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[虚拟币交流] 超 50 万枚 ETH 待抛售?隐藏在 Celsius 背后的数据与疯狂(转)
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1#

Celsius 的钱包里有约 58.4 万枚 ETH(14 亿美元),迄今为止已将 9.2 万枚 ETH 转移到 Coinbase 和 FalconX。

- {; S" X$ Z& g' e3 ]9 V8 n3 N! P

许多人评论说,Celsius 仍有超过 50 万枚 ETH 可供抛售,我认为这是错误的说法。经过 40 多个小时的调查研究,我将根据法律文件解释为什么我认为这是错误的。


* Y2 ^5 l9 C! h

) O  a4 f3 s6 `. v$ Q$ Y3 K- P
背景& h4 p4 T) W  T9 u2 i8 n9 a; f

2023 年 12 月 27 日,法院批准 Celsius 继续进行「MiningCo 交易」——这是为其提供的一条摆脱破产的途径,关键条款如下:

, `: A* C/ i+ n. D3 @
  • 注资 2.25 亿美元成立一家比特币矿业公司

  • 大约 21 亿美元的流动性加密货币(定义为 BTC 和 ETH)可分配给债权人

  • 与 PayPal 和 Coinbase 就向债权人分配流动性加密货币达成协议;


    4 }' j+ l1 ?. g6 C8 @

- S; ]) F4 i% E' k% M4 sCelsius 持有的加密货币
+ R  g0 K4 H  R9 Q9 Y" t

最新的法庭文件提供了截至 2023 年 10 月 20 日 Celsius 的加密货币持仓情况:

4 a! ?1 n$ C6 w8 ^, h
  • 88.8 万枚 ETH(或等值 ETH);

  • 3.8 万枚 BTC(或等值 BTC);

    " ?/ O  ^' }, F; @+ l2 ]

6 G! b' m! G% q, k  z  e

! [. X1 V( q4 S( X6 D: [7 n+ ~& q7 _
债权人索赔类别5 W6 C- z2 a' H9 x% }- M6 }

(注:索赔时以 ETH 价格为 1088 美元进行估值,同时进一步的资产分配兑换比例的表格尚未发布,这将决定某些索赔类别根据其索赔金额将获得多少 ETH/BTC,但这可能接近当前价格。)

5 V* O4 ]$ M2 B6 ]. C1 U& }) Z( l4 Y% P

此外,由于进一步的案情更新和加密货币价格的波动,具体索赔数字可能有所不同。


# J4 S) G; z' W: T. d$ D

可提取托管索赔和一般托管索赔:可提取托管索赔将获得 100% 的赔偿,一般托管索赔将获得占其索赔金额 72.5% 的赔偿。


3 P; o0 j4 L& E$ R% E

这些索赔是根据索赔人截至申请日期(2022 年 6 月)的代币余额,以实物形式进行分配。


* q: L" K4 f. d1 X

确切的代币金额并未公开,因此为了简单起见,本文使用公开提供的美元金额——即 2.06 亿美元进行计算。


+ |0 d1 C1 I1 v

这部分的索赔分发工作目前已经开始。


% p2 A6 ?1 C+ d- t+ j6 o

+ y% S" [9 ^9 M. ?

零售借款人存款索赔:简单来说,只要借款人偿还未偿还金额,资金将以 BTC 或 ETH 形式返还。


3 ]) a% y" f0 l: j/ P! Y& B$ n; v; K3 q

这意味着有 6.07 亿美元基本上不用计算在内,并作为加密货币返回。


* c$ W6 z. O! k

一般收益索赔(和其他无担保债权):这是最重要的索赔类别,占据高达 39 亿美元的索赔总额。


" g8 q( s: v8 J5 n' N

这个问题更加微妙,取决于投票选择和其他因素,为了简化起见(并忽略许多细微差别):索赔人平均将获得约 40 亿美元索赔总额的 61.2%,相当于约 23.9 亿美元。

1 ]* ~# t# M1 p: Y

其中包括「流动性加密货币」(定义为 BTC 或 ETH),以及新注资设立的矿业公司的普通股和诉讼收益(如果有的话)

6 r+ C7 T9 \- f

方便索赔(convenience claims):同样,这将以流动加密货币(ETH 或 BTC)的形式进行分配。

; J( g5 R$ M! K( B, o1 ~' [6 K

由于确定索赔金额时使用的换算率不同,且 BTC/ETH 待分配,目前很难确定到底有多少代币将返还给索赔人。


+ w$ \% M4 `& Y6 \4 M# j% q/ P

这部分索赔预计将在未来几周内开始发行,换算率将提前公布。


& ]! F8 d2 E4 a" G& C" A

4 A4 g( y" O/ v' X  ^

如图所示,预计支出约为 3.5 亿美元,其中包括 7500 万美元的缩减预算,该预算将保存在托管账户中,Celsius 很可能已经清算了其持有的部分 ETH 来为这些费用提供资金。

! z7 ?) m; [4 h& Z

此外,还为未解决的索赔保留了 6.13 亿美元的储备金。我们可以假定,在可预见的将来不会触及这一数额,而且预计将有很大一部分分配给索赔人。

# [( V9 L- L2 q: _

) ^- ~7 i4 T  Z! H# W

这是流动加密货币 + MiningCo 普通股的组合,目前尚不清楚其中加密货币的比例是多少,为简单起见,本文假设 6.13 亿美元全都是加密货币。

$ ~# K9 S8 d2 V1 @0 z5 U


- C/ e1 d0 }" {+ D! X- @数据加总5 U6 Q) O# Z: z2 A* d

因此总的来看,截至 2023 年 10 月 20 日,Celeius 持有 88.8 万枚 ETH 和 3.8 万枚 BTC,按照截至 2024 年 1 月 17 日的定价,这部分加密资产总额约为 37 亿美元。

3 I6 |( T! `  e2 j, @( u' B% w9 Q

根据 Arkham 的数据,Celsius 目前持有 58.4 万枚 ETH(约 15.1 亿美元)和 9800 枚 BTC(约 4.22 亿美元)——总计 19 亿美元的加密资产。


. X; p; V+ }$ k, w. O6 A/ X

如果我们假设「Celsius 已经抛售了他们的 ETH」,那么就意味着 24.4 万枚 ETH(5.73 亿美元)已经被处置


4 U7 ^8 O1 H; R3 Q) m

由于截至 2023 年 10 月 20 日没有收录到 3.8 万枚比特币,因此 Arkham 可能遗漏了一些 Celsius 钱包,所以现阶段还不清楚是否已经处理掉了多少枚比特币。


7 j: O0 `+ U2 T

考虑到当前「流动性加密货币」的总量,本文将基于今天的价格,并假定 Celsius 仍然拥有全部 3.8 万枚 BTC,且 ETH 和 BTC 之间是 60/40 的分配比例。


9 r( b" i, {+ b8 F0 X

根据之前的图片:

, N& ?, r1 V" K0 {# Y" ]0 R* A
  • 6.13 亿美元作为未解决索赔的储备金(60% ETH:约 15.6 万枚 ETH);

  • 3.5 亿美元用于支出(60% ETH:约 8.9 万枚 ETH)

  • 1.24 亿美元的托管索赔将以加密货币形式分发(根据此前计算可能只有 2.6 万枚 ETH),自 2023 年 11 月以来,一直在持续进行;

  • 2.42 亿美元的方便索赔以加密货币形式返还(60% ETH:6.2 万枚 ETH);

  • 21 亿美元用于无担保索赔(包括一般收益索赔)(60% ETH:53.6 万枚 ETH);


    + M3 {4 S' P# u- X4 @' `
" Q& f/ S7 V+ K8 S- z# g

总结一下:


- Q3 L4 n0 |8 i, [. P
  • 起始余额为 88.8 万枚 ETH

  • 减去 8.9 万枚 ETH 费用 = 79.9 万枚 ETH;

  • 减去 15.6 万枚 ETH 储备金 = 64.3 万枚 ETH;

  • 减去 2.6 万枚 ETH 用于托管索赔 = 61.7 万枚 ETH;

  • 减去 6.2 万枚 ETH 分发方便索赔 = 55.5 万枚 ETH;

    6 Q+ {( O  k) J3 U
/ I! P' \' |* [- V

然后还有无担保债权(例如一般收益债权)需要分发,这占据了绝大多数索赔金额,预计将为此分配 21 亿美元的流动性 ETH 和 BTC。

+ N4 n; h$ P1 U

如果我们仍然假设是 60% 的 ETH 和 40% 的 BTC 比例,按当前价格计算,这就是 53.6 万枚 ETH,也即 Celsius 目前仅持有 58.4 万枚 ETH 。


; V; I' u& A/ @1 ^/ _: A& T

Celsius 不能「抛售所有 ETH」,否则他们就无法履行对债权人的法律义务

. h0 V3 [& |- Q* L) G1 c, f

值得注意的是,Coinbase 和 PayPal 都是 MiningCo 交易条款下索赔的分销代理,因此在不久的将来,Celsius 可能会向 Coinbase 进行更多转账。这并不一定意味着他们正在抛售(如上所述,他们的抛售量极其有限)。


% t/ {6 X& V4 E3 J

需要注意的一件事是,向 Coinbase 和 FalconX 的大额转账是在 2023 年 11 月 13 日才开始的——在破产法院确认最初的破产计划几天后。

+ H: B1 ^8 T- \, a- c

该计划中的条款规定,Celsius 尽快用现金支付某些托管账户(例如专业费用)——这可能解释了其向 FalconX 存款的原因。

' u: x2 z  o$ L& z3 U8 e

此时,某些托管索赔人也有资格提取其实物代币,这或许可以解释 Coinbase 的转账。

6 c5 Z8 O" U5 t

还有约 15.6 万枚 ETH 被保存在一个独立的储备账户中,用于未解决的索赔——这可能解释了 Coinbase 的几次转账。

+ Z$ O  c1 j0 K7 j1 c
结论:Celsius 的 ETH 已出现缺口
; z# b. Z0 g( Y3 c# ?

就目前情况而言:

3 H" Y/ P4 K2 \* \2 N3 u

Celsius 目前拥有 58.4 万枚 ETH,约 53.6 万枚 ETH 将以实物形式分发给无担保索赔的债权人;6.2 万枚 ETH 将以实物形式分发,用于方便索赔;大约 2.6 万枚 ETH 可能已经发送到 Coinbase 和 Paypal 来处理托管索赔分配。


! P9 c% v9 Q/ w6 k, P+ z% j

根据这样的计算,目前 Celsius 的 ETH 已经出现了缺口(根据 60/40 的分配比例),所以 Celsius 利用其剩余的 ETH 持有量能做的事情极其有限


# r( e3 a: s' ]- S! r  |

考虑到过去几周向 FalconX 的转账,Celsius 很可能已经卖掉了需要卖掉的 ETH 来资助所述费用和开支(如 2.25 亿美元 MiningCo 资本化和专业费用)。


+ C2 h: H$ C" }6 V: V. H

预计生效日期将在 2024 年 1 月 31 日左右开始,并且随后应该会全面开始分发。简而言之,Celsius 不太可能拥有更多(如果有的话)的可用 ETH 来实际出售。


8 L2 I! ~3 ?$ @: ^" S$ p1 p隐藏在 Celsius 背后的疯狂细节- ?3 R7 W3 y7 V8 j# C  _9 V9 Q

顺便说一句,Celsius 案件非常疯狂,以下是我在文件中发现但未被广泛报道的一些惊人事实:

: K4 \: l4 o8 }2 A; i8 K

当 GBTC 的交易溢价为 40% 时,Celsius 向灰度投资了约 9.5 亿美元。但 GBTC 溢价很快变成负数,导致 GBTC 损失约 1.3 亿美元,其他灰度资产则损失 3000 万美元。


" E3 j) F" [/ T' C; q; b6 w! ^

这笔交易被称为「黑寡妇」(Widowmaker),导致许多加密巨头(例如 Three Arrows Capital)覆灭。


. j( d+ E8 ]$ T/ F


7 d8 @9 q- p/ u% C  B7 C

2021 年 2 月 2 日,Celsius 向 StakeHound 转移了 3.5 万枚 ETH(相当于现在的 8800 万美元),以便在本地与验证者进行质押。


/ X9 o5 B: R( U' p6 R0 D

3 个月后,StakeHound 通知 Celsius ,验证器的私钥丢失了——导致这部分 ETH 永远被锁定


$ S& |5 n) m9 E2 f2 o0 X' `9 d

4 x. E2 N: i- _% q

StakeHound 将责任归咎于 Fireblocks,而 Fireblocks 对此予以否认,目前美国和以色列有几起与此相关的法庭案件正在审理中。


4 E6 M+ \  G7 F/ I6 n% {5 H

如果私钥真的永远丢失,那么这会增加 ETH 的通货紧缩。

1 e9 n9 _; ~3 Y* X  f

& O7 [2 O5 p* ]- a* ^; Q( x

Celsius 接受了 FTX 和 Alameda Research 以 FTT 和 SRM 形式提供的贷款抵押品。


. X) B" k+ t( G

值得注意的是,Celsius 向 Alameda Research 提供的 8.14 亿美元贷款由 5.2 亿美元的 FTT 部分抵押

8 r1 \* U4 N3 A( D, s

到 2022 年 5 月,FTT 和 SRM 占 Celsius 承诺的所有抵押品的 50%。

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3 @( g# m8 {% s) t; H/ z

Celsius 引入了机构贷款信用评级系统,并且确实设有信用限额。然而这些规定并不总是得到遵守,许多贷款大大超出了信用限额,例如:

: Y  f, R- A5 R) {
  • 向 Tether 提供的贷款是其信用额度的 2 倍;

  • 向 Three Arrows Capital 提供的贷款是其信用额度的 3 倍;

    . }! _- a% [, f
! Z9 B- B8 m# t( r

: B5 p5 M+ P6 o% |; ^6 f- I6 b

2022 年初,Celsius 在 Terra 的 Anchor 协议中部署了至少 3 亿美元的 ETH

& }# |" w. ~  D5 S. g

他们的风险团队对此表示反对,但最终仍继续进行,并且在 Terra 崩溃时,Celsius 已在 Terra 上部署了 9 亿美元。


* t7 _& m4 b9 z) V9 x" ]/ o* b) v4 i

幸运的是,他们在 UST 脱钩期间迅速采取行动,仅损失了约 3000 万美元。

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9 J: g7 Z! S# E. J

Celsius 涉足交易所交易策略,但这对他们来说似乎是一项成本高昂的商业活动,但由于现金和套利交易失败,损失达 1.5 亿美元


# @* |, j. F+ O* W, f


0 ?  h8 B, u3 K3 W* e2 ?9 C

2022 年 1 月,BTC 在 2 个月内从 6.9 万美元下跌至 3 万美元的低点,Celsius 前首席风险官声称 CEO Mashinky 指示交易部门在 1 月 23 日和 24 日抛售所有 BTC。

/ \/ B7 c& P' ^$ [2 h$ v% }

这导致 Celsius 净卖出约 6750 枚 BTC,几天后 CEO Mashinky 通过 Whatsapp 下达指令回购 3750 枚 BTC


& K$ I& i9 O, d, b

Celsius 的策略是不进行定向交易,但据称 Mashinky 绕过了该策略,包括越过了财务和风险领导层,直接指示交易部门抛售(在底部),直到几天后才以更高的价格买回。

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7 ~1 N) b& ?# {( B8 C

此外,Celsius 的工作人员显然对 Mashinky 在现场表演中的言论极为关注。情况变得十分糟糕,以至于几名 Celsius 员工的任务是从互联网上删除所有这些痕迹。

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) F6 j7 n  L$ g0 r! V1 ]

Celsius 斥资逾 3.5 亿美元从二级市场购买 CEL,有时公司甚至没有足够的资金来这么做(提示:你就是收益)。


) k" P+ P; q2 G: ~

与此同时,CEO 和其他高管出售了他们个人持有的大量 CEL 代币。


( r4 M& v1 x' m% y; j8 [0 I7 H

4 `2 U; F: i8 K6 B; ^* `8 K2 R

我不是律师,以上内容是我对 Celsius 当前情况的解读,由于过去几天阅读了数千页和大量文件,因此可能存在一些错误或误解。


# X6 m6 K' X7 T, }9 H) V( P

我欢迎任何一直关注 Celsius 破产案的人纠正我的错误,或者留下评论并告诉我为什么我不应该再看好 ETH。

% l# z4 S* g# O' Q9 l/ A% Q) \
avatar
2#
这个要抛售的还是真多了。
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3#
数据可能隐藏的住吗?你不是挖出来了吗
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钱包这么多,到底选择哪一个确实不容易。
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
这个钱包我还真是不了解到的.
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