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[虚拟币交流] 当预测市场遇上永续合约,又一个万亿市场值得发掘(转)
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1#
摘要
* I& P# O7 Q% h& f( o6 @- m# V: c. c$ n

2 i/ e- F: C2 O" P) EHIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约,实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。
5 Q* ^: b$ z- o5 y% `& A二元市场在到期时存在极端跳空风险,因此结构性保障措施至关重要。例如:清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。
1 ~% O- d/ c& q$ x* u标量市场(按范围结算)是更安全的近期目标,因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低,从而支持更高的杠杆。
5 a1 x  Q6 k7 e1 |% n通过合理设计,HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案,兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能,打造最快、最灵活的预测市场交易平台。3 G- E- S4 F, @% d, ?8 K

/ d+ w3 r* L" u/ H1 r
2 @2 C4 \0 U6 q; g. H0 O, h2 I& c引言与机遇
, m" P0 c) T4 z  t, o7 }$ G
) i( Z. n: e- {2 |" n" @4 I1 v3 U" m9 B6 ]
预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上,实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率,对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。) M2 p9 s: o  z$ A% c
; J' h4 A/ k& C  |( w  U6 B
$ @& U; ?" Y& g- X! p8 H4 I7 J5 \
: m5 J5 V3 Q, u: o( g# |% G+ z
将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合,将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施,事件市场的杠杆交易将非常危险,尤其是对于二元结果。
; A* c) w, w/ j' O2 z# B
' P8 B" z& ~2 g
" M" k2 {8 A! M. e. Y# B- L! I* [! n. s7 ?9 v6 X
二元杠杆的难点" p0 R, q8 D7 U$ |9 e, R
6 E- k! ~* c6 j& l

9 f, f) d: y4 `. f7 g二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100,瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲,做市商将直接承担事件风险,且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下,安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。8 U; j& f: H; c0 @: j. i& W( P1 T
. F& s4 k( X) B

! T+ }4 K; A7 U1 N
3 |3 g2 H8 g' Y7 ]! u7 @示例:dYdX 的 TRUMPWIN
3 D& a' _) |; V  l" G
- P) E# A: R( U
: T: }7 H7 f5 S6 U' \- r. C2024 年美国总统大选前夕,dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲,为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆,并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此,大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元,导致流动性在清算过程中枯竭,并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。
' g0 C$ U. q% n2 `& A
8 {" Z' o7 Y+ T9 t9 T- C, r. U) R) W

7 b5 ]4 F! r. v7 s
3 F; \: {. m8 m/ ~+ w
( ^  S# B6 R0 a9 M1 _: E6 @* B, T0 c6 u3 M
5 k/ p! ~  w* n& {
目前,HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施,因此若无内置保护,类似连锁反应仍可能发生。
) N* u% h! h. ]+ g5 i4 j  x3 s* Q" M9 _$ R( O
0 D' [2 y2 H/ u* B" t

- I& @! ^( P; U% m8 I* S/ ~( j0 t基于外部预言机的构建
) Z8 a' ~; K6 _, G" f! F
% j& \/ r' G" \7 ]
7 F% O* g' z8 eHIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约,并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制,可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket,流动性提供者可在这些现货市场中对冲,从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在,包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。0 F7 A. x$ A+ ~: N  \
' v9 G  T$ |' S! o+ G& I7 Z# V

: {5 `- B( A& t& U0 R7 v) D& x! z1 |0 b+ A9 j$ a
确保杠杆安全: ^% I1 V4 n/ O8 Y6 D
5 o9 C$ c$ \6 ?6 R

3 G8 K+ E. q- L- `若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上,结构性控制措施必不可少:
( o& U, {1 t$ K  Z: \$ v, R
5 y- A) U6 h( }7 Q; _. d+ t! w
" F* |& Y- a% H/ ]5 L2 N9 }2 i6 I5 t- _% Q6 C+ x' J
清算区间:将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。
$ M- m/ X; v; d3 k+ d基于未平仓合约的保证金系数:根据未平仓名义值线性增加保证金要求:open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
5 b9 N6 Q- ~7 c8 E; t/ m杠杆衰减:随着到期日临近和市场波动性增加,逐步压缩最大杠杆率(例如:30 天时为 5 倍,最后一天降至 1 倍)。/ j& ?! A! _8 m) i
预结算拍卖:在结果确定前批量匹配头寸,避免最后时刻混乱。# ]) D. A$ M' y. C
价格与预言机上限:限制单次价格跳动幅度,并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。
- Y8 A2 K- {! y
4 R; @" x8 s% s
7 e: k9 `! Y3 S4 _8 v% d通过结合这些措施,基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险,清算区间可错开清算时间,杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。
3 J! Z/ z) @( A% i" M3 y2 O9 m3 L4 e# u7 T" d0 \4 e
; M9 t7 i# B0 y( R

) `4 u5 M' ^1 v0 I$ z超越二元:标量市场的突破口3 J2 O* s; Z, F0 c+ P2 l; I) E. J

: J* D2 p( ]& i) i  A
0 Q! v& J2 V# a7 \5 T标量市场按范围结算(如 CPI 百分比或 BTC 主导率),而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括:$ b1 M1 S4 [6 q5 q

) Y: K# x- G! @) G5 y3 x# }1 e& u0 d2 R+ p* K
0 m: M' @0 [: {- |+ A: z
更平滑的价格路径:大多数标量市场基于逐渐变化的输入(如温度、投票份额或资产主导率)结算。
' M) b( q1 v% ?( P
/ [5 f6 l7 D) Q* H- N- S$ s9 j

! Y9 X  L1 b% m0 H: ?' B$ x按比例损失:即使出现缺口,损失也仅为偏差部分,而非全额名义值。) F. V$ |1 S, j5 }* \1 w" ~
可预测的资金费率与清算:连续定价将清算阈值分散在曲线上,减少同步连锁反应。/ M& E2 P' D8 F" [6 \! R

/ O$ W3 E9 p8 k9 F; z+ t. n) _, B+ Y' g0 h4 P
增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合,使得标量市场成为近期更安全的突破口。
# _" F- k5 Q# B$ z2 x& Z3 k3 B5 p& y; N1 X

4 U1 b* v5 k) b$ Q& H0 E$ K6 X; F0 J  }3 g6 B: F3 `' ~& q. O( f
预测永续合约的用户体验' d* S0 D7 D1 B& l0 s1 p: N
8 S% B9 Q$ r8 j

7 j$ J% d8 F! ~7 V% _保留永续合约的核心元素(如订单簿、深度图和杠杆滑块),同时在 UI 中添加预测市场特有的组件:
6 b' Q8 ^" t5 w/ ~. \3 S2 H2 g9 i( B' V) k

- k* _7 A1 Z# U
& G9 Q5 q- D( O2 N9 I) [清晰的问题标题  E$ U$ O" O2 l, V* ~* ?9 H# y& w
是 / 否选项或标量滑块
/ g; ]4 l( R) E6 k0 ~1 Y赔付可视化工具
( ~8 o! b8 [8 c8 A( d+ z到期倒计时7 J" U2 W1 j9 x4 s0 `
标记价格与预言机概率显示
4 {! b! V% h1 J7 J0 i: n6 `" Q7 r# S9 Y6 [8 V  C5 m! ^
5 p6 @; a, V2 Y- r6 W
若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲,需显著标注。8 m4 f/ U/ p$ s. q! V) a3 B1 G, D5 g

, o( A; c; m" y0 L# L5 F* V& h* Z% O1 I2 x

0 N  _1 [/ V8 i6 Y& b2 I. R9 T+ _& N与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比
2 t' U, j+ j9 s' [7 z. i
- ]2 t! n0 x9 @! i' y) d. I9 T, ]/ b
Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于:' \$ d3 M3 `. |" M
5 |% A1 V/ n9 K" x  m0 y4 e
! D* D; z; t# n& X& x! I$ v5 j

2 |6 m" `6 {% `, ~杠杆:标量市场更安全,二元市场经过工程优化
: D- a8 z: R0 I, h2 c# G无需许可的市场创建:任何人都可列出新结果
2 A6 d* E2 W. |( v$ A& f共享流动性:接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池
1 W" w6 L0 I6 w/ h7 S场内对冲潜力:无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险" t/ P0 z+ N- J

; x( o8 w0 Z: \9 x  \  I# d; O- c7 b6 s& z* K: a* ?1 V# i% u4 }
这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者,使 HIP-3 既能服务于细分事件市场,也能覆盖高流量的全球性结果。
, A) [5 ?1 ^4 r# P: ~
& I/ z; q0 Z, @6 O% Q  R5 P7 [! _
1 ~' g1 |) r9 I$ k+ h
结论
3 d( {: ?" Y' j$ y0 Z6 P/ d( [. `2 k

6 O5 }! J8 g/ }5 z& c8 k, d8 q目前,尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发,但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建,HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket,也能成为其替代方案。* q4 J9 `& s) T

' p+ K; B* |5 O! S' j! E" z$ i7 H* J/ A. H/ p9 ^, X% k
* t3 [8 \0 @( q0 H
预测市场即将席卷全球,而作为容纳所有金融活动的区块链,Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。: A, i% T' k; S, @2 L
) r7 a" h$ H3 z; p- i0 y4 C
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这个倒也是可以去开发下市场啊。
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反正行情好的时候,都敢来使劲的吹吧
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永续合约的话还是有在遇到了
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
需要好的预测是没问题了的啊.
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这么说的话还是有一个合约了
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这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法,有点意思!就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
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预测大家也是要去预测一下了
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本版积分规则

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