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[虚拟币交流] 当预测市场遇上永续合约,又一个万亿市场值得发掘(转)
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摘要
2 m. D( K- j* H
6 H/ P  Z5 ]1 H- }  l/ O: V  m
  V" ^8 D/ e& H( l" O0 GHIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约,实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。% W* A1 v$ Z5 y; S9 m# f9 m
二元市场在到期时存在极端跳空风险,因此结构性保障措施至关重要。例如:清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。
5 F% P3 l3 F8 T" {' `标量市场(按范围结算)是更安全的近期目标,因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低,从而支持更高的杠杆。
, |0 I) X3 f( @6 b# d$ J+ ^通过合理设计,HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案,兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能,打造最快、最灵活的预测市场交易平台。& X6 R0 \" a. X9 V$ g, _/ z

4 q! U" t' G7 M2 @" V! G7 Y/ Z. {; m) Z
引言与机遇) _$ d) e4 J, w9 F: @

: D: N( c4 L( H8 B" J5 C3 L$ r
+ F+ x/ B; ?- A& C$ y预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上,实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率,对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。
# O  Q/ i6 l0 H; M8 J' x4 Y0 q
. B; U: S# X) D% a
! W3 {6 a) H! }3 [, ?' u" \
) E! k; j5 _8 o# F将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合,将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施,事件市场的杠杆交易将非常危险,尤其是对于二元结果。: t3 t% |; O+ X" ?8 v0 x0 l4 Z

* ^. ?/ v) w) L- H0 @! x# M
2 V, f, W4 S7 y4 c3 [* m+ `$ ?6 @6 w
二元杠杆的难点. L- o) N7 k/ |

2 j0 t% @# S4 o: P+ ^4 m6 ^  {( a- P, |' b9 f9 D+ d  v* G
二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100,瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲,做市商将直接承担事件风险,且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下,安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。
6 {9 ~& X' M6 r* C( @7 w" V/ }, z! f- d
6 w$ Z  P# j2 K3 T

! q; C% v  N7 D" t: p9 Q示例:dYdX 的 TRUMPWIN' C0 e5 N# W5 L

. {* u$ p' Y2 ~2 {2 Q  j1 ~5 \
$ R6 }6 d. _8 G% u# j9 h6 A0 g2024 年美国总统大选前夕,dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲,为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆,并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此,大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元,导致流动性在清算过程中枯竭,并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。
0 z5 u; H* l/ a/ h4 e% [& s1 v  L1 L

) t9 U! @0 ^# [& l& U) x
: K: T1 M% z. n$ t5 t* f# Z7 x' G: p: |/ e, A! J/ Y

- J& s' ^( m" Y, K" `3 i; z! t( s. u* B& D4 O1 P, B
$ |1 O% k3 }% k
目前,HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施,因此若无内置保护,类似连锁反应仍可能发生。
4 `  ?" f8 M" m9 A9 d; O  j& y2 k1 y( \- o. ^& s# b
/ r& E0 o- B2 W8 W' Q0 S

7 n3 v. ?' {+ \; i; ^1 |基于外部预言机的构建' P3 T* _. @$ U' O
- K+ a6 N1 z/ V4 `  K/ h" E
- U8 d# ]0 M1 v. O0 Y6 T1 {
HIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约,并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制,可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket,流动性提供者可在这些现货市场中对冲,从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在,包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。
. l1 e/ g/ }7 S+ p* ?" e$ W, [# P' n- q9 {" r% i% ~* J1 w8 X

" @0 I* Q8 G( R8 d0 K6 F+ C8 e( l9 H2 W! |* u- k0 C( k
确保杠杆安全4 x0 q+ r* n" c! V9 r9 B

5 e! J! a7 p! j3 f9 D
' Q3 A: F. `" _5 m* ?8 d3 N. q若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上,结构性控制措施必不可少:, `2 `* o: N( w* M8 E
: [( P. G( \" X- P

& q% V, ~( v+ `: r! y0 `3 h" I( J- C- J/ ?+ }
清算区间:将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。6 k, }! Z/ S) X
基于未平仓合约的保证金系数:根据未平仓名义值线性增加保证金要求:open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
9 n* L+ L. `9 l0 J0 U杠杆衰减:随着到期日临近和市场波动性增加,逐步压缩最大杠杆率(例如:30 天时为 5 倍,最后一天降至 1 倍)。8 }) ?9 K0 h0 r) C2 r6 Z- ?  V2 }
预结算拍卖:在结果确定前批量匹配头寸,避免最后时刻混乱。
1 L9 S) N! V& |2 I1 H- @价格与预言机上限:限制单次价格跳动幅度,并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。$ Q/ d$ j) v1 x" c3 }
1 o& R% ]6 D8 i# Z

+ `4 e, S4 a  C5 Q8 W; S/ x" P通过结合这些措施,基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险,清算区间可错开清算时间,杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。
7 l2 L6 k( r  m1 H4 f2 ^
( f3 @2 n8 ~6 v" M; N& v# j1 M5 c$ j" p& s4 I  R; f" H0 X
# _: e/ Y: u6 T, v
超越二元:标量市场的突破口7 e1 ]& t6 ^. U5 P! p1 H  f1 p8 |

* w$ i5 Y8 e/ v3 g2 g7 V- ?  i- L7 ]% s! d, \" c1 F; \( w& J
标量市场按范围结算(如 CPI 百分比或 BTC 主导率),而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括:2 O; Q/ P: j/ j+ i

) }" x4 |$ G. Z3 |# b- _# Y
) T  l2 E+ u1 P- f( o, r! Z6 m
8 v+ n. X6 z) R4 |; h更平滑的价格路径:大多数标量市场基于逐渐变化的输入(如温度、投票份额或资产主导率)结算。' F. a0 K" K: N- _+ c3 I
: |- ]: X. h/ ?

3 r9 Z1 I6 Q# N$ p' K- h8 d0 `% U/ G* j; r; d, m' `6 I1 B4 w6 b7 G
按比例损失:即使出现缺口,损失也仅为偏差部分,而非全额名义值。6 W) d; Z% u' H! E
可预测的资金费率与清算:连续定价将清算阈值分散在曲线上,减少同步连锁反应。0 Q% w2 W) a  P/ Y. u
6 k% t/ h3 g- d$ |' e1 A

, n# `' ^% R$ L7 L  d增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合,使得标量市场成为近期更安全的突破口。
5 {9 @' Z$ R+ @4 ]& b( N$ P# _
0 }! ?' E; {% N! F1 n# _
! R% j8 C$ d  z0 B, p8 k% B& E$ p& r4 ?" S
预测永续合约的用户体验. T' G  K, g# }2 @' H4 _

$ [! F1 [* [! Q" w2 r, S, T9 ^  A$ j7 }7 `" D
保留永续合约的核心元素(如订单簿、深度图和杠杆滑块),同时在 UI 中添加预测市场特有的组件:' s6 O3 ^3 ?0 W" O
8 M% B. g. Y7 a7 h+ T/ {
( e# e3 }) P/ K2 E7 D+ s$ h
; @/ B  }0 Q: k8 u9 X/ _' ^. e- s, p
清晰的问题标题- M& w+ k2 ]. P0 w0 u- M$ E
是 / 否选项或标量滑块
5 D5 q/ C2 F9 I; T8 Z* T赔付可视化工具5 j2 n! @, P* ?: l+ e4 {
到期倒计时: `- ]) f9 n' A8 O$ Z
标记价格与预言机概率显示
/ Z- g9 H. c8 }7 @$ x7 m5 i/ M
% `) x1 g. ]. J/ S9 ]% U' D6 y  U- S3 G( j$ m1 l
若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲,需显著标注。# a3 M3 \2 ^4 D4 f" y

3 u& k' j0 q0 A  l7 e8 J. h" @0 u/ r' Q% w  Y
0 |, v' {0 \& C  _- j3 q
与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比0 Y1 N+ c* ^3 E4 R5 y' V

' n* Y3 ^  u5 U% r: N! V+ M; A# S/ G: Q! b# A
Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于:
! D( h; N! h5 t# z+ C& g5 k
. a* _2 u3 f& F3 b' O- y3 j. v% j7 C* A
2 p4 t8 |. Z9 z9 L3 u! U
杠杆:标量市场更安全,二元市场经过工程优化% U' E  ]( T2 A: G- p* C1 i5 f
无需许可的市场创建:任何人都可列出新结果3 ?. q  @) U0 n1 P" m* Z0 ?
共享流动性:接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池
: O) }" o' L+ R  k$ i9 U2 S8 E% y场内对冲潜力:无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险3 c( v5 n+ I- C

7 V+ X- ]; P4 }5 @9 V0 ~" o
6 i( D- z7 N; m这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者,使 HIP-3 既能服务于细分事件市场,也能覆盖高流量的全球性结果。
( D' B6 {% B1 r7 M# |+ ~  r1 T7 }7 H- r( c4 t. t! N
; V* r2 \% C2 m: B2 E$ H, v/ b" n

5 K, T! d- v' F' c结论- Y, s9 r# ]; C% s# n7 N: k
6 P6 L* F+ Y6 m1 g* Z

" P! G5 j- h7 O5 }目前,尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发,但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建,HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket,也能成为其替代方案。
$ q1 k6 |& K( @$ P# M, X/ }" C7 M/ X0 C: E5 s

- M8 l% K5 h$ [6 D, p4 R" P+ k& P) d3 K7 F/ r7 i
预测市场即将席卷全球,而作为容纳所有金融活动的区块链,Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。/ D' y/ K! R2 e- `5 N
0 K% a+ f/ u$ h& Z: k6 [2 I
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这个倒也是可以去开发下市场啊。
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3#
反正行情好的时候,都敢来使劲的吹吧
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永续合约的话还是有在遇到了
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
需要好的预测是没问题了的啊.
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这么说的话还是有一个合约了
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7#
这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法,有点意思!就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
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预测大家也是要去预测一下了
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