ ^" `; E: `: ]% r: q2 O+ r. Z
) P C, k0 s- t; o
如果作为 LP 的参与是排他性的，那么即使是投资决策，通常也是由 VC 基金投资委员会中的一小部分人做出的。因此，大多数投资决策都是高度集中的。
) A, [8 B% T* B. ?3 P, ]5 Z4 E$ F4 {' I+ L6 y" v6 h; s
这通常不仅限制了全球投资，而且限制了在世界最后一英里发现超本地机会的能力。一个集中的团队只能在全球范围内（投资交易）和部署能力方面提供这么多。 1 u$ w! ]; `0 ?8 N' \, [
! D9 i: v# j7 D/ y9 x非流动性
6 v" t# {0 X0 ^ e9 e: g" M: K0 i3 w/ `: k8 A
传统风险投资的另一个关键问题是它是一种非流动性资产类别。投入这些基金的资金通常会被锁定多年。只有当 VC 基金以被投资组合公司被收购或上市的形式退出时，LP 才能看到一些资金返还。
( Y+ @& r |5 ?
: t# Y3 N: ~9 S3 W2 D有限合伙人仍然投资于风险投资资产类别，因为回报通常优于债券和公开上市股票等流动性更强的资产。 : x$ |5 g" a) _# F1 W: U
( r( p* X1 _- b3 M3 h现在让我们看看风险投资的 Web3 替代方案——投资 DAO。 # j9 X9 w' e* X( X
5 `: G; B! T) L
投资 DAO 的优势 , t4 ~+ A: P% U+ _5 l; G
- n+ A) V0 ?! NDAO 将 Web3 精神和智能合约的无缝操作结合在一起。相信特定投资论点的投资者可以聚集在一起并汇集资金以组建基金。投资者可以根据他们的风险偏好为 DAO 做出不同规模的贡献，他们的治理（投票）权根据他们的贡献按比例分配。 ) A. i8 t$ `; K% \( |0 g9 U
) \! `& V% N( \8 ]! T* v% V. H投资 DAO 如何解决传统风险投资的不足？让我们讨论功能差异。 0 b) Q: |- R4 @
" A6 j, w& E! F$ X( W包容性访问 . V0 R8 k) ?, X7 r3 T; T% ~7 n- B
- ~% I) T9 k |投资 DAO 允许经过认证的投资者以各种规模做出贡献。凭借他们的贡献，这些投资者能够对关键的投资决策进行投票。因此，投资 DAO 和决定投资组合的过程都更具包容性。 # E+ d A1 u) V$ i8 ]
) a6 [3 [( W$ H0 w$ T交易采购可以去中心化，就像治理一样。想象一下，为世界各地的咖啡农经营一个专注于技术的基金。拥有从尼加拉瓜到印度尼西亚的社区成员无疑有助于寻找最佳的最后一英里投资机会。这使得投资工具更加专业化、更加全球化并且高度本地化。
, v- ]( h0 [8 q7 o1 a1 m% d/ |" j1 c4 @% v5 S. j
由于这些 DAO 可以被标记化，投资者能够做出较小的贡献。这使他们能够在一篮子基金中进行选择，他们可以为这些基金做出贡献并分散他们的风险。此外，与传统风险投资相比，DAO 更愿意接受来自全球的投资（有例外）。
8 r: ~# z( a' N8 A0 V! ]$ L" c, \" o2 z; z0 q5 s
想象一个拥有 100,000 美元的合格散户投资者想要接触 Web3 和加密初创公司的子集群。投资者可以找到专注于 NFT、去中心化金融、第 1 层加密货币等的投资 DAO，将他们的投资分散到所有这些不同的 DAO 上。
& S- M0 D1 _! \8 K
$ I5 B5 P7 \7 \% ?7 s流动投资 5 `5 `7 S# |- P, y" U2 w$ E
# f; t7 ]. j' V3 r
在传统的风险投资中，有限合伙人无法在基金提供退出之前清算其在基金中的头寸。代币化投资 DAO 解决了这个问题。投资 DAO 可以拥有从基础投资组合中获取价值的代币。在任何时候，拥有这些代币的投资者都可以在加密货币交易所出售它们。
, N% i6 l. f$ O" V
. _$ Q Y2 e" m* i0 N在提供此功能时，投资 DAO 提供与传统 VC 相似的回报，尽管流动性风险较小。仅基于风险回报概况，这使它们成为更好的投资工具。 ' O8 T- w1 }( X3 m" F+ N9 v
# }! f4 z/ I5 W% U* O
有什么问题？
* r5 u+ g/ J8 t8 `2 O
% ^! J7 m- M0 z c每个机会都有其风险，反之亦然；投资 DAO 也不例外。尽管它们在结构上优于传统 VC，但仍有一些领域尚不清楚。
, k0 _; e Q5 W
4 r- u8 q! `( T9 Q4 n$ \6 I例如，由于加密投资的匿名性，通常很难确定投资者的老练程度。这意味着更难保护投资者免受波动性资产的高风险。这是监管机构希望通过管理 DAO 如何进行自我营销以吸引投资者来解决的问题。
# \4 N$ |4 S' K' }: U
7 k4 S2 o5 j; ?; |建立一个将法律语言以编程方式设置到智能合约中的 DAO 也存在挑战。在传统市场中，这些投资工具通常由大型法律团队手工打造。依靠智能合约有效地做到这一点会带来法律和技术风险。 0 ^+ d- b' M( s- g5 L' a
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但是，也有像 Doola 这样的公司提供服务来弥合 Web3 和现实世界之间的法律鸿沟。下表说明了两种方法之间的主要区别。投资 DAO 仍在进行中。然而，该模型显示出希望。一旦消除了法律和监管风险，投资 DAO 可能会成为传统 VC 所采用的模式。 来源：金色财经 |
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