主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转）

虽然整个加密市场看起来像是又回到了一次「熊市」，但大家对新赛道的热情并没有太多减弱。

  {+ ^3 `8 m+ L& T" e尤其是衍生品赛道 Perp DEX 这边，不少交易员和社区用户把更多精力放在高频、结构化、积分化的永续市场里，这也是为什么未发币的 Perp DEX 依然能在低迷环境中跑出惊人数据。

0 R, h0 b$ C' {9 a  [  O而这种势头将在 12 月迎来一次集中爆发：两家顶级未发币的 Perp DEX 即将 TGE。它们是否能重演当初 Aster 上线时的狂热，甚至复制那一波现象级行情？包括小编在内的不少用户都非常期待。

律动 BlockBeats 盘点了当前交易量排名靠前、话题度最高的一批 Perp DEX，把它们最近两三周的关键事件与动态汇总，帮助大家加深对 PerpDEX 赛道的了解。
. x* _* X  m4 o4 B! t6 o
' Z) F, |  p+ t+ l+ uedgeX：海豹 meme 来了
1、社区 Memecoin 海豹$MARU 来了
; `0 m6 K8 q  F( [
edgeX 最出圈的事，那必须是社区 memecoin $MARU 的推出。这只以 edgeX 海豹吉祥物为原型的代币，一经公布就引发了不少关注。

总供应量 100 亿枚，预计上线时间在 Open Season 结束后，也就是 12 月 3 日之后。整体分配 70% 直接给到空投和生态激励，20% 用于流动性池（上线即解锁，方便交易），剩下 10% 留给核心贡献者（完全锁定，长期激励）。

怎么拿到$MARU？主要有两个渠道：
& H$ M% ]( ]8 W7 g4 ^, l+ m
5 G# Z% |3 Y$ ~: `! @一是 Open Season 积分，这也是主要渠道。这些积分会在 12 月 3 日后转换为$MARU 空投。需要注意的是：平台有最低交易量要求，且刷量行为会被识别剔除。获取积分的权重如下：
4 I+ G6 X1 }; O$ u
  W# ^& S7 |4 E3 Z交易永续合约：权重 60%，是积分大头；
7 m" `& X* ~" v4 V
推荐奖励：权重 20%；

: o* Z# e" J. ^% f8 }0 RTVL/流动性提供：权重 10%；

3 a9 J" S, e" Q5 T持仓量/清算：权重 10%；

二是创作者活动，这里可以简单理解成 Kaito 的发做内容赚奖励的形式，推文形式也很多：制作推文、视频、meme 等内容并 @edgeX_exchange，经过官方筛选后的原创高质量内容，（AI 生成的不算数；支持英、中、韩、日多语言），就有机会瓜分 50 万 USDT + 2000 万 MARU 的奖池。
  x7 q6 K) F, D7 ?* D1 T
7 I& S" Z: e: B目前有部分用户已经在 dashboard 看到临时奖励（比如 21,370 MARU + 464 USDT），USDT 可以先领，MARU 等正式上线后发放。

  C4 ]# e' I" H9 u; H2、edgeX Messenger 升级

- _+ C+ K6 S1 R4 i5 N和上一条有些相关的是 edgeX Messenger 升级。11 月 13 日宣布的这个计划，要把 edgeX Messenger 从单纯的通讯工具升级为全球 DeFi 合作中心。

核心方向：为交易员和影响者提供协作平台；与$MARU 激励机制深度整合。说白了，就是想打造一个交易者社区+内容创作+激励机制三位一体的平台。
1 u* \+ }/ P4 X: Q' d" B
3、edgeXFlow 生态启航
( ~9 X& y' L2 B7 P+ F& b
11 月 19 日，edgeX 放了另一个大招：推出了 edgeXFlow 生态。

: [+ o$ A/ X- o& _! V: E/ q- b简单说 edgeXFlow 是一个新的模块化执行层，和现有的 StarkEx 并行运作。技术规格：执行延迟：<10ms；订单处理能力：20 万笔/秒；ZK 证明保证透明度等等。

首个合作伙伴是 Ave.ai，双方联合推出了 XPIN 交易活动（11 月 19-26 日）。这次活动的设计挺有意思——不只是传统的 PnL 比拼，而是采用了混合激励模式：按交易量分档的空投奖励；200 个名额的排行榜（扩大获奖面）；1.1 倍 edgeX 积分加成。
: C$ ?5 }. o. m6 g8 p2 s
" w0 ]; z+ z0 n6 z0 z6 ?edgeX 的野心不小，目标是在 2026 年 Q2 前接入 30 个生态伙伴。看来是打算把这套基础设施打出去，做成一种模块化执行层的行业标准。
5 {! E3 M1 j* k% U+ ?8 y. `! E
4、积分倒计时
7 A! ?2 d( D4 G) P$ _2 n
/ C2 t8 G" w: g$ P$ t5 C9 J7 g% {  _Open Season 已经进入倒计时阶段！目前已经到了第 20-24 周，预计还有 2-4 周就要结束。最近几周每周发放 30 万积分，覆盖 1.3-1.4 万个地址
3 |, i  `4 R8 _* \# q* ?  b+ k  E
6 V& g/ C7 @- S4 o根据社区大 V 的测算，按照 edgeX 营收约为 Hyperliquid 的 16% 来估算，如果 TGE 时 FDV 达到 20-70 亿美元左右，单积分价值可能在 30-300 美元区间。当然这只是预估，实际还要看市场情况。
  Q/ I) s! l* Y+ U# e
5、与 Polymarket 达成战略合作

8 n) Z* @  ^2 v4 z" o2 y" i这也是一个挺重磅的消息，昨天 edgeX 宣布与 Polymarket 达成了战略合作：Polymarket 的预测场景将无缝接入 edgeX 移动 App；用户可以一键参与事件预测；双方将共同开发创新型杠杆预测产品。

因为是昨天公布的消息，还没有更多细节，但是我们可以关注之后的动态，预计之后可能合作孵化开发的产品会是 edgeXFlow 生态上的重点项目之一。

Lighter：融资 6800 万，估值 15 亿
1、 重磅融资

" T, b1 a) C! H5 r4 k. h7 P: J11 月 11 日，Lighter 宣布完成 6800 万美元融资，一举跻身 DeFi 独角兽行列。这轮融资的阵容相当豪华：
: D# [2 j( s/ q/ h8 c; ?
0 I! h# i0 y! ?4 f2 T& J融资详情：

金额: 6800 万美元（股权+代币认购权）
) W( P' D* \' f; Y# d; b
5 J- r) s3 t1 {' d估值: 15 亿美元（后估值）

  M7 V  v. y. n% X1 l2 U领投方: Founders Fund（Peter Thiel）、Ribbit Capital

参投方: Haun Ventures、Robinhood（罕见的券商 VC 参投）

累计融资: 约 9000 万美元（此前 2024 年获得 2100 万美元，由 Haun/Craft 领投）
, f" `6 ]+ B5 s. e  d' i
0 @5 R" n, y( I8 D# v+ {- ~9 [这轮融资有几个看点：

+ d9 w8 v& y. S$ ~首先，投资人阵容顶级。Founders Fund 是硅谷最顶尖的 VC 之一，而 Robinhood 作为券商亲自下场投资 perp DEX，这在行业里很罕见，说明传统金融对去中心化衍生品的认可度在提升。

其次，创始人背景硬核。Novakovski 是个传奇人物——16 岁进哈佛，18 岁毕业后被 Citadel 创始人 Ken Griffin 亲自招募，后来在多家金融机构做工程师和交易员近 15 年。Founders Fund 合伙人 Joey Krug 直言，投资理由中 85%-90% 是因为创始人 Vladimir Novakovski 和他的团队。

2、唯一日交易量破百亿的 perp DEX
8 A: D% D- R0 D% ~
# ?, z/ r8 b3 G( O最近 Lighter 的增长数据相当炸裂。
0 }3 K/ F# i3 y0 k% J3 ~" v5 `6 h
24 小时交易量：约 79-112 亿美元（根据时间节点有波动，曾成为唯一突破 100 亿的 perp DEX）；

; K1 {2 @2 X" qTVL：约 11.5 亿美元（6 个月增长 2000 倍！从 3 月底的约 50 万美元涨上来）；

8 F2 q  W: [3 ^持仓量：超 170 亿美元；

: P7 A; }! _& r3 i# k* _L2 排名：在以太坊 L2 协议中已跻身前列，被认为是 Ethereum 上第一个原生 perp DEX；
8 x1 J, H& D, ^& r, y
" k6 g. o2 p. n# _) n% O' i  F! Z不过也有分析师指出一些顾虑：Lighter 的交易量/持仓量比值一度达到 27（行业健康值通常≤5），这暗示部分交易量可能来自积分激励驱动的刷量行为。TGE 前的交易量含有刷量行为，也是行业特色之一。Lighter 真实的交易量，或许在 TGE 之后我们就能马上得到答案。但考虑到平台刚从测试版毕业，整体表现还是非常之亮眼。
) h# g% }- a5 X
3、Oracle 集成 + RWA 扩展，瞄准传统金融资产
3 h! Z, A3 E$ V' b
Lighter 最近宣布与 Chainlink 达成合作，整合实时预言机数据，正式向真实世界资产（RWA）衍生品领域扩张。

支持的资产类别包括：商品期货合约（黄金、原油等）；股票指数衍生品；外汇交易对；其他真实世界资产。

4 q+ f! U# W0 U3 c# Z3 t7 s' e( y另外由于 RWA 价格源不是 24/7 可用的（比如黄金、股票只在交易时段有价格），Lighter 也做了一些特别处理：在非交易时段进入「只减仓」模式，用户只能提交减仓订单；资金费率在非交易时段继续正常计算；RWA 市场仅支持隔离保证金模式（考虑到实验性和波动性）；专门设立 XLP（实验性流动性提供者）池为 RWA 市场提供流动性，与主池 LLP 隔离。
7 B5 k+ y7 Q$ r6 b3 k
Hyperliquid：王者的喜与忧
1、HIP-3 升级，手续费暴降 90%

3 v8 t' z/ x  r" {  {/ k11 月 19 日，Hyperliquid 放出重磅升级：HIP-3 增长模式（Growth Mode）。

HIP-3 本身允许任何人通过质押 50 万 HYPE 代币，无需许可地在 Hyperliquid 上部署自己的永续合约市场。而这次的「增长模式」，是在 HIP-3 基础上的进一步优化——专门为新市场提供超低手续费激励。

$ V, {/ }; o% k6 Z核心变化有：Taker 费率暴降 90% 以上，从原来的 0.045% 降至 0.0045%-0.009%；高质押用户更香，如果达到最高质押和交易量等级，费率可以低至 0.00144%-0.00288%；返佣和交易量贡献可以同步降低 90% 以上等等。

不过为了防止「寄生交易量」，增长模式市场有一些排除规则：不能包含 BTC 或已有的验证者运营市场、加密货币篮子/ETF、合成价格指数，或任何与现有市场重复的资产（比如黄金已经有 PAXG-USDC 了）。
( L& ?2 `) \1 ~  r5 r
" R. t; m0 U' q1 m这一升级的目的很明确，降低新市场的启动门槛。新市场往往一开始交易者少、流动性薄，90% 的费率折扣能有效吸引早期用户，更进一步帮助实现 Hyperliquid 从「一个 PerpDEX」成为「无许可的金融基础设施层」。
8 C: a1 D4 M9 f/ Y
2、又一个巨鲸「殊途同归」了
" @$ k+ L' X- s0 G( s; D" _
网红交易员 Andrew Tate 最近在 Hyperliquid 上亏光了全部资金，被戏称为「Hyperliquidated」。
6 C+ ]- `" n4 o0 v7 |
0 l1 X6 s. g1 o) w: Q2 i# Q根据 Arkham 链上数据，Andrew Tate 的清算可以追溯到将近一年前。2024 年 12 月 19 日就有过一波 BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGU 等多头仓位的集体清算。

2 d# s" S& I9 ]( V1 G) V, M# P在 11 月 18 日，BTC 跌破 9 万美元时，Andrew Tate 最后的仓位被全部清算，账户归零。这事儿瞬间成了 Meme 素材，毕竟他经常以金融大师自居。
3 D/ ~$ A, `3 r# Z" `
有分析师直接把他列为「加密史上最差交易员之一」，和其他在 Hyperliquid 亏大钱的大户（James Wynn 亏了 2300 万美元、Qwatio 亏了 2580 万美元、0xa523 一个月亏了 4340 万美元）并列。

) n) F7 ^' p. l: T2 V# |, x3、POPCAT 操纵攻击

2 b. j! p5 F; j11 月 12 日，Hyperliquid 遭遇了今年第二次重大攻击，上一次是 XPL，而这次的目标是 memecoin POPCAT。
( @- F% E" @9 J& }" \
& B5 h1 A% D# O( X0 W攻击者从 OKX 提取 300 万 USDC，分散到 19-26 个新钱包。在 Hyperliquid 上开设约 2000-3000 万美元的 POPCAT 杠杆多头（约 5 倍杠杆），接着放置约 2000 万美元的买墙在 0.21 美元价位，制造强势需求假象。其他交易者看到买墙，以为有支撑，纷纷跟进做多。攻击者突然撤销买墙，POPCAT 价格从 0.21 美元暴跌至 0.13 美元。
3 k4 d9 e( L! o
最终大量杠杆多头被清算，至少 26 个被清算账户合计 2550 万美元仓位清算，损失 298 万美元保证金，HLP 金库被迫吸收了 490 万美元坏账。这次攻击的诡异之处在于，攻击者自己也亏了 300 万美元，似乎不是为了盈利。

对此社区有 2 种主要的猜测：一是认为这次攻击纯粹是为了打击 Hyperliquid 声誉的「压力测试」，主要的被怀疑者是 Binance/CZ。二是攻击者在中心化交易平台开了对冲仓位，因此整体是赚的，有链上分析指向 BTX Capital，但创始人 Vanessa Cao 已否认参与。

Aster：一边撒钱一边回购
1、第四阶段「Aster Harvest」空投 1.2 亿 ASTER

11 月 10 日，Aster 正式开启第四阶段空投，代号 Harvest（收获）。分配规模为 1.2 亿 ASTER（占总供应量的 1.5%）持续时间为 6 周（11 月 10 日-12 月 21 日），分配方式为每周 0.25%，均匀分布在 6 个 Epoch 中。
% i) N: G( T) `/ [
: C- X, z( K5 ]1 D; f) [6 y相比之前几个阶段（S2 分 4%、S3 分 2.5%），S4 的分配比例确实缩水了。但社区分析认为，由于参与人数可能减少，单用户收益反而可能更高，通缩减半可能推高代币价格。

( g) U) v; {  s: G8 _5 [这个阶段获得更多积分的几个 Tips 是：$ASTER 可作为永续合约抵押品，用$ASTER 作为合约抵押品可获额外积分；用$ASTER 支付手续费享 5% 折扣；现货交易也符合积分资格了；另外是反刷单措施，Aster 现在也很强调优质交易，设置了 maker 订单和符号加速器倍数机制，试图过滤刷量行为。
8 U7 K/ ?2 ]! g3 X6 m+ ~8 }
2、1000 万美元交易大赛「一鱼双吃」

11 月 17 日，Aster 启动了其历史上最大的交易竞赛：总奖池 1000 万美元。

3 w% }! R, H6 ?; L3 s" k赛制上，分为 5 个每周阶段（持续到 12 月 21 日），每阶段有独立排行榜，首阶段奖池 100 万美元，每周最高可达 200 万美元；每阶段 1000 个获奖席位；仅限永续合约交易，按交易量和 PnL 排名。

8 p) y. u' h' _% c  C这个交易大赛活动最大的点是「一鱼双吃」，就是同一笔交易可以同时计入大赛与 S4 空投。比如说顶级选手单周最高可赚 30 万美元，如果连续 5 周霸榜，那么理论上能拿到 150 万美元。
0 I, @9 C1 e% l! ^1 O% k- R& B
9 v9 w& Z; q- u4 `" Z0 B1 M+ z8 t; Y5 Q3、协议回购持续推进

% w$ W5 q7 ]1 j8 X- G9 z( e$ }Aster 的回购力度在 perp DEX 赛道里算是比较激进的。截至 11 月 13 日的数据，累计回购金额约 2.14 亿美元；回购代币数量占流通供应量：7.11%。
% P) ^# P, I' T/ N# n# A3 H
( I/ i( T2 c; p* |4 W前段时间 CZ 喊单购买了超过 200 万美元的 ASTER，引发投机需求；另外 Wintermute 等做市商也在悄悄增持，因此有分析师预测 ASTER 可能涨到 10 美元。

不过部分社区也有担忧：ASTER 仍有约 63.5 亿代币处于锁定状态，未来解锁可能带来抛压。2026 年前预计还有约 7 亿美元的代币等待解锁。前段时间解锁时间来回变动，也引起了部分恐慌。但官方表示不会更改解锁时间。

( {0 B- h4 Y( D7 L4、「Machi Mode」功能
% |, ?$ G( s5 r9 D& \" A9 h
. L& ?1 i3 A/ m- D) V3 H这可能是 Aster 上线的最有梗新功能。11 月 19 日，Aster 宣布将推出「Machi Mode」，被清算的用户可以获得积分奖励，相当于给亏钱的交易者一点「安慰奖」。
, ]$ S+ O4 w% V2 i) T2 \. J
为什么叫 Machi Mode？是为了调侃知名交易员 Jeffrey Huang（黄立成），江湖人称「Machi Big Brother」（麻吉大哥）。
5 n- r3 |2 j" @& g9 x
3 y+ T* _  [1 w/ ~" d根据 Lookonchain 数据，自 11 月 1 日以来，Hyperliquid 上被清算次数最多的三位大户是：Machi Big Brother—71 次清算 ；James Wynn—26 次清算 ；Andrew Tate—19 次清算。

Machi 遥遥领先，可以说是倒霉的「清算之王」。他曾在一个月内亏掉超过 5300 万美元，交易风格以超高杠杆和激进仓位著称。Aster 用他的名字命名这个功能，某种程度上也是在拥抱加密圈的 degen 文化。
9 ^; c( U0 k+ n5 R4 F, W
+ ~6 L. K8 U" s5 j' X' H. s" G; @1 Q其他
0 {$ Y& I* r4 o8 u另外小编再多介绍两个自己平时比较关注的未发币 Perp DEX 近期动态。
) n% m- u! B8 Y+ F! C" W
1、Pacifica

: b: K, y+ D3 i, p) W# G11 月 12 日，Pacifica 宣布推出 TIF=TOB（Time in Force = Top of Book）的订单类型。

简单的说就是，当你提交一个仅挂单（post-only）的限价订单，如果价格设置得太激进会穿透订单簿（即立即成交），传统做法是直接取消这笔订单。但 TIF=TOB 不会取消，而是自动将你的订单调整到订单簿顶端。
: R$ x& k7 c: c0 o
举个例子，假设 BTC 当前的最佳买价（Bid）为$100,000，而最佳卖价（Ask）是$100,100，那么此时提交一个 TOB 买单，报价$100,200（会穿透 Ask），系统会自动把你的订单调整为$100,099——刚好卡在最佳卖价下方，成为新的订单簿顶端。这对做市商来说是一个很好的功能。
  R; @' B. j( j& g; @+ S
: K! n$ G6 B( _0 y/ \' O& M目前 Pacifica 已经成为了 Solana 链上最重要的项目之一。

2、Variational

5 o6 ]/ p$ o1 u, p9 I另外就是 Variational，这个 Perp DEX 在 Arbitrum DeFi 复兴战略中起到了非常大的作用。

! K" q7 B' G5 Z% p特点是：自动上币引擎通过 OLP 内部做市消除协调延迟，目前支持 515+代币，是上币最多的 perp DEX；协议自己做市，对冲成本只有 0-2 个基点，用户支付 4-6 个基点价差，某段时期实现年化 300%+回报。以及亏损补贴：目前累计退款超 200 万美元，覆盖 7 万+笔交易，惠及 6500+用户，单笔最高退款超 10 万美元，占平台总损失约 2%。

4 }, N9 ^! |8 K11 月 15 日追溯发放超 100 万美元奖励；11 月 17 日推出零售情绪指数工具，显示 89% 交易量来自长尾市场。整体的数据增长非常快，现在还没有开放积分赛级，但之后可能会有交易量追溯。


, ^  e3 K3 p& f3 U+ ?* r0 Q8 Y
) }+ _5 B) f3 Y0 Y

这个倒也是可以去关注起来的啊。

这波Perp DEX的热度真是让人燃到底啊

这波perp dex看着是来劲了

什么主流啊非主流的，咱可是嘛也不懂的

最近也是要在看是有什么事情

这波Perp DEX真有点东西，没发币都这么猛，12月TGE要炸

到底还是要在看大事了

这个也不知道会是什么样的情况了。

这俩未发币的DEX要是真能爆，直接梭哈冲烂它

这波Perp DEX真是越跌越猛，感觉像在等个大招

看来12月要盯紧这些未发币的Perp DEX了，说不定真有惊喜

Perp DEX 这波热度是真没降啊，等月底看能不能再来个 Aster 复盘

越低迷越考验操作，Perp DEX火热跑出好数据，TGE大事在即，期待新潮再现

未发币的Perp DEX这波TGE，感觉又要上演一波Aster式狂热了